港股早晨快讯

2012-01-172024年12月27日星期五 市場回顧 ➢恒指重上20,000點：恒指周二(24日)高開28點，其後升破20,000點關口，高見20,165點，最多升282點。恒指收報20,098點，升215點。大市成交846億元。 ➢美股表現反覆：美股表現反覆，道指升0.1%，標指收平，納指跌0.1%。 中港股市短期展望 恒指回試19,000點支持：自內地9月推出政策組合拳後，第四季初經濟溫和回暖，惟動能再次減弱，加上未見額外重磅政策跟進，投資者信心偏弱。內地12月政治局會議提到要實施更積極的財政政策和適度寬鬆的貨幣政策，並大力提振消費，以及穩定股市樓市。市場憧憬降準降息，甚至落實平準基金。穩增長政策立場趨向積極，有助增強投資者對2025年經濟工作的信心。惟中央經濟工作會議未見太多額外資訊，相信留待兩會才公布具體刺激方案及增長目標。短期來自內地政策的催化劑消化，另一邊廂聯儲局放鷹，強美元及高債息夾擊港股，恒指料回試19,000點支持力度。市場短期將會觀望美國候任總統特朗普1月就職後的政策去向。 短期看好板塊 ➢旅遊股：內地擴大旅遊免簽範圍➢手機設備股：憧憬以舊換新補貼範圍擴至消費電子➢中特估：國資委要求央企將市值管理作為長期戰略管理 今日市場焦點 ➢內地11月工業利潤； 宏觀焦點 ➢世銀上調中國經濟預測明年增4.5%；專項債擴大投向範圍下放審核權納入多個新興產業項目資本金上限升至30%；據報內地明年傳准發三萬億特別國債； 企業消息 ➢寧德時代：擬申請赴港主板上市打造國際化資本運作平台傳集至少50億美元； 小米(1810)據報搭建萬張GPU集群、大力投入AI大模型；阿里(9988)南韓業務與易買得合併E-Mart母企佔一半股權企業估值312億； 外圍市況展望 聯儲局12月一如預期減息25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至4.25%至4.50%。本次會議聲明繼續重申就業和通脹的風險大致均衡、堅定致力於支持充分就業，縮表計劃未變，新增考慮未來利率調整的程度和時機。點陣圖顯示聯儲局官員上調未來三年利率預期，預計明年只減息兩次，下調共50個基點，預測中值為3.9%，高過上次的3.4%，預期通脹將於2027年才達到2%，較早前預期的推遲一年達標。主席鮑威爾指接近或已到達放緩、暫停降息的時間點，未來降息將需要通脹取得新的進展。我們認為聯儲局官員對於未來通脹不確定性採取審慎態度，減息門檻提高，節奏將會偏向緩慢。後續需要留意新任政府的政策執行次序及節奏。其中，收緊移民政策、美國國內減稅及加徵進口貨品關稅料會重燃通脹，令進一步減息空間收窄。另外勞動力市場仍具韌性，同樣為減息路徑增添變數。10年期債息料短線衝高，或上試4.6厘。美元及債息強勢，料會抑制金價向上空間，阻力見於2,700美元。 趙晞文hayman.chiu@cinda.com.hk李芷瑩edith.li@cinda.com.hk陳樂怡tracy.chan@cinda.com.hk 宏觀焦點 ➢世銀上調中國經濟預測明年增4.5%：世界銀行最新一期《中國經濟簡報》提到，考慮到近期內地政策放鬆及短期內出口可望保持強勁，把中國2024和2025年的GDP增長預測，分別上調0.1和0.4個百分點，到4.9%和4.5%。內地增長持續放緩，世銀認為，內地面對的經濟問題需要更長時間解決，例如內房行業銷售好轉要到2025年底才會出現，而居民收入增長放緩，連同低房價帶來的負面財富效應，將繼續拖累2025年的消費表現。對於長遠改善經濟結構，世銀指出，內地增長放緩在一定程度上是由於結構性因素，包括結構性低消費、房企和地方政府債務高企、人口老齡化等問題，世銀建議內地有關部門要進行結構性改革。 ➢MLF回籠1.15萬億破紀錄降準憧憬未滅：人民銀行尚未有大規模向市場投放流動性，即使臨近年結，內地資金仍相對充裕，人行昨天開展1063億元(人民幣．下同)7天期逆回購操作，操作利率為1.5厘，與前天相同，同日有806億元逆回購到期，公開市場實現淨投放257億元。