行情回顾与操作建议
- 当日国债期货震荡走低，受非银跨年资金边际收敛影响。
- 利率现券短端利率上升，长端下降，十年活跃国债收益率下行2.4bp至1.716%。
- 资金市场宽松但非银跨年资金明显抬升，央行公开市场净投放257亿元。
- 资金利率多数回升，银存间隔夜加权回升1.6bp至1.39%，跨年7天回升约4bp至1.6%附近。
- 中长端资金边际收敛，1年AAA同业存单加权发行利率回升约5bp至1.69%附近。
- 利率互换利率较昨日小幅回落。
结论
- 12月政治局会议提出“适度宽松货币政策”点燃债市做多行情，但短期利率下行过快透支未来降息预期。
- 10年国债与资金端套利空间不大，或将减弱机构配置需求，短期利多支撑力度不足，高位回调风险较大。
- 近期监管发力和供给预期再起，若后期宽松力度不足、供给压力快速抬升，可能导致市场继续回调。
- 债牛基础未变但短期存在高位持续回调风险，临近跨年、资金面波动可能加大并成为债市主要影响因素。
- 本周MLF续作和公开市场投放大幅缩量，年末降准或将落空，银行-非银流动性分层加剧，短期资金面压力可能继续打压债市。
行业要闻
- 央行开展3000亿元MLF操作，期限1年，中标利率2.00%，表明央行对市场流动性状况判断充裕。
- 国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出7方面17项举措。
- 意见包括扩大专项债券投向领域和用作项目资本金范围，实行“负面清单”和“正面清单”管理。
- 加快专项债券发行使用，完善专项债券项目预算平衡，严防偿还风险。
- 优化专项债券项目审核和管理机制，开展“自审自发”试点，下放项目审核权限至10个省份及雄安新区。
数据概览
- 提供国债期货行情、货币市场、衍生品市场相关数据图表（具体数据未展示）。
