玉米、淀粉周报

行情综述

• 玉米行情综述：全球玉米消费量提升，期末库存下调；美国玉米期末库存降低但仍偏宽松；南美产区天气改善预期；国内供给预期下滑，需求略降，现货价格周度下行，港口库存下降，基差走弱，进口利润微正。
• 淀粉行情综述：国内深加工开机率67.5%，产量随开机回落，库存去库，原料成本上调，成品价格东北走弱、华北企稳，副产品价格稳定，加工利润略有下降但仍在区间，基差待观察。

玉米基本面数据

• 全球玉米平衡表：消费量提升818万吨至12.37亿吨，期末库存下调770万吨至2.96亿吨。
• 美玉米平衡表：国内消费和出口上调，期末库存降至17亿蒲，仍偏宽松。
• 南美天气：产区降雨增加预期利于墒情改善，关注天气变化。
• 国内平衡表：供给预期小幅下滑（面积与单产下调），进口替代供应下滑；需求饲用消费回暖，深加工压力凸显。
• 国内现货价格：锦州-40元，蛇口-50元，山东-6元，东北-80元。
• 港口库存：下降。
• 行业库存：下降。
• 港口玉米基差：5月合约对应-187元。
• 国内贸易利润：进口替代谷物合计6037万吨（23/24年度），404万吨（24/25年11月）。
• 进口分类：国产小麦替代亏损-247元。

淀粉基本面数据

• 国内淀粉平衡表：待补充。
• 深加工开机率：67.5%。
• 下游开机：提货积极性受调价影响略有增加。
• 淀粉产销：产量随开机回落下滑。
• 淀粉库存：92.3万吨，周度去库4.6万吨。
• 原料成本：玉米收购价格上调。
• 成品淀粉价格：东北走弱，华北企稳。
• 副产品价格：稳定。
• 深加工利润：略有下降但仍在区间，产能预期小幅下滑。
• 淀粉基差：待补充。