焦炭
- Mysteel调研显示，全国平均吨焦盈利21元/吨，山西准一级焦平均盈利33元/吨，山东准一级焦平均盈利77元/吨，内蒙二级焦平均盈利-36元/吨，河北准一级焦平均盈利56元/吨。
- 焦炭四轮提降落地，但焦企利润尚存，受环保限产影响，焦炭总供应环比下降。山东地区限产日均影响焦炭产量约1万吨。
- 铁水高位回落，但刚需仍处高位。钢厂冬储仍有需求，钢厂到货增加，焦炭基本面矛盾暂不明显，但需求预期不佳，成本仍有拖累，提降声音再起。
- 操作建议：区间操作与逢高做空相结合。
PTA
- PXCFR当前报830美元/吨，PX-N195美元/吨；华东PTA报4830元/吨，PTA现金流成本为4729元/吨。
- PTA社会库存在488.62万吨，较上一统计周期增加3.61万吨，PTA产能利用率在80.27%，聚酯综合产能利用率为85.9%附近。
- P供应市场独山能源新装置开启，需求备货持续性不佳，4季度PTA装置整体检修不多，PTA整体存累库预期。
- PX现货供应充足，行业负荷高位提升，调油需求显著减少，PXN仍受压制，原油震荡。
- PTA震荡运行。观望为佳。
螺纹钢
- 12月23日，国内钢材市场涨跌互现，唐山普方坯出厂价上涨20报3060元/吨，4家钢厂建筑钢材出厂价下跌20-30元/吨。
- 全国主要城市螺纹钢均价3490元/吨，较上个交易日涨6元/吨。
- 淡季钢材需求表现平淡，贸易商补库谨慎，冬储意愿低于去年。钢厂多数处于盈亏边缘，预计部分企业仍有检修减产计划。
- 宏观层面暂无重大消息，钢市由基本面主导。低库存对钢价尚有支撑，短期钢价涨跌幅度不大。
生猪
- 全国猪价整体上行，尤其南方区域涨幅明显。大猪需求尚可，成交顺畅，散户存栏同比下降，大体重猪源供应减少，但标猪供应依旧充足。
- 继续下行空间有限，短期操作短多继续持有；养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。
棕榈油
- 全国重点地区棕榈油商业库存53.84万吨，环比减少0.08万吨，同比去年减少39.54万吨，减幅42.34%。
- 马来西亚和印度尼西亚棕榈油出口数量减少，产地面临树龄老化和季节性减产问题，国际棕榈油供应依旧偏紧。
- 国内方面，棕榈油相对豆油等溢价较高，将制约下游的采购需求。进口利润近期继续修复，但CNF倒挂维持，买船还是相对较少。
- 短期价格区间震荡为主偏弱，可尝试做多豆棕价差，持续关注产地供需数据与相关国家生物柴油政策消息。
原油
- 印度11月石油进口量约为470万桶/日，环比增长2.5%，同比增长5%。印度从中东进口的石油量增加10.8%，达到228万桶/日。
- 美国当选总统唐纳德·特朗普承诺取消对能源生产和天然气出口的所有限制。
- 欧佩克+推迟增产时间，并延长了自愿减产部分回归的时间计划表，缓解了供应过剩压力。
- 2025年非OPEC+高供应增加和需求进入低增长是限制油价表现的重要因素。
- 震荡对待。
甲醇
- 江苏太仓甲醇市场价2708元/吨，上升58元/吨；甲醇产能利用率85.62%，周下降1.77%；山西亚鑫30万吨/年甲醇装置预期本周检修结束。
- 下游总产能利用率74.37%，周上升0.09%；中国甲醇港口样本库存107.03万吨，周下降1.47万吨；甲醇样本生产企业库存38.17万吨，周上升0.53万吨；样本企业订单待发29.03万吨，周减少0.4万吨。
- 成本端煤炭价格预期偏弱，国内甲醇开工高位，下游开工预期较稳，本周预计外轮到港量略有减少，港口预期继续去库。
- 西北甲醇市场交投重心上行，临近长约结算日，前期长约贸易商提货积极，目前大部分贸易商持货量较少，港口部分烯烃向内地询价，存外采预期，部分买盘积极补货，沿海甲醇市场商谈成交一般。
- 预计甲醇05合约短期震荡运行，下方支撑2620一线，建议观望或回调短线做多。
纯碱
- 全国重质纯碱主流价1525元/吨，下降19元/吨；纯碱产能利用率85.18%，金山设备及内蒙古银根化工装置提升，开工率相比前期提升。
- 纯碱厂家总库存155.74万吨，周下降4.72%；全国浮法玻璃均价1349元/吨，环比上日-2元/吨；浮法玻璃开工率78.23%，周度持平；全国浮法玻璃样本企业总库存4657.5万重箱，周度-2.2%。
- 浮法玻璃开工较稳，整体企业库存下降，沙河市场成交一般，华东市场商投气氛一般，光伏玻璃企业冷修或减产规划多推至月底或一月。
- 国内纯碱市场走势淡稳，开工及产量增加，企业出货较好，发货顺畅，库存下降明显，下游需求正常，节前补库持续，预计月底或月初仍有补库动作。
- 预计纯碱05合约短期震荡运行，下方支撑1425一线，建议观望或回调短线做多。
国债
- 央行针对债券市场违法违规行为重拳出击，预计很快向社会公布。
- 国债上涨动能或减弱，国债高位震荡思路为宜。
黄金
- 市场普遍预期明年美国短端利率下降幅度将较大，而长短利率下降较小，市场对明年美国经济预期较好。
- 美元指数小幅反弹，贵金属短期有进一步寻底需求。
- 贵金属短期震荡思路为宜。