周三(25日)，人行開展3000億元、1年期中期借貸便利(MLF)操作，利率維持在2厘不變，相比同月到期的1.45萬億元MLF，意味着有1.15萬億元中期資金回籠，創下自2014年推出MLF以來月度最大淨回籠金額。中信証券首席經濟學家明明表示，在銀行間流動性相對充分，對MLF需求不高下，人行選擇大幅回籠MLF資金，同時要繼續淡化MLF對於流動性市場的影響。 ➢專項債擴大投向範圍下放審核權納入多個新興產業項目資本金上限升至30%：內地政府早前預告明年會實施更加積極的財政政策，在增加地方政府資金來源方面，提出加大地方專項債券規模，擴大投向領域和使用範圍。國務院周三就完善地方專項債管理機制提出意見，擴大專項債用作項目資本金範圍及投向領域，並試點下放項目審核權至省級，以及擴大償債資金來源等。分析認為，此改革可應對專項債此前有大量資金閒置、可投項目減少，以及使用效率低等種種問題。據內媒報道，目前地方政府專項債存量規模達28萬億至30萬億元人民幣。在專項債用作項目資本金範圍方面，實行「正面清單」管理，在原有10多個領域的基礎上，進一步把訊息技術、新材料、生物製造、數字經濟及低空經濟等新興產業基礎設施、數據中心及算力設備等新型基礎設施，以及鐵路、高速公路、機場等傳統基礎設施的安全性、智慧化改造等共22類行業。以省份為單位，可用作項目資本金的專項債規模上限，由該省份用於項目建設專項債規模的25%提高至30%。 ➢據報內地明年傳准發三萬億特別國債：路透引述消息人士報道，中國當局已同意明年發行總規模3萬億元(人民幣．下同)的特別國債，為有史以來最多，以加大財政刺激力度提振經濟。上述2025年的特別國債發行計劃，將較今年的一萬億元大幅增加。隨着特朗普明年1月重返白宮，中國正準備應對措施，以圖減低美國或提高對華關稅的影響。消息人士指出，中國明年將通過發行特別國債，籌集約1.3萬億元用於支持「兩重」、「兩新」政策，以擴大投資和提振消費。「兩重」是指國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，「兩新」則是指推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新等。消息又稱，2025年特別國債籌集的資金中，還將有相當一部分用於支持發展新質生產力，金額可能達到逾一萬億元。此外，部分特別國債資金亦擬用於向大型國有銀行注資，補充其核心資本金。 ➢全國住房城鄉建設工作會議召開：明確大力實施城市更新等五項任務：12月24日至25日全國住房城鄉建設工作會議在北京召開。會議對2024年房地產市場進行了盤點，10月、11月全國新建商品房交易網簽面積連續2個月按年、按月雙增長，房地產市場出現積極變化，呈現「止跌回穩」勢頭。同時，會議明確了2025年全國住建工作的五項重點任務，分別是「持續用力推動房地產市場止跌回穩」「推動構建房地產發展新模式」「大力實施城市更新」打造「中國建造」升級版”和「建設安全、舒適、綠色、智慧的好房子」。據《每日經濟新聞》引述多位專家指，整體來看，本次會議明確了2025年全國住建工作的重點任務，其中「持續用力推動房地產市場止跌回穩」是重中之重。若各項政策加快落實，居民置業意願提升，2025年全國商品房銷售面積或可實現止跌。 ➢電動車明年在華銷量勢超燃油車：英國《金融時報》報道，明年電動汽車在中國市場的銷量，預計會首次超過內燃機(ICE)汽車，將成為歷史性的轉捩點，使全球最大汽車市場中國能領先西方的競爭對手達數年。報道按照4間投行和研究機構提供的最新預測指出，中國2025年國內電動車，包括純電動車及插電式混合動力車的銷量，將按年增長約兩成至逾1200萬輛，相當於2022年590萬輛銷量的兩倍多。反觀傳統燃油車明年銷量估計下跌超過一成，至少1100萬輛，較2022年的1480萬輛跌近30%。 ➢內地兩光伏龍頭齊減產防內捲：內地光伏行業面對多晶矽產能過剩，在中央的指導下，行業多次強調要防止「內捲式」惡性競爭。