铝年报 | 美元指数指引增强,沪铝或先抑后扬

核心观点 一、短期（两会之前） 1、大环境（宏观）：美联储鹰派降息+美国经济基本面在全球具备比较优势+特朗普2.0政策多数指向强美元，美元指数大概率上行至110；国内政策真空期。（偏空） 2、中环境（产业供需）：短期供需都在边际走弱，但需求压力相对较大，叠加季节性累库预期，在氧化铝价格开始有松动迹象情况下，成本支撑并不牢固。（偏空） 3、小环境（盘面）：11月之后铝价21800一线再度受阻回落，后经20700-20200小平台盘整，且盘整高点在逐渐下移，显示上方压力较重，12月16日跌破小平台，头肩顶形态构造完成，下方空间打开，目前没有止跌迹象。（偏空） 4、判断：短期沪铝指数继续偏空运行为主，目标19000-19500。 二、中长期（2025全年） 1、大环境（宏观）：强美元的转势可能，高利率压力对美国实体经济的负面影响始终存在，目前地产、就业、生产部门的数据已有所降温。另外，强美元不利于“制造业回流美国”，不排除特朗普对汇率实施干预。一旦美元指数拐头，商品打开反弹空间。 2、中环境（产业供需）：电解铝供应端具备负反馈失灵特性，2025年供需平衡维持紧平衡。 3、小环境（盘面）：目前沪铝指数逐渐靠近2024上半年起涨点位置，18500-19000有强支撑。 4、判断：沪铝一季度低点打出来后有逢低做多机会。 EN DEN DEN D 云晨期货|网络开户指引期货特定品种、期货期权大全建议收藏~各交易所申报费收取规则关于部分期货合约交易收取申报费的解析适当性业务线上办理指引各合作银行签约及出入金方式对照商品期权、特定品种开户指引沪深300股指期权开户指引投资者适当性测评操作说明手机软件使用指南|云晨期货APP云功能介绍期货交易过程中你会遇到的几个专业术语如何读懂期货结算单