硅铁
基本面分析：
- 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料750-820元/吨跌60-80元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨暂稳，内蒙电价小幅上调0.25分/千瓦时。
- 硅铁现货：72硅铁自然块报5800-6050元/吨，75报6250-6350元/吨现金含税出厂，周环比跌50-100不等。河钢12月硅铁定价6600元/吨承兑含税到厂，南方钢厂定价在6580-6615元/吨承兑含税到厂。
- 仓单变化：硅铁仓单40840吨较上周五降800吨，预报3675吨较上周五增3675吨，仓单和预报合计44515吨环比上周五增加2875吨，产业套保意愿依旧不高。
技术分析：
- 文华商品指数涨0.05%收在168.48，资金净流出14.44亿。黑色弱势震荡，硅铁主力收在6214跌0.77%，资金流入8658万，增仓16602手，结算价6208。技术上，日K线收小阴线且空头排列，KDJ线向下发散，1小时K线下跌，短周期共振下跌。
总结：
- 观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。
- 核心逻辑：
- 兰炭第二轮降价，硅铁成本下移，产业亏损增多；
- 供需双弱中供应减量更明显，企业库存、交割库存和钢厂库存均回升；
- 商品系统性下跌，需求淡季中估值重心下移。
锰硅
基本面分析：
- 锰矿：锰矿现货报价弱稳，下游询盘一般，天津港半碳酸33.5-34元/吨度，加蓬37.7-38元/吨度，澳块41.5元/吨度；钦州港交投一般，Mn36-37%半碳酸34.5-35元/吨度，澳籽39-39.5元/吨度。
- 锰硅现货：锰硅6517北方报5800-5950元/吨现金含税出厂，南方报6000-6050元/吨现金含税出厂，环比上周跌50-150不等。钢招方面，河钢12月锰硅定价6350元/吨承兑含税到厂，钢厂主流招标6250-6350区间。
- 仓单变化：锰硅仓单301925吨较上周五增加20030吨，仓单预报71470吨较上周五增加9525吨。仓单和预报合计373395吨周环比增加29555吨，交割和预报量持续增加中。
技术分析：
- 锰硅主力收在6180跌1.06%，资金净流入1.27亿，日增仓24563手，结算价6182，基差收窄。技术上，日K线收小阴线，KDJ线向下发散，1小时K线下跌，短周期共振下跌。
总结：
- 观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。
- 核心逻辑：
- 1月锰矿期矿报价上调，港口现货报价弱稳，成本端波动收窄，全产业亏损；
- 锰硅供强需弱，厂家小幅降库，交割库存持续回升，钢厂冬储补库兑现；
- 利空因素发酵中，但锰矿进口缩量有一定影响。
