金融期货周报

行业金融期货周报 2024年12月20日 宏观金融团队 研究员：黄雯昕(宏观国债集运)021-60635739huangwenxin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3051589 研究员：何卓乔(宏观贵金属)18665641296hezhuoqiao@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3008762 研究员：董彬(股指外汇)021-60635731dongbin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3054198 目录contents 股指........................................................................................................................-3-一、市场回顾..............................................................................................................-3-1.1市场行情回顾......................................................................................-3-1.2大类资产表现......................................................................................-5-1.3股市展望..............................................................................................-5-二、成交持仓分析......................................................................................................-6-2.1成交量与持仓量概览.........................................................................-6-2.2主力合约多空状况.............................................................................-6-三、基差、跨期价差及跨品种价差分析.................................................................-7-3.1基差走势..............................................................................................-7-3.2跨期价差走势......................................................................................-8-3.3跨品种价差走势..................................................................................-8-四、行业板块概况......................................................................................................-9-4.1沪深300、中证500分行业走势......................................................-9-4.2一级行业涨跌幅..................................................................................-9-五、估值比较............................................................................................................-10-国债......................................................................................................................-11-一、本周市场回顾....................................................................................................-11-1、国债期货市场......................................................................................-11-2、债券现货市场......................................................................................-17-3、资金面..................................................................................................-18-4、利率衍生品..........................................................................................-20-二、市场分析............................................................................................................-20-1、近期市场逻辑......................................................................................-20-2、本周基本面情况..................................................................................-21-3.下周债市展望........................................................................................-22-三、下周公开市场到期与重要经济日历一览.......................................................-22-航运指数..............................................................................................................-23-一、市场回顾............................................................................................................-23-二、集运市场情况....................................................................................................-24-2.1现货市场............................................................................................-24-2.2集运供需基本面................................................................................-25-三、市场展望............................................................................................................-26- 股指 一、市场回顾 1.1市场行情回顾 国内方面，国内经济处于结构转型的关键期，同时要化解房地产风险、地方债务风险、中小金融机构风险，短期经济增速放缓。9月底，政策开始转向，12月9日中央政治局会议强调货币政策适度宽松，财政政策表述由前期积极转变为更加积极，进一步确认了政策转向的事实。12月12日中央经济工作会议政策基调上延续了政治局会议的内容，基本符合预期。政策开始转向，经济企稳的概率上升。但从近期经济数据看，制造业PMI有所好转，但11月经济数据整体相对低于预期，政策发力传导至基本面仍需时间。 海外方面，美联储12月19日议息会议上宣布降息25BP，符合市场预期，但整体表态偏鹰。虽然从点阵图上看，明年美联储将降息50BP。但从官员表态上看，有四名官员希望2025年降息25个基点，或者实施更小幅度的降息，克利夫兰联储主席希望按兵不动。经济预测方面，美联储上调2025年GDP预期及通胀预期，失业率小幅下调。从联邦利率期货给出的预期看，市场预期明年降息25BP。日本央行维持利率不变，行长对加息表态相对偏弱，日元再次大跌。英国央行同样维持利率不变，但鉴于未来经济的高度不确定性，英国央行认为未来以渐进的方式降息仍然是正确的，但无法承诺2025年的降息时间和幅度。数据方面，美国11月经济数据大多超预期，整体经济韧性仍然偏强，相对而言，欧元区经济数据相对疲软，基本面对比及避险情绪支撑下，美元指数短期大涨，非美货币普跌，人民币小幅贬值，贬值幅度在非美经济体中居于较低水平。 周一，情绪退潮，红利板块领涨，支撑上证指数，两市总成交1.7万亿（-1900亿）；周二，投机情绪大退潮，小微盘板块暴跌，红利指数相对稳健，上证指数开盘后震荡走弱，小幅下跌，股指期货分化，中证1000跌幅较大，两市总成交1.5万亿（-1917亿）；周三，受央企市值管理文件影响，中字头、高股息板块开盘领涨，支撑上证指数反弹，随后科技板块修复，但全天继续缩量，指数冲高回落，小幅收涨，股指期货普涨，两市总成交1.38万亿（-1499亿）；周四，隔夜美联储鹰派加息，美元大涨，全球货币大幅贬值，避险情绪升温，上证低开后迎来做多机会，政策面影响下，早盘通信等板块领涨，午时字节跳动相关概念消息继续催化，科技板块大爆发，上证指数小幅修复，全天小幅收跌，成交小幅放量，两市总成交1.46万亿（+894亿）；周五，科技板块继续领涨，中小盘表现较好，成交继续放量，两市总成交1.53万亿（+680亿）。 中小盘表现偏弱。沪深300指数跌0.14%，IF主力合约跌0.23%；上证50指数涨0.4%，IH主力合约涨0.45%；中证500指数跌1.19%，IC主力合约跌1.4%；中证1000指数跌1.31%，IM主力合约跌1.38%。 主要宽基指数方面，上证综指跌0.7%，深圳成指跌0.62%，创业板指跌1.15%，中小板跌0.27%。 市场风格方面，消费、周期板块领跌，分别下跌2.335、2.23%；小盘指数表现弱于大盘指数，申万中盘指数跌0.94%，小盘指数跌1.11%，大盘指数跌0.1%。 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建