国金晨讯

行情回顾 图表1：3月8日主要市场指数行情回顾 2024/3/8 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 3,046.02 9,369.05 869.39 803.20 1,807.29 9,863.59 16,353.39 当日涨跌幅 0.61% 1.10% 0.50% 1.13% 0.97% 1.28% 0.76% 年初至今涨跌幅 2.39% -1.63% -19.70% -5.73% -4.45% -7.22% -4.07% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 本周观点 新质生产力方向：电子、机械、新能源汽车板块。 研报精选 重点关注 【首席经济学家赵伟】2月美国非农点评：令人惊艳的“再平衡” 【首席经济学家赵伟】24年2月物价点评：CPI超预期的微观线索 【首席经济学家赵伟】1-2月外贸数据点评：外需回暖带动出口改善 【固收首席分析师樊信江】货币宽松将开启，债市哑铃型策略占优 【金属首席分析师李超】稀土：央国企改革典范行业，价格底部区间或现 公司报告 【电子首席分析师樊志远】Marvell公司点评：传统业务承压，AI维持景气 【传媒互联网首席分析师陈泽敏】哔哩哔哩-W：日活破亿，新质UP主商业化始动 【医药首席分析师袁维】长春高新双提升点评：医药产业布局不断完善，“质量回报双提升方案”彰显长期发展信心 【医药首席分析师袁维】安科生物公司点评：落实“质量回报双提升”，提振长期发展信心 行情回顾 指数跟踪 截至收盘日（2024/3/8），上证指数上涨0.61%，深证指数上涨1.10%，北证50上涨0.50%，科创50上涨1.13%，创业板指上涨0.97%，中小综指上涨1.28%，恒生指数上涨0.76%；沪深两市成交额8606亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿元） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 3,046.02 18.62 0.61% 3,706.47 2.39% 399001.SZ 深证成指 9,369.05 101.93 1.10% 4,899.79 -1.63% 899050.BJ 北证50 869.39 4.30 0.50% 60.31 -19.70% 000688.SH 科创50 803.20 8.96 1.13% 579.03 -5.73% 399006.SZ 创业板指 1,807.29 17.36 0.97% 2,078.54 -4.45% 399101.SZ 中小综指 9,863.59 124.89 1.28% 1,722.87 -7.22% HSI.HI 恒生指数 16,353.39 123.61 0.76% 418.18 -4.07% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 沪深港通 3月8日，北向资金当日净买入60.00亿元，年初至今累计净买入377.98亿元；南向资金当日净买入17.31亿元， 年初至今累计净买入621.83亿元。 图表3：年初至今北向、南向资金累计净流入（亿元） 800亿元 北向合计南向合计 600 400 200 2024/1/2 2024/1/4 2024/1/6 2024/1/8 2024/1/10 2024/1/12 2024/1/14 2024/1/16 2024/1/18 2024/1/20 2024/1/22 2024/1/24 2024/1/26 2024/1/28 2024/1/30 2024/2/1 2024/2/3 2024/2/5 2024/2/7 2024/2/9 2024/2/11 2024/2/13 2024/2/15 2024/2/17 2024/2/19 2024/2/21 2024/2/23 2024/2/25 2024/2/27 2024/2/29 2024/3/2 2024/3/4 2024/3/6 2024/3/8 0 -200 -400 来源：Choice，国金证券研究所 板块表现 分板块，3月8日，申万31个一级行业中，通信（4.10%）、电子（2.76%）、国防军工（1.98%）、石油石化（1.93%）、电力设备（1.70%）涨幅居前；社会服务（-0.88%）、煤炭（-0.73%）、食品饮料（-0.60%）、农林牧渔（-0.51%）、房地产（-0.34%）跌幅居前。 