上周國家能源集團黨組傳達學習中央經濟工作會議精神後，行內兩大巨頭通威股份(600438.SH)及大全能源(688303.SH)均表明會有序減產控產，防止「內捲式」競爭。分析認為，兩大公司年產能合計超過120萬噸，預計減產規模至少達80萬噸，但行業仍然面臨較大庫存壓力。 ➢人大通過增值稅後年實施助小企：全國人大常委會會議周三表決通過增值稅法，自2026年1月1日起施行，屆時《中華人民共和國增值稅暫行條例》同步廢止。是次增值稅立法，按照保持現行稅制框架整體不變及保持現行稅收負擔水準整體不變的原則進行，因此在增值稅稅率設置等方面與現行制度一致。內地1994年開徵增值稅，隨立法條件成熟，2022年底增值稅法草案對外公開徵求意見，其間經過3次審議，現時獲全國人大常委會表決通過，意味增值稅將由國務院暫行條例上升為法律。增值稅是內地第一大稅種，今年首11個月全國增值稅收入僅6.124萬億元人民幣，佔全國稅收收入37.8%；隨增值稅法制定出台，現行18個稅種中已有14個稅種制定法律，涵蓋絕大部分的稅收收入。 ➢美國上周首次申請失業救濟人數低於預期，續請失業金人數升至三年以來高位：上周美國首次申請失業救濟人數降至一個月以來的最低水準，顯示出美國就業市場保持穩定。12月26日週四，美國勞工部公布的資料顯示，美國12月21日當周首次申請失業救濟人數21.9萬人，低於預期的22.3萬人，低於前值的22萬人。與前一周相比，四周移動平均值小幅上升了1000人，至22.65萬人。而續請失業金人數大幅上升，截至12月14日當周，續請失業金人數增加了46000人，經季節性調整後達191萬人，高於預期的188.1萬人，創下三年來(自2021年11月13日當周以來)的最高水準，當時勞動力市場還處於從疫情導致的就業大蕭條中恢復的階段。 ➢企業消息 ➢A股三花智控擬發H股籌39億：深圳掛牌的三花智控(002050.SZ)於本月中宣布來港發行H股上市的計劃後，據報該公司已聘請投行安排香港上市事宜，計劃集資至少5億美元(約39億港元)。消息刺激該股昨日升7.81%，收報25元人民幣。彭博引述消息指出，安排行之一為中金公司及華泰證券；有關討論仍在進行中，包括發行規模和時間在內的細節可能仍會有變。三花智控於1984年創立，主要生產和研發製冷空調控件元件和零部件。官網顯示，該公司在全球有10個主要製造基地，以及總計57家工廠，截至去年底全球員工有約3.6萬人，當中海外員工佔約4600人。 ➢寧德時代：擬申請赴港主板上市打造國際化資本運作平台傳集至少50億美元：繼美的集團(0300)9月以「先A後H」登陸港股後，香港有望再迎來超大型新股。A股電池公司寧德時代(深：300759)宣布，為進一步推進全球化戰略布局，打造國際化資本運作平台，提高綜合競爭力，擬申請在香港主板上市。寧德時代表示，計劃聘請致同香港為本次發行上市的審計機構。公司並指，將於明年1月17日召開臨時股東大會，審議H股上市議案、發行方案、聘用審計機構等提案。有外電早前報道，寧德時代正考慮來港作第二上市，計劃集資最少50億美元(約390億港元)，倘若事成，將是繼2021年快手(1024)上市以來，本港最大規模的IPO案例。 ➢世茂(0813)據報減價25%放售東涌世茂喜來登酒店：彭博社引述消息指，內房世茂集團已下調位於香港機場附近，東涌世茂喜來登酒店的要價，降幅達四分之一，尋求以至少45億元出售。該酒店於2020年開業。世茂未置評。報道引述消息指，該資產由東涌世茂喜來登酒店及福朋喜來登酒店組成，於2023年3月首次放售，要價至少60億港元。據負責放售的仲量聯行稱，該酒店設有超過1,200間客房，以客房數量計算，該酒店是香港第二大酒店。 ➢小米(1810)盧偉冰：料小米手機全年出貨量1.7億部按年增16%：內媒報道，小米集團合夥人、總裁、手機部總裁、小米品牌總經理盧偉冰表示，小米手機業務在過去一年中持續增長，今年全球出貨量預計將增加2,350萬部，全年預估出貨量將達到1.7億部，比去年提升16%。他指出，小米手機已連