沪铜产业日报

沪铜产业日报2024/12/25 撰写人：王福辉从业资格证号：F03123381投资咨询从业证书号：Z0019878 项目类别 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 期货市场 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨)主力合约隔月价差(日,元/吨)期货前20名持仓:沪铜(日,手)上期所库存:阴极铜(周,吨)上期所仓单:阴极铜(日,吨) 74,140.00-10.009,486.0070,864.0014,659.00 +100.00↑0.00-1887.00↓-13693.00↓-2856.00↓ LME3个月铜(日,美元/吨)主力合约持仓量:沪铜(日,手)LME铜:库存(日,吨)LME铜:注销仓单(日,吨) 8,967.00 90,623.00 272,725.00 16,325.00 +16.50↑ -5651.00↓ +300.00↑+100.00↑ 现货市场 SMM1#铜现货(日,元/吨)上海电解铜:CIF(提单)(日,美元/吨)CU主力合约基差(日,元/吨) 74,125.0065.00-15.00 +85.00↑0.00-15.00↓ 长江有色市场1#铜现货(日,元/吨)洋山铜均溢价(日,美元/吨)LME铜升贴水(0-3)(日,美元/吨) 74,255.0072.50-104.68 +15.00↑0.00+5.80↑ 上游情况 进口数量:铜矿石及精矿(月,万吨)铜精矿:20-23%:江西(日,元/金属吨)粗铜:≥98.5%:上海(日,元/吨) 224.4561,562.0075,590.00 -6.95↓-400.00↓-380.00↓ 国铜冶炼厂:粗炼费(TC)(周,美元/千吨)铜精矿:25-30%:云南(日,元/金属吨)粗铜:≥99%:上海(日,元/吨) 8.0462,512.0075,690.00 -1.18↓-400.00↓-380.00↓ 产业情况 产量:精炼铜(月,万吨)库存:铜:社会库存(周,万吨)出厂价:硫酸(98%):江西铜业(日,元/吨) 113.30 12.93 400.00 +1.70↑ +0.07↑0.00 进口数量:未锻轧铜及铜材(月,吨)废铜:1#光亮铜线:上海(日,元/吨)废铜:2#铜(94-96%):上海(日,元/吨) 530,000.00 53,590.0064,400.00 +20000.00↑-100.00↓-50.00↓ 下游及应用 产量:铜材(月,万吨)房地产开发投资完成额:累计值(月,亿元) 214.0493,634.10 +17.38↑+7325.24↑ 电网基本建设投资完成额:累计值(月,亿元)产量:集成电路:当月值(月,万块) 5,290.003,760,000.00 +788.00↑+174199.40↑ 期权情况 历史波动率:20日:沪铜(日,%)当月平值IV隐含波动率（%） 6.898.43 -0.24↓-0.0149↓ 历史波动率:40日:沪铜(日,%)平值期权购沽比 10.640.85 -0.01↓+0.0385↑ 行业消息 1、财政部：2025年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券；大力优化支出结构、强化精准投放；支持扩大国内需求，适当提高退休人员基本养老金，提高城乡居民基础养老金，大力提振消费。2、国资委：扎实做好2025年发展改革工作，要切实抓好发展质量效益提升，树牢科学市值管理理念，更好维护资本市场稳定，加大力度推进战略性重组和专业化整合，抓好产业焕新行动、未来产业启航行动，优化生产力空间布局。3、乘联会崔东树：11月中国汽车实现出口55万台，同比增速5%、环比下降6%，同、环比走势有压力。1-11月，中国汽车实现出口584万台，增速23%。4、澳洲联储12月会议纪要显示，澳洲联储对通胀持续向目标迈进更有信心，但鉴于近期消费回升和就业市场依然吃紧，现在断定胜利还为时过早。 观点总结 沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。国际方面，美国利率长期上升的预期推动美元指数上涨，进一步对金属价格造成了压力。国内方面，全国财政工作会议指出，2025年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度、加快支出进度；安排更大规模政府债券，为稳增长、调结构提供更多支撑。基本面上，铜矿端TC现货指数小幅回落，铜精矿供应仍处偏紧状态。供给方面，国内前期检修企业陆续复产，加之部分冶炼厂年底赶工完成年度目标，故国内供给量预计将有所增长；需求方面，下游采买情绪仍较为谨慎，多以按需采买操作为主，现货市场成交情绪偏淡。库存方面，国内去库速率逐渐放缓。总体来看，沪铜基本面或处于供给稳增、需求趋缓的局面。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.81，环比+0.0389，期权市场情绪偏空，隐含波动率下降。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱略走扩。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。 重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员:王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员:王凯慧期货从业资格号F03100511 陈思嘉期货从业资格号F03118799 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明 �处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。