本周市场回顾
- 大盘表现：上证指数本周上涨0.95%，全A成交额缩量约1400亿至1.38万亿，与50个交易日量能中枢（1.84万亿）的偏离值走扩。大盘显著强于小盘，价值整体强于成长。微盘在前3个交易日下跌加速，周四开始企稳修复。大盘价值、科创50成交放量。
- 市场风格表现：小盘风格优势回落至零轴附近震荡，价值股相对优势小幅增强（4%-11%之间震荡）。
- 不同参与者重仓股表现：市场情绪指数延续领跌，稳定类型资金的持仓跑出超额，基金重仓股成交放量。
- 市场情绪：两融余额继续在1.88万亿附近徘徊，周一一度出现跌停超过200家的情绪冰点，后续四个交易日有所修复。
- 板块表现：AI推理算力（算力通信、液冷、数据中心电源）、军机、整车、超硬材料本周表现强势。
产业趋势交易回顾与展望
- 本周强势方向：AI推理算力、军机、超硬材料、整车。推理算力、算力通信连续第二周强势，国内大厂加速布局算力设施；军机六代战机首飞成功；超硬材料取得重大突破；整车智能驾驶合作预期。
- 大国博弈与政策导向：美对中的贸易政策拉锯和科技封锁加码成为扰动因素。国内将加力推出一揽子增量政策提振内需，加快推进科技自立自强，进一步扩大对外开放。
- 2025年行业配置逻辑：
- 活跃内循环：重视“两重、两新”、“化债”，和消费领域新增长点，关注消费电子、工业自动化设备、工业软件、环保、建筑、机械、信创、低空、车路云等。
- 科技自立自强：关注人工智能产业、自主可控、新型能源科技、空天信息技术和数据要素，如AI Agent、AI应用、人形机器人、自动驾驶、光伏/锂电新技术、新型电力系统、国产化芯片、低空经济、卫星&商业航天、数据要素授权运营平台等。
- 扩大对外开放：关注跨境电商、数字贸易、免税、入境旅游等。
中央经济工作会议指引
- 重点任务：大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求；以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系；扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。
- 产业投资线索：消费（两新扩容、服务消费、新消费、首发经济）；科技（泛AI、未来产业）；整治内卷（新能源等）；对外开放（海南自贸港）。
下周产业事件展望
- TMT类：加南科技AI眼镜kanaan-K1发布，四川具身人形机器人科技有限公司旗下的“成都造”人形机器人天行者将亮相，2025年1月5日，长征八号甲运载火箭搭载千帆极轨05A-R组星将在海南商业航天发射场发射。
- 其他泛科技类：马士基将提高远东至地中海的FAK费率。
- 非科技类：贵州茅台蛇年生肖酒，笙乐飞天两款新品。
- 再下一周（2025年1月6日-10日）：2025年1月7日-10日，2025年美国消费电子展（CES）举办。
本周并购动态
- 以上市公司作为竞买方的重大并购重组共计20例，环比减少4例，其中7例竞买方为国企。涉及行业包括公用事业、多元金融、资本货物、能源、半导体与半导体生产设备、技术硬件与设备、材料、房地产等。
风险提示
- 国内经济复苏节奏不及预期，海外降息节奏及特朗普上台后对华政策不确定性风险，地缘政治事件“黑天鹅”，行业基本面不确定性风险。