图表4：申万一级行业日涨跌幅 日涨跌幅 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% 通信电子 国防军工石油石化电力设备计算机传媒 纺织服饰建筑装饰机械设备公用事业有色金属 环保轻工制造基础化工医药生物家用电器交通运输 钢铁汽车综合 建筑材料商贸零售非银金融 银行美容护理房地产农林牧渔食品饮料 煤炭 社会服务 -2.0% 来源：Choice，国金证券研究所 本周观点 新质生产力方向：电子、机械、新能源汽车板块。 图表5：周观点及相关个股 行业本周重点推荐个股 沪电股份，顺络电子，电连技术，传 本周行业观点分析师 Ai云端与Ai终端共驱，继续看好Ai及需求转好受益产业链。大模型不断升级，带动Ai芯片、Ai服务器及800G光模块需求持续旺盛。各大厂商正加快推进Ai手机，三星首款Ai手 电子 本周 重点机械推荐 汽车 音控股，中际旭创，卓胜微 中国中车，华中数控，科德数控，徐工机械，柳工 宁德时代，松原股份，恒帅股份，天成自控，江淮汽车 机大卖；魅族AllinAi，全面转向Ai手机，众多手机厂商今年将陆续发布重磅Ai手机。 整体来看，电子基本面逐渐改善，Ai大模型持续升级，Ai给消费电子赋能，有望带来新的换机需求，看好AI驱动、需求复苏及自主可控受益产业链。 本周持续关注注轨交设备、工业母机、工程机械。【轨交装备】在政策的鼓励下，高端制造业的投资有望保持较高景气度，进而拉动机械设备的需求。【工业母机】24年对数控系统、滚动功能部件、高端机床等产业链核心环节继续看好。【工程机械】看好挖机出口销量重回增长区间，中长期看好工程机械厂商出海机遇。 本周建议关注机器人、华为智选和国际化等。【机器人】看好特斯拉引领板块“机器人含量”的提升，推荐三花智控、拓普集团和五洲新春等，关注冷锻工艺新坐标。【电池】产能利用率和库存触底，Q1业绩底，推荐宁德时代、碳酸锂等。【汽车】看好智能化和国际化两大方向，智能化方向关注华为智选江淮汽车、北汽蓝谷，国际化方向关注松原股份、天成自控等。 （1）经济增长目标不低，政策合力推动高质量发展。GDP增长目标5%，赤字率拟按3%安排，但同时报告指出“拟连续几年发行超长期特别国债”，2024年先发行1万亿元。超长期特别国债启动发行，指向中央财政在今后将持续加力，或为长期项目建设、国家重点战略落 樊志远 满在朋 陈传红 宏观/ 总量 实等提供有效支撑。赵伟 （2）现代化产业体系建设、发展“新质生产力”为2024年首要任务，科教兴国战略为其提 供基础支撑。“高水平安全”首次提出、保障高质量发展。房地产、地方债务、中小金融机构等风险要“标本兼治”；加强重点领域安全能力建设涉及粮食安全、能源安全、产业链供应链安全、国家安全等方面。 3月行业配置：一是聚焦经济结构转型方向，包括：电子、汽车、机械自动化、医药（创新 药）及军工等，重点关注有主题催化的TMT及机械自动化方向，尤其是短期超跌的消费电 子、机器人，甚至是电力设备等；二是适配小型券商增强组合反弹弹性；三是配置出海逻辑张弛较强的alpha组合，以平滑组合波动。中长期而言参考国内、外经济结构转型期间，资产荒 背景下，能够长期跑赢市场的往往是经济结构转向方向，即新质生产力。 