指数与板块表现
截至2024年12月26日，上证指数上涨0.14%，深证成指上涨0.67%，科创50上涨0.95%，中小综指上涨1%，沪深两市成交额16143亿元。申万31个一级行业中，通信（+3.58%）、综合（+2.78%）、电子（+2.4%）、商贸零售（+1.9%）、计算机（+1.64%）涨幅居前；煤炭（-1.26%）、建筑材料（-1.25%）、公用事业（-1.1%）、石油石化（-0.63%）、交通运输（-0.59%）跌幅靠后。
研究观点与结论
- 建材建筑首席分析师李阳：重点水电工程项目获核准，关注西藏区域民爆弹性。雅鲁藏布江下游水电工程已获核准，西藏1-11月固定资产投资同比增长17.5%，民爆行业供给格局优，需求受益水电类项目+铜矿开采；西藏水泥行业1-11月水泥产量同比增长3.1%，藏内CR3达70%。看好西藏区域建设景气度，同期民爆、水泥集中度较高。风险提示：项目落地节奏受不可测因素干扰；西部区域投资增速不及预期；原材料价格波动风险。
- 固收分析师许熙：消费金融ABS是消费金融公司的重要融资工具。在信用债利差不断收窄的背景下，仍存在一定的流动性和结构性溢价。本报告从消费金融ABS市场概况、主体特征、基础资产和交易结构等方面进行全面剖析。风险提示：流动性风险；基础资产数据口径偏差。
- 固收分析师李美雍：2025年非金信用债到期压力主要体现于3-4月，城投债方面，重点省份到期压力较大，但化债政策支持下再融资风险基本无虞；产业债方面，到期压力主要集中于传媒、纺织服饰和公用事业等行业。风险提示：数据统计误差；债券集中到期风险。
- 计算机首席分析师孟灿：中控技术在中国石油新疆油田公司注汽过热锅炉控制系统领域取得重大技术突破，自研PLC产品已落地石化、油气、轨交等多行业标杆项目。新疆煤化工产业未来几年的项目开工有望带动相关产品采购。“4+1”工业AI产品体系的提出有助于推动公司TPT工业时序大模型的优化迭代。风险提示：国内行业拓展节奏不及预期；海外标杆客户开拓进程不及预期的风险；特定下游行业固定资产支出增速回落的风险。
