行情回顾与操作建议
- 当日行情：午后外媒称明年特别国债规模可能扩大，供给冲击导致国债期货收跌。
- 利率现券：银行间主要期限利率现券收益率短降长升，短端受资金面宽松支撑，十年国债收益率回升至1.7%以上，10年国债活跃券240011收益率上升2.25bp至1.715%。
- 资金市场：银行间资金面宽松，央行公开市场净回笼2913亿元，资金利率多数回落，银存间隔夜加权小幅回升3bp至1.34%，跨年7天回购利率回落约4.5bp至1.5%附近，1年国股大行同业存单发行利率回落4bp至1.6%。
- 结论：12月政治局会议提“适度宽松货币政策”推动债市做多，但短期利率下行过快透支未来降息预期，10年国债与资金端套利空间缩小，机构配置需求减弱，短期利多支撑不足，高位回调风险加大。监管发力和供给预期压制市场，后期宽松力度不足或供给压力快速抬升可能导致市场回调。债牛基础未变，但短期需防范高位回调风险，临近跨年资金面波动可能加大，MLF续作和公开市场投放存在缩量可能，资金利率明显抬升或打压追高意愿。
行业要闻
- 全国财政工作会议：要求推进财政科学管理、零基预算改革、财税体制改革，防范化解地方政府债务风险，兜牢基层“三保”底线，加大财会监督力度。
- 财政部2025年计划：支持扩大内需、提振消费，加大债券发行支持有效投资，支持现代化产业体系建设，提升科技创新能力，实施更积极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度和进度。
- 央行处罚债券市场违规行为：首批至少三家机构被罚，包括农商行、货币经纪公司和期货公司，罚款金额超1000万元，原因涉及扰乱市场、利益输送等。
- 地方政府债券发行：多地公开明年一季度政府债券发行计划，预计一季度发债规模将超1万亿元，明年地方债额度超2万亿元提前下达。
数据概览
- 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据（具体数据未列出）。
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