螺矿产业链周度报告

汪楠从业资格号：F3069002投资咨询号：Z0017123 2024-12-20中航期货 目录 01报告摘要 02多空焦点 03数据分析 PART 01报告摘要 市场焦点 重点数据 主要观点 多空因素分析（螺纹） 多空因素分析（铁矿） （螺纹）现货：现货价格跌幅不及期货，基差走阔 成本：螺纹现货价格在谷电成本与平电成本中间运行 PART 03数据分析 产量：前11个月粗钢和生铁产量同比仍在下降 11月，中国粗钢产量7840万吨，同比增长2.5%；生铁产量6748万吨，同比增长3.9%；钢材产量11881万吨，同比增长5.1%。 1-11月，中国粗钢产量92919万吨，同比下降2.7%；生铁产量78277万吨，同比下降3.5%；钢材产量128304万吨，同比增长0.9%。 利润：钢厂盈利小幅回升 本周，钢厂盈利率为48.48%，周环比上升0.43个百分点。 PART03数据分析 产量：高炉和电炉开工回升 本周，全国247家钢厂高炉开工率79.63%，周环比下降0.92个百分点。电炉开工率69.89%，周环比上升2.57个百分点。 PART 03数据分析 产量：总产量降幅扩大 钢联数据：本周，五种建材产量为849.94（-10.76）万吨。螺纹产量218.73（+0.66）万吨。热卷产量312.72（-7.4）万吨。 需求：本周建材成交弱势运行 本周，建材成交偏弱运行，周均成交量10.9万吨。 PART 03数据分析 需求：需求走弱，热卷需求有所拖累 本周，5种建材表需为870.67（-11）万吨，螺纹表需为238.68（+1.02）万吨。热卷表需为312.19（-4.8）万吨。 PART 03数据分析 库存：螺纹延续去库，热卷库存继续累积 本周，钢联5种建材总库存1118.4（-20.73）万吨，社库767.79（-8.31）万吨，厂库350.61（-12.42）万吨。螺纹总库存403.02（-19.95）万吨，社库282.74（-10.68）万吨，厂库120.28（-9.27）万吨。热卷总库存309.28（+0.53）万吨，社库229.65（+0.64）万吨，厂库79.63（-0.11）万吨。 PART03数据分析 终端：M1降幅明显收窄，关注持续性，地产未见明显改善 2024年11月社会融资规模增量为2.34万亿元，人民币贷款增加5800亿元，M2同比增长7.1%，M1同比增长-3.7%，M1-M2增速收缩至-10.9%。2024年11月PPI同比下降2.5%，较上月收窄0.4个百分点。2024年1-11月房地产开发投资和新开工面积同比增速分别为-10.4%和-23%，竣工面积和商品房销售面积同比增速分别为-26.2%和-14.3%。 PART03数据分析 终端：基建投资增速企稳，明年定调更加积极的财政政策 2024年1-11月，基建投资累计同比增长4.2%，较1-10月回落0.1个百分点。因今年地方专项债以及超长期特别国债发行接近尾声，基建增速回落，但是明年定调“更加积极的财政政策”，尤其在赤字率、超长期特别国债和专项债方面，明年基建投资预计将保持较快增长态势。2024年政府工作报告指出，今年拟安排地方政府专项债3.9万亿元。截至目前，全国共发行新增专项债略超 3.99万亿元，年内专项债发行结束。1万亿超长期特别国债发行完毕，11月人大常委会批准的2024年度的2万亿新增地方置换隐债额度也全部发行完毕。 PART03数据分析 终端：11月车市热度延续 11月汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%，月度产销创历史新高。 11月，汽车市场热度延续，以旧换新政策效果继续显现，购车需求进一步释放。新能源汽车继续较快增长，对整体汽车销量的增长起到较强支撑作用。预计12月汽车市场将会持续向好，汽车产销全年将继续保持在3000万辆以上规模。 PART02供需分析 终端：挖掘机开工同比增长，造船保持较好景气度 11月中国小松挖掘机开工小时数为105.4小时，同比提高4.4%，连续四个月同比提升；环比持平。1-11月，中国小松挖掘机开工小时数累计972.6小时，同比下降0.99%，降幅连续六个月收窄。