基本金属日报：市场乐观预期特朗普政府兑现加大基建承诺 外盘基本金属全线上涨

金属组 研究员： 黄臻 0571-87788888-8435 HUANGZ@ZDQH.COM 期货从业资格：F3014060 投资咨询从业资格：Z0012411 相关报告 欧央行按兵不动 市场静待中国经济数据 基本金属内外持续分化 2017-1-20 国内下游需求持续疲软VS全球供需持续短缺 基本金属内外冰火两重天 2017-1-19 黑色系全线沦陷 中国需求忧虑隐现 基本金属内外分化 2017-1-18 黑色系持续暴涨 美元走强打压 基本金属内强外弱 2017-1-17 印尼禁止铜精矿出口 中国新增人民币贷款激增 基本金属外强内弱 2017-1-13 印尼矿业出口新规VS特朗普财政开支计划 基本金属内强外弱 2017-1-12 中国经济回暖提拔中国金属需求预期 基本金属全线反弹 2017-1-11 LME 库存回落 美元快速下滑 基本金属小幅分化 2017-1-10 中国需求前景VS人民币剧烈波动影响 基本金属持续分化 2017-1-6 美元回落 原油反弹 中国需求预计增加 基本金属内外分化 2017-1-5 美元走强与原油回落盖过需求前景忧虑情绪消退 基本金属高开低走 2017-1-4 商品研究|基本金属日报 2017-01-24 |中大期货研究院 市场乐观预期特朗普政府兑现加大基建承诺 外盘基本金属全线上涨 观点摘要： 策略跟踪： 投资策略 本期持仓 上期持仓 变化 空CU1703 100 100 0 行情回顾： 从内盘来看呈小幅分化之势，除锡与镍收跌之外，其余品种均呈不同程度的收涨之势，分品种走势来看，铜、铝在小幅高开后呈缓步震荡上行之势，而后呈平台阶梯式震荡回落；锌在小幅高开后快速震荡上行，而后呈高位横盘之势；铅在小幅高开后呈平台式缓步震荡上行之势，尾盘小幅回落；锡与镍均在小幅低开后呈横盘之势；从影响因素来看，一方面是受上周五美国总统特朗普正式上台带动市场乐观情绪回升并引发外盘基本金属全线回升的因素影响； 另一方面则是受今日LME 基本金属亚洲电子盘受美元疲软而大幅震荡走强的影响。 从外盘来看呈全线回升之势，从走势来看，铜在亚洲电子盘小幅高开后冲高后缓步震荡回落，而后在欧美时段低探后再度震荡回升；铝在亚洲电子盘小幅高开冲高后呈横盘之势，而后在欧美时段呈冲高回落之势；锌在亚洲电子盘小幅高开冲高后呈宽幅震荡整理之势，欧美时段震幅加大；铅在亚洲电子盘小幅高开后缓步震荡上行，欧美时段呈高位宽幅横盘之势，尾肋快速回落；锡在亚洲电子盘高开后缓步震荡下行，欧美时段则是震荡回升； 镍在亚洲电子盘小幅高开冲高后呈缓步震荡下行态势，欧美时段则呈宽幅横盘震荡整理之势； 从影响因素来看，一方面是受美元走软的影响； 另一方面则是受市场对特朗普政府兑现加大基建支出承诺预期的影响。 基本面跟踪： 1. 国家统计局周一公布的数据显示，2016年12月中国精铜产量同比下降3.3%至756000吨，全年产量同比增加6%至844万吨；12月铝产量同比增加13.2%至289万吨，全年产量同比增加1.3%至3187万吨；12月锌产量同比增加10.3%至535000吨，全年产量同比增加2%至627万吨；12月铅产量同比增加8.1%至414000吨，全年产量同比增加5.7%至467万吨。 2. 中国有色金属工业协会数据显示，受供需改善、价格回升影响，2016年有色金属工业运行情况好于预期，12月，中经有色金属产业景气指数为31.1，较11月回升1.3点，回升至“正常”区域，继续保持回升态势。 3. 印尼矿业部一官员周六表示，印尼将不会与美国自由港麦克莫伦铜金公司就矿业新规展开谈判。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 2 4. 波兰铜业公司执行长周五称，预计2017年铜价将略高于每吨5000美元。 5. 国际铝业协会公布的数据显示，2016年12月全球（不包括中国）原铝日均产量下降至70100吨，11月原铝日均产量为70500吨，12月全球（不包括中国）原铝总产量为217.3万吨，高于11月的211.5万吨。 交易分析： 图 1： 2小时线技术图 数据来源： 中大期货研究院 交易小结： 本日交易主要以沪铜为主，依托2小时线与日线进行综合判断，维持昨日的持仓，仓位仍控制在30%以内。 从2小时线来看，沪铜受伦铜影响在快速反弹后小幅回落，从日线来看，沪铜处于上行通道的下沿，前期空单可择机撤离。 风险因素： 1. 国际原油价格的走向； 2. 欧元区及德法两国的制造业与服务业采购经理人指数初值； 图 2： 帐户权益与资金使用率对比 图 3： 帐户收益率与资金收益率对比 数据来源：中大期货研究院 数据来源：中大期货研究院 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 3 3. 德法意的消费者信心指数； 4. 美国四季度GDP数据； 5. 美国的房价与制造业数据。 