策略/ 科技通信中国移动，高新发 展，英维克，东土 ICT产业正在加速跨界和重构，带动通信和计算架构走向融合，建议重点关注三大方向： 一、关注国产化技术和生态突破带来的结构性机会，包括华为计算产业链、华为智能汽车生罗露 科技，移远通信态链，以及新型通信技术商用崛起的新生态赢家包括5.5G/6G、卫星互联网、星闪等领域；二、关注长期趋势确定同时短期具备安全估值边界的细分板块，包括行业渗透率较低并处在加速趋势下的AI+散热、边缘计算（模组+边缘算力）、车载激光应用等；三、数据要素价值即将充分释放，关注运营商战略配置价值。 计算 机 萤石网络，中控技 术，科大讯飞，万兴科技，海康威视 关注AI、数据要素、新质生产力在计算机领域的机会映射。预计24年可能成体量的出业绩 是出海、国产替代、新型工业化、行业数字化几个方向，而持续有催化的是数据要素、AI落孟灿 地、新质生产力、低空经济等几个产业趋势，在市值驱动上，前着以业绩为主，后者可能以 估值为主。 天下秀、汤姆猫、 传媒华策影视、万达电影、猫眼娱乐 关注AI及游戏板块投资机会。【AI】AI工具或模型迭代带来投资机会，如AI+视频的工具产 品3月或将落地，AI动画片《千秋诗颂》开播引发AI对影视、游戏等产业赋能的关注。【游戏】关注后续业绩边际向上且确定性较强的公司，及积极拥抱AI的标的。 陈泽敏 的辅材/耗材。当前时点，板块行情持续性已毋庸置疑，除继续坚定把握贯穿全年策略的姚遥“强α组合”主线的同时，建议积极关注盈利预期上修弹性足、以及边际改善显著的环节 和标的（玻璃、高效电池片、N型硅料、支架）。 特，奥特维 储能 阿特斯，阳光电 光伏&源，福莱特，福斯 继续重点推荐布局光储板块：一体化组件/高效电池、大储、α硅料/硅片/设备、盈利触底 三星医疗，望变电电网器，云路股份，东方电子，国能日新 关注深远海相关进展或将进一步提高行业估值：1）深远海相关政策落地；2）浙江、江苏等东方电缆，海力风省份推动深远海规划；3）现有深远海示范性项目有阶段性进展，如取得核准等。推荐关 风电电，日月股份，明注：1）深度受益于海风逻辑的塔筒环节与海缆环节；2）深度受益于出口逻辑的海风零部件姚遥阳智能，金雷股份环节和风机环节；3）新技术新趋势；4）受益于风电持稳发展的零部件龙头；5）运营商环 节。 制造 持续关注配网变压器、配网智能化、智能电表、电力市场化改革。我们认为配电网为当前新 型电力系统转型的短板之一，再次强调《新形势下配电网高质量发展的指导意见》对于配网 投资的影响力度。24年后，随着主网特高压环节投资占比挤压相对释放、顶层设计对于电力姚遥设备替换和配网改造政策持续推进、以及网外多元化主体参与配网投资的逐步放开，以配网 变压器和智能化改造为主线的配电侧有望迎来颠覆性改革。 氢能&华光环能，昇辉科燃料技，科威尔，富瑞电池特装，国鸿氢能 本周重点关注制储相关设备企业：1）绿氢生产由项目持续落地所带动，板块整体表现将取决于招标的持续性与绝对量，随着近一年来电解槽项目招标要求逐步提高，标的首选具备进入大型项目供应商以及具备海外出货企业，重点看好电解槽相关设备端机会；2）产业大发展下，中下游同步推广，看好加氢站建设带来的设备机会以及燃料电池核心零部件。 商鸿宇 /姚遥 食品饮料 贵州茅台，泸州老窖，山西汾酒，盐津铺子，劲仔食品 本周持续关注白酒、啤酒、餐饮链布局。白酒节后至目前批价整体趋稳，后续批价仍是核心观测指标；目前逐步进入春糖窗口期，预计春糖反馈仍会比较平稳，在价稳背景下无需过虑。目前市场预期仍在低位，建议持续关注态势不错的单品/品牌。 刘宸倩 消费新五丰，牧原股农林份，温氏股份，华牧渔统股份，巨星农牧 本周关注猪。根据能繁母猪存栏量和行业生产效率数据推算，2024H1生猪供给量依旧处于高位，而在冻品高库存、需求偏弱的背景下，24H1生猪价格或依旧低迷，行业在长期亏损下产能去化幅度持续加深。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，存在较好的投资机会，重点推荐生猪养殖板块。从企业的出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况、成本水平等多维度选择标的。 刘宸倩 基础化工 赛轮轮胎，通用股份，宝丰能源，万华化学，润丰股份 本周关注高股息。本周证监会主席吴清强调了