国金晨讯

图表1：2月29日主要市场指数行情回顾 2024/2/29 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 3,015.17 9,330.44 920.46 807.71 1,807.03 9,801.95 16,511.44 当日涨跌幅 1.94% 3.13% 3.41% 4.68% 3.32% 3.29% -0.15% 年初至今涨跌幅 -2.40% -15.30% -2.30% -15.86% -23.00% -15.61% -16.53% 数据来源：Choice，国金证券研究所整理 重点推荐 【机械首席分析师满在朋】船舶行业深度：大周期景气上行，中国造船引领全球 【医药首席分析师袁维】慢乙肝治愈行业深度系列：创新疗法探索道阻且长，长效干扰素基石地位稳固 【医药首席分析师袁维】凯因科技公司深度研究：丙肝产品实力雄厚，乙肝领域蓄势待发 【基础化工首席分析师陈屹】永和股份公司深度研究：周期与成长共振的氟化工一体化企业 今日关注 【传媒互联网首席分析师陈泽敏】百度集团-SW：AI赋能初体现，大模型带来增量收入 【电子首席分析师樊志远】Credo公司点评：产品全线导入，盈利能力改善 【电子首席分析师樊志远】顺络电子公司点评：经营持续稳健向上，看好消费需求拉动+新产品放量 指数跟踪 截至收盘日（2024/2/29），上证指数上涨1.94%，深证指数上涨3.13%，北证50上涨3.41%，科创50上涨4.68%，创业板指上涨3.32%，中小综指上涨3.29%，恒生指数下跌0.15%；沪深两市成交额10527亿元。 图表2：各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额（亿） 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 3,015.17 57.32 1.94% 4,528.09 -2.40% 399001.SZ 深证成指 9,330.44 283.35 3.13% 5,998.50 -15.30% 899050.BJ 北证50 920.46 30.35 3.41% 111.14 -2.30% 000688.SH 科创50 807.71 36.11 4.68% 762.30 -15.86% 399006.SZ 创业板指 1,807.03 58.06 3.32% 2,571.63 -23.00% 399101.SZ 中小综指 9,801.95 311.80 3.29% 2,103.70 -15.61% HSI.HI 恒生指数 16,511.44 -25.41 -0.15% 676.16 -16.53% 资料来源：Choice，国金证券研究所整理 沪深港通 2月29日，北向资金当日净卖入166.03亿元，年初至今累计净买入462.39亿元；南向资金当日净买入12.61亿港元， 年初至今累计净买入433.28亿港元。 图表3：年初至今北向、南向资金累计净流入（亿元） 北向合计南向合计 600亿元 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 来源：Choice，国金证券研究所；注：北向资金为亿人民币，南向资金为亿港元 板块表现 分板块，2月29日，申万31个一级行业中，电子（5.5%）、计算机（4.57%）、通信（4.38%）、国防军工（4.27%）、汽车（4.22%）涨幅居前；煤炭（0.26、银行（0.47%）、农林牧渔（1.01%）、公用事业（1.08%）、石油石化（1.46%）涨幅靠后。 图表4：申万一级行业日涨跌幅 日涨跌幅 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 电子计算机通信 国防军工 汽车机械设备 传媒美容护理电力设备 环保基础化工有色金属社会服务商贸零售轻工制造 综合纺织服饰建筑材料医药生物建筑装饰家用电器房地产钢铁 非银金融食品饮料交通运输石油石化公用事业农林牧渔 银行煤炭 0.0% 来源：Choice，国金证券研究所 【机械首席分析师满在朋】船舶行业深度：大周期景气上行，中国造船引领全球 核心观点：在当前船舶大周期复苏背景下，我们建议重点关注两个方向：第一是受益于行业集中度提升、造船价持续上行的造船企业龙头中国船舶和中国重工；第二是受益于船舶大周期上行的船舶动力系统龙头中国动力。 风险提示：原材料价格波动风险、人民币汇率波动风险、环保政策执行程度不及预期风险、市场竞争加剧风险。 【医药首席分析师袁维】慢乙肝治愈行业深度系列：创新疗法探索道阻且长，长效干扰素基石地位稳固 核心观点：慢性乙肝治愈赛道潜在市场空间广阔，相关政策落地将加速乙肝临床治愈门诊建设，进一步催化市场增长。创新药物和长效干扰素及NAs多药联用方案为现阶段临床试验方案中的重要趋势，多个药物临床试验结果证实加用或联用长效干扰素可降低患者停药后复发率。整体看乙肝治疗药物格局短期难以颠覆，长效干扰素及NAs仍将是未来慢乙肝治疗重要药物，持续推荐慢乙肝治愈赛道中布局长效干扰素及相关创新药物的企业。 风险提示：产品销售不及预期风险，临床试验进度不及预期风险，行业政策变化风险，市场竞争加剧风险，创新药物对现有疗法的取代风险。 【医药首席分析师袁维】凯因科技公司深度研究：丙肝产品实力雄厚，乙肝领域蓄势待发 核心观点：凯力唯覆盖国内HCV主要基因型，迎来快速放量期，23年H1销售收入同比增长超过2倍。乙肝功能性治愈竞争格局良好，公司进入临床数据读出阶段。产品梯队建设合理，兼具确定性与成长性。拟募集资金用于公司抗体生产基地建设项目，并补充流动资金。 风险提示：医保控费政策风险；院内需求恢复速度不及预期风险；新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；汇兑风险。 【基础化工首席分析师陈屹】永和股份公司深度研究：周期与成长共振的氟化工一体化企业 核心观点：氟化工产业链一体化布局领先企业。公司现阶段拥有化工原料、氟碳化学品以及含氟高分子材料三大业务板块，2023年前三季度营收占比分别为13.1%、54.1%、30.4%。公司基于金华、内蒙、邵武、衢州、江西五大生产基地基本实现了从上游萤石资源到中游氢氟酸、甲烷氯化物以及氟碳化学品再到含氟高分子材料的全产业链一体化布局。三代制冷剂配额正式落地，公司有望受益于行业景气度上行。