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 4 一、 基本金属市场价格跟踪 图 4： 国内现货市场铜价格走势 单位：元/吨 图 5： SHFE 铜期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 6： 国内现货市场铝价格走势 单位：元/吨 图 7： SHFE 铝期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 8： 国内现货市场锌价格走势 单位：元/吨 图 9： SHFE 锌期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 3000032000340003600038000400004200044000460004800050000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南3200034000360003800040000420004400046000480005000090001000011000120001300014000150001600017000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南9000100001100012000130001400015000110001300015000170001900021000230002500027000长江上海金属上海物贸南储华东南储华南1200014000160001800020000220002400026000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 5 图 10： 国内现货市场铅价格走势 单位：元/吨 图 11： SHFE 铅期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 12： 国内现货市锡价格走势 单位：元/吨 图 13： SHFE 锡期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 14： 国内现货市场镍价格走势 单位：元/吨 图 15： SHFE 镍期货主力合约价格走势 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 12000140001600018000200002200024000115001350015500175001950021500235008000090000100000110000120000130000140000150000160000长江上海金属上海物贸南储华南7150081500915001015001115001215001315001415001515001615006000065000700007500080000850009000095000100000长江上海金属715008150091500101500111500121500131500141500151500161500 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 6 图 16： LME 铜价格走势 单位：美元/吨 图 17： LME 铝价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 18： LME 锌价格走势 单位：美元/吨 图 19： LME 铅价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 图 20： LME 锡价格走势 单位：美元/吨 图 21： LME 镍价格走势 单位：美元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 40004500500055006000650014001450150015501600165017001750180018501900升1400160018002000220024002600280030001500170019002100230025002700120001400016000180002000022000240007000750080008500900095001000010500110001150012000 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 7 图 22： COMEX 铜价格走势 单位：美元/磅 数据来源：WIND 中大期货研究院 二、 基本金属市场价差结构跟踪 图 23： 国内铜期现价差 单位：元/吨 图 24： SHFE 铜跨期套利 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 1.81.922.12.22.32.42.52.62.72.8-3000-2500-2000-1500-1000-500050010001500200025003200034000360003800040000420004400046000480005000052000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-100-500501001502002503003503200034000360003800040000420004400046000480005000052000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘图 25： 国内铝期现价差 单位：元/吨 图 26： SHFE 铝跨期价差 单位：元/吨 数据来源：WIND 中大期货研究院 数据来源：WIND 中大期货研究院 -1600-1400-1200-1000-800-600-400-2000200400600900010000110001200013000140001500016000期现价差-右期货主力收盘长江现货价-800-700-600-500-400-300-200-10001002003009000100001100012000130001400015000跨月价差-右期货主力收盘期货次主力收盘 中大期货研究|商品策略|基本金属日报 8 图 27： 国内锌期现价差 单位：元/吨 图 28： SHFE 锌跨期价差