晨会纪要

重点推荐 ➢1.这边风景独好，看好国内铝业持续成长——铝行业深度报告➢2.行业自律带动试探性涨价，多地海风项目完成招标——新能源电力行业周报（20241209-20241213) 财经要闻 ➢1.十四届全国人大常委会第十三次会议将举行➢2.国家主席习近平考察横琴粤澳深度合作区➢3.美国第三季度GDP上修至3.1%，消费者支出和出口走强➢4.日本央行连续三次暂停加息 正文目录 1.1.这边风景独好，看好国内铝业持续成长——铝行业深度报告.......................31.2.行业自律带动试探性涨价，多地海风项目完成招标——新能源电力行业周报（20241209-20241213).....................................................................................3 2.财经新闻.....................................................................................5 3. A股市场评述...............................................................................6 4.市场数据.....................................................................................8 1.重点推荐 1.1.这边风景独好，看好国内铝业持续成长——铝行业深度报告 证券分析师：张季恺，执业证书编号：S0630521110001；证券分析师：谢建斌，执业证书编号：S0630522020001 联系人：陈伟业，cwy@longone.com.cn 全球铝矿储量集中在澳大利亚、巴西、几内亚等国家和地区。2023年，全球铝土矿储量300亿吨，其中几内亚储量占比约为25%，中国本土储量占比约为2%。澳大利亚、中国和几内亚是全球铝矿主要生产国，占全球总产量70%左右。头部矿山大多为龙头铝业持股，2022年全球前五大铝业公司铝矿产量占全球产量的47%左右。重点矿山主要分布在大洋洲和南美洲等地区，Weipo矿山、Pinjarra矿山、Sangarédi矿山等重点矿山大多为头部企业持股并进行运营生产活动。 美国铝业、力拓集团、中国铝业和俄罗斯铝业持股的多家大型铝矿山中，除几内亚铝