11月中国出口船舶537艘；1-11月累计出口5267艘，累计同比增长22.9%。 2023年1-11月，全国造船完工量为3809万载重吨，同比增长12.3%。新接订单量为6485万载重吨，同比增长6 3.8%。截至11月底，手持订单量为13409万载重吨，同比增长29.4%。1-11月，中国造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占全球总量的50.1%、65.9%和53.4%。我国三大造船指标同步增长，行业保持良好发展态势。 PART03数据分析 终端：11月钢材出口环比下降，但仍保持高位 11月中国出口钢材927.8万吨，较上月减少190.4万吨，环比下降17.0%；1-11月累计出口钢材10115.2万吨，同比增长22.6%。 11月份我国钢材价格波动较小，不过人民币汇率令我国钢材出口优势增强，加之国内钢企生产积极性保持较好但需求季节性下滑，海外钢铁供应下降等因素因素影响，我国钢材出口保持高位。未来我国钢材出口要关注越南、美国等国对我国出口政策的变化，关注特朗普贸易政策对钢材出口的影响。 （铁矿）现货：现货价格下跌，基差扩大 PART 03数据分析 进口和发运：11月进口下降，当周发运回升 11月中国进口铁矿砂及其精矿10186.2万吨，较上月减少197.6万吨，环比下降1.9%；1-11月累计进口铁矿砂及其精矿112423.6万吨，同比增长4.3%。 12月09日-12月15日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2577.9万吨，环比增加431.0万吨。澳洲发运量1834.0万吨，环比增加218.3万吨，其中澳洲发往中国的量1542.4万吨，环比增加130.4万吨。巴西发运量743.9万吨，环比增加212.7万吨。本期全球铁矿石发运总量3061.8万吨，环比增加399.3万吨。澳巴发运量回升。 PART 03数据分析 到港：当周到港增加 12月2日-8日，中国47港铁矿石到港总量2632.9万吨，环比增加164.4万吨；中国45港铁矿石到港总量2517.2万吨，环比增加226.2万吨；北方六港到港总量为1320.9万吨，环比增加221.4万吨。 铁水产量：继续回落 本周，全国247家钢厂日均铁水产量229.41万吨，环比减少3.06万吨。 PART 03数据分析 港口库存：疏港和库存同步回落，库存压力较小 本周，45港港口进口铁矿石库存总量14974.48万吨，环比降92.9万吨，45港日均疏港量324.25万吨，环比减12.9万吨。 钢厂消耗和库存：日耗回落，钢厂延续补库 本周，全国钢厂进口铁矿石库存总量为9571.7万吨，环比增加139.8万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为285.58万吨，环比下降3.65万吨，库存消费比33.52，环比增加0.91天。 钢厂铁矿库存延续增长，进口矿库销比继续上升，预计近期钢厂对铁矿仍将维持按需补库节奏。 PART 04后市研判 本周进入政策真空期，市场情绪回落，以及美联储鹰派表态后，市场回归基本面交易，黑色金属价格回落，主要受到成本坍塌的影响。基本面来看，黑色供需格局仍然健康，螺纹供需双增，库存在淡季延续逆季节性去化；热卷供需双增，库存小幅累积，格局不如螺纹。当下市场预期较弱，冬储意愿低，海外即将进入圣诞假期，消费季节性转淡，成本端焦煤价格持续下行，也拖累钢价。但05合约会更多交易宏观预期，宏观支撑仍在，加之基本面健康，预计钢价仍维持区间运行格局。 铁矿方面，当周发运增加，总体发运未见冲量迹象；需求弱势下，铁水产量继续减少；但港口库存去化，库存压力较小，钢厂仍维持较好的补库。总体当前供需格局仍然较为健康，下游格局也无明显矛盾，对铁矿石价格都形成较好支撑，预计铁矿石价格仍呈现较强的韧性，下方760-770支撑较好，可逢低试多。 感谢您的观看！ 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。