周度评估及策略推荐
- 行情回顾：周初尿素盘面延续下跌，周三消息刺激周四上涨但涨幅有限，转为升水。近期走出正套后再度回落。现货企业库存压力大，近端弱势，但整体估值低，易受意外事件驱动反弹，难有趋势性行情。
- 供应端：本周开工80.18%，环比跌2.21%，煤制开工小幅下行，气制大幅下行。企业利润低位，亏损性减产增多，短期开工继续下行为主。固定床工艺已亏损，水煤浆利润偏低，煤制开工虽下行但整体偏高，关注后续亏损性减产情况。
- 需求端：部分地区复合肥企业受环保预警影响开工回落，下游提货积极性不高，成品库存高位，库存压力走高。农需当前处于空档期，仅小部分需求存在。工业需求不足，农需淡季，整体偏弱。
- 库存：本周企业总库存147.18万吨，较上周增3.94万吨，供应减量但需求疲弱，库存历史同期高位，压力增大。出口暂无松动，港口库存窄幅波动。
- 小结：气头开工加速回落，企业利润低位，短期供应预计继续回落。需求端复合肥开工回落，农业空档期，有效需求不足，整体供需双弱。主要问题在于企业库存高位，压力凸显。但现货持续下跌导致亏损性减产增多，尿素整体估值偏低，易受意外减产或消息驱动反弹。盘面重回升水，除非有实质性利好，否则现货将延续震荡偏弱格局。盘面有较高升水时可逢高做空套保，下跌修复升水后择机离场。单边做空性价比不高，做多需等待盘面企稳或有实质性利多，短期单边建议观望。
期现市场
- 基差：盘面大幅反弹，转为升水。
- 价差：主力移仓换月，05价格回落，盘面走出正套。
- 成交、持仓：增仓下跌，减仓反弹。
利润和库存
- 生产利润：企业利润持续走低。
- 尿素库存：企业库存历史高位。
供给端
- 尿素产能：数据图表展示。
- 尿素开工：气头开工加速下行。
- 装置检修情况：计划检修企业、预收订单和产量数据图表展示。
需求端
- 消费量推演：数据图表展示。
- 复合肥：受环保预警影响，企业开工回落。
- 氮源比价：数据图表展示。
- 三聚氰胺：开工同比低位，利润震荡走低。
- 下游出口需求：数据图表展示。
- 尿素出口：数据图表展示。
期权相关
产业结构图
- 产品产业链图示：图示展示。
- 尿素研究框架分析思维导图：图示展示。
- 尿素产业链特点：图示展示。