再融资重点发力含氟高分子材料，为公司注入长期发展 动力。 风险提示：项目建设与投产进度不及预期；三代制冷剂价格涨幅不及预期的风险；配额管理政策实施效果不及预期；行业竞争加剧；下游需求不及预期风险；原材料价格波动；汇率波动；24年7月公司限售股存在大额解禁。 【传媒互联网首席分析师陈泽敏】百度集团-SW：AI赋能初体现，大模型带来增量收入 核心观点：百度核心：收入符合预期，在线营销保持稳健增长，云业务收入增速回暖。百度智能云：大模型开始带来增量收入，百度AI原生应用用户粘性和活跃度提升。 风险提示：广告需求恢复不及预期；AI发展不及预期；自动驾驶业务发展不及预期。 【电子首席分析师樊志远】Credo公司点评：产品全线导入，盈利能力改善 核心观点：公司FY24Q3实现营收5310万美元，GAAP毛利率为61.4%，Non-GAAP毛利率为62.2%，GAAP净利润为40万美元实现扭亏，Non-GAAP净利润为630万美元环比增长425%。公司AEC完成第三家大型云厂商认证，serdeschiplet导入英特尔，推出LRO光模块方案。 风险提示：云厂商大客户需求不及预期；AEC客户导入不及预期；光模块DSP导入进度不及预期；特斯拉Dojo芯片量产不及预期；产品研发不及预期。 【电子首席分析师樊志远】顺络电子公司点评：经营持续稳健向上，看好消费需求拉动+新产品放量 核心观点：2024年2月28日，公司披露2023年年报。2023年公司实现营业收入50.40亿元，同比增加18.93%，实现归母净利润6.41亿元，同比增加47.98%。单Q4公司实现营业收入13.64亿元，同比增加29.09%，环比增加1.5%，实现归母净利润1.63亿元，同比增加541.12%，环比下滑26%。Q4订单景气度持续，盈利能力持续改善。公司持续多元化布局，消费类新产品、汽车光伏、云计算等新兴业务打开向上空间。 风险提示：终端需求不及预期风险、新产品推广不及预期的风险、大股东质押减持风险、汇率波动的风险。 机械首席分析师满在朋执业S1130522030002 基础化工首席分析师陈屹执业S1130521050001 电子首席分析师樊志远执业S1130518070003 医药首席分析师袁维执业S1130518080002 传媒互联网首席分析师陈泽敏执业S1130524020004 传媒互联网分析师许孟婕执业S1130522080003 形式的复制、转发、转载、引用、修改、仿制、刊发，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。经过书面授权的引用、刊发，需注明出处为“国金证券股份有限公司”，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告的产生基于国金证券及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但国金证券及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告反映撰写研究人员的不同设想、见解及分析方法，故本报告所载观点可能与其他类似研究报告的观点及市场实际情况不一致，国金证券不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他任何损失承担任何责任。且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，在不作事先通知的情况下，可能会随时调整，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与国金证券其它业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。 本报告仅为参考之用，在任何地区均不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告提及的任何证券或金融工具均可能含有重大的风险，可能不易变卖以及不适合所有投资者。本报告所提及的证券或金融工具的价格、价值及收益可能会受汇率影响而波动。过往的业绩并不能代表未来的表现。 客户应当考虑到国金证券存在可能影响本报告客观性的利益冲突，而不应视本报告为作出投资决策的唯一因素。证券研究报告是用于服务具备专业知识的投资者和投资顾问的专业产品，使用时必须经专业人士进行解读。国金证券建议获取报告人员应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。报告本身、报告中的信息或所表达意见也不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，国金证券不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。 在法律允许的情况下，国金证券的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供多种金融服务。本报告并非意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送、发布该研究报告的人员。国金证券并不因收件人收到本报告而视其为国金证券的客户。 本报告对于收件人而言属高度机密，只有符合条件的收件人才能使用。根据《证券期货投资者适当性管理办法》，本报告仅供国金证券股份有限公司客户中风险评级高于C3级(含C3级）的投资者使用；本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，不应被视为对特定客户关于特定证券或金融工具的建议或策略。对于本报告中提及的任何证券或金融工具，本报告的收件人须保持自身的独立判断。使用国金证券研究报告进行投资，遭受任何损失，国金证券不承担相关法律责任。 若国金证券以外的任何机构或个人发送本报告，则由该机构或个人为此发送行为承担全部责任。本报告不构成国金证券向发送本报告机构或个人的收件人提供投资建议，国金证券不为此承担任何责任。 此报告仅限于中国境内使用。国金证券版权所有，保留一切权利。 上海北京深圳 电话：021-80234211 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn邮编：201204 地址：上海浦东新区芳甸路1088号 紫竹国际大厦5楼 电话：010