国金晨讯

行情回顾 图表1：2月19日主要市场指数行情回顾 2024/2/19 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 2,910.54 8,902.33 851.60 763.32 1,746.42 9,199.03 16,155.61 当日涨跌幅 1.56% 0.93% 3.22% 1.57% 1.13% 1.26% -1.13% 年初至今涨跌幅 -5.79% -19.19% -9.60% -20.48% -25.58% -20.80% -18.33% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 研报精选 重点关注 【电新首席分析师姚遥】电力设备出海系列深度之二：全球电网投资提速，龙头企业强势出征 【家电分析师鲍秋宇】探究东南亚家电市场增长潜力与国牌突围打法 【金工首席分析师高智威】量化观市：从历史上看，“开门红行情”将如何演绎？ 行业报告 【固收首席分析师樊信江】地方债供给节奏偏缓，或让位国债发行 【固收首席分析师樊信江】固收深度报告：开门红抢跑告一段落，债市回归资金面定价 行情回顾 指数跟踪 截至收盘日（2024/2/19），上证指数上涨1.56%，深证指数上涨0.93%，北证50上涨3.22%，科创50上涨1.57%，创业板指上涨1.13%，中小综指上涨1.26%，恒生指数下跌1.13%；沪深两市成交额9573亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿元） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 2,910.54 44.64 1.56% 4,421.48 -5.79% 399001.SZ 深证成指 8,902.33 81.73 0.93% 5,151.39 -19.19% 899050.BJ 北证50 851.60 26.60 3.22% 76.83 -9.60% 000688.SH 科创50 763.32 11.81 1.57% 686.56 -20.48% 399006.SZ 创业板指 1,746.42 19.56 1.13% 2,219.73 -25.58% 399101.SZ 中小综指 9,199.03 114.19 1.26% 1,791.38 -20.80% HSI.HI 恒生指数 16,155.61 -184.35 -1.13% 408.40 -18.33% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 沪深港通 2月19日，北向资金当日净，卖出63.72亿元，年初至今累计净买入2.91亿元；南向资金当日净买入39.34亿元， 年初至今累计净买入234.06亿元。 图表3：年初至今北向、南向资金累计净流入（亿元） 300亿元 北向合计南向合计 200 100 2024/1/2 2024/1/4 2024/1/6 2024/1/8 2024/1/10 2024/1/12 2024/1/14 2024/1/16 2024/1/18 2024/1/20 2024/1/22 2024/1/24 2024/1/26 2024/1/28 2024/1/30 2024/2/1 2024/2/3 2024/2/5 2024/2/7 2024/2/9 2024/2/11 2024/2/13 2024/2/15 2024/2/17 2024/2/19 0 -100 -200 -300 -400 来源：Choice，国金证券研究所 板块表现 分板块，2月19日，申万31个一级行业中，通信（7.01%）、传媒（6.30%）、煤炭（4.41%）、计算机（4.39%）、社会服务（3.47%）涨幅居前；非银金融（-0.71%）、农林牧渔（-0.70%）、医药生物（-0.10%）、电力设备（-0.03%）跌幅居前。 图表4：申万一级行业日涨跌幅 日涨跌幅 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% 通信传媒煤炭计算机 社会服务石油石化纺织服饰 电子公用事业 银行建筑装饰机械设备轻工制造商贸零售交通运输 环保综合钢铁 有色金属基础化工美容护理 汽车国防军工家用电器房地产食品饮料建筑材料电力设备医药生物农林牧渔 非银金融 -2.0% 来源：Choice，国金证券研究所 研报精选：重点关注 【电新首席分析师姚遥】电力设备出海系列深度之二：全球电网投资提速，龙头企业强势出征 核心观点：我国电力设备出海企业早期主要面向亚非拉等新兴市场，但近年来更多企业的资质、性价比、口碑已被海外重点国家认可，发达市场逐渐被突破。我们重点推荐在海外已布局多年，完全具备竞争优势的电力设备出口龙头企业：海兴电力、金盘科技、三星医疗、思源电气、华明装备（完整推荐组合详见正文）。 风险提示：海外电网投资不及预期、海外市场化竞争程度加大、汇率波动、全球地缘政治不确定性提升。 【家电分析师鲍秋宇】探究东南亚家电市场增长潜力与国牌突围打法 核心观点：东南亚地区人口、经济发展正处上升期，营商政策相对宽松，给予家电市场良好发展环境；过去中国家电龙头凭借产品力优势、本地化产能、自主&并购品牌、渠道持续布局等方式发力东南亚市场；未来不断涌起的新兴渠道有望给出海品牌商带来渠道红利，而国内品牌商已提前在国内积累相应渠道运营经验，有望复制于东南亚市场，打开出海成长空间。核心推荐组合：美的集团/海信家电/海信视像/海容冷链/石头科技。 风险提示：原材料价格及汇率大幅波动，海内外需求波动的风险，海外相关政策风险，关税及运费波动风险。 【金工首席分析师高智威】量化观市：从历史上看，“开门红行情”将如何演绎？ 核心观点：历史上看，春节之后5个交易日各宽基指数上涨的概率均大于50%，而且偏小盘的宽基指数上涨的概率更高，我们预期新年躁动今年能够持续，且小盘股弹性机会更多。短期价量行业配置模型对未来一周的行业配置建议：石油石化、煤炭、家电、食品饮料、银行及非银行金融。未来一周一致预期和成长因子能继续表现，量价类因子预计有所恢复。 风险提示：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。 研报精选：行业报告 【固收首席分析师樊信江】地方债供给节奏偏缓，或让位国债发行 核心观点：24年地方债发行或主要落脚于经济稳增长和防范化解重大风险，发行规模和进度将保持平稳态势。1月地方债实际发行规模不及预期，主要源于专项债发行进度较慢；2-3月地方债发行计划仍偏慢，国债或优先发行，关 注地方专项债供给发力。万亿增发国债下达完毕，三批次分别下达7500/7200/1975亿元，发行规模创近五年新高，关注地方债接棒逆周期调节。 风险提示：统计口径误差风险；数据缺失偏差风险；超预期风险。 【固收首席分析师樊信江】固收深度报告：开门红抢跑告一段落，债市回归资金面定价 核心观点：节前债市急跌已经对MLF降息预期落空、股债跷跷板、止盈盘交易做出快速定价，年初抢跑告一段落。节后债市第一个交易日，在春节消费、出行等数据均明显回暖下，10Y国债利率依然延续节前下行走势，全天窄幅震荡下行。通过对于基本面、政策面、资金面、债市供需五个方面来看，预计下一阶段债市上行空间较为有限，短期债市仍受资金面宽松主导走牛。 风险提示：经济修复不及预期，宏观政策调控超预期。 晨讯报告分析师 电新首席分析师姚遥执业S1130512080001 家电分析师鲍秋宇执业S1130524010002 固收首席分析师樊信江执业S1130522120003 金工首席分析师高智威执业S1130522110003 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。 本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评 级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。 上海北京深圳 电话：021-80234211 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦5楼 电话：010-85950438 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn邮编：100005 地址：北京市东城区建内大街26号 新闻大厦8层南侧 电话：0755-86695353 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn邮编：518000 地址：深圳市福田区金田路2028号皇岗商务中心 18楼1806 【小程序】 国金证券研究服务 【公众号】国金证券研究