【工业硅/多晶硅周报】多晶硅报价上调，工业硅关注后续减产力度
孙伟东有色金属首席分析师从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 工业硅：震荡/多晶硅：震荡2024年12月22日 根据百川盈孚，本周四川、云南、重庆各减少6、5、1台，广西、宁夏复产2、3台。周产量7.65万吨，环比+0.17万吨。SMM工业硅社会库存环比-0.4万吨，样本工厂库存环比-2.09万吨。多晶硅厂家对工业硅粉前期采购价格在11850-12000元/吨。有机硅和铝合金年前或有低价备货，但采购量未见集中释放。价格下跌至此，市场或关注减产情况。但考虑到12月大部分硅厂均完成套保，目前亏损程度有限，仅个别小厂短期可能停产，若后续价格始终处于低位，则年后部分硅厂或有集中减停产动作。预计短期工业硅现货价格仍将维持低位震荡。 联系人肖嘉颖分析师（有色金属）从业资格号:F03130556Email：jiaying.xiao@orientfutures.com ★多晶硅 本周多晶硅报价有所上调，但实际成交价格持稳。市场传言，协会将从2025年1月起对多晶硅设置指导价格，价格初步定于45元/公斤。部分多晶硅企业跟随上调报价，龙头企业出现封盘不报情况。但实际成交来看，不同企业签单策略分化较大，既有出于市场供需和自身库存考虑的跌价成交，也有出于行业自律和未来预期考虑的小幅涨价成交。临近年末，多晶硅企业面临财报压力、库存管理压力有出货需求，下游硅片环节有所提产，且考虑到明年起可能出现的价格调涨和行业自律行为，对于硅料备货量有所增加，春节前也不排除集中采购的可能性。硅料库存从高位开始缓和修复，但是在终端需求疲软下，硅料库存本质上仅是从上游向下游转移，并未得到大规模消化，因此我们对春节前多晶硅价格的上涨幅度保守看待。但12月26日多晶硅期货即将上市。期货市场的乐观或将给现货市场带来更多情绪面的影响。关注后续实际挂牌价情况。 ★工业硅投资建议 市场或更多关注价格下跌后的减停产情况，以及是否具备做多的动力。我们认为短期之内工业硅价格的上涨仍缺乏合适的驱动。首先，从消息面看，前期已经发生过环保扰动和新疆大厂减产，且盘面实际表现弱于预期。目之所及消息面可能产生较大扰动的仍是能耗双控政策。其次，从基本面看，在需求大幅下降后，当前亏损幅度以及亏损时间能够引发的供给端的减产尚不足以换回工业硅单月的供需平衡。尤其是2月若新疆大厂复产，则工业硅仍将继续累库。因此，若从估值角度开始做多，或将面临较长的兑现时间，左侧建仓注意仓位管理。 ★风险提示：供给变化超预期。 目录 1、工业硅/多晶硅产业链价格...........................................................................................................................................42、多晶硅报价上调，工业硅关注后续减产力度..............................................................................................................43、工业硅投资建议.............................................................................................................................................................64、热点资讯整理................................................................................................................................................................65.1、工业硅.........................................................................................................................................................................75.2、有机硅.........................................................................................................................................................................95.3、多晶硅.......................................................................................................................................................................105.4、硅片...........................................................................................................................................................................115.5、电池片.......................................................................................................................................................................125.6、组件...........................................................................................................................................................................136、风险提示......................................................................................................................................................................14 图表目录 图表1：工业硅/多晶硅产业链价格................................................................................................................................................................................4图表2：通氧553#硅现货日度均价.................................................................................................................................................................................7图表3：99#硅现货日度价格.............................................................................................................................................................................................7图表4：全国工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................7图表5：新疆工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................7图表6：云南工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................8图表7：四川工业硅周度产量...........................................................................................................................................................................................8图表8：国内工业硅周度合计社会库存.........................................................................................................................................................................8图表9：国内工业硅周度港口库存..................................................................................................................................................................................8图表10：国内工业硅样本企业库存................................................................................................................................................................................9图表11：国内DMC日度均价...........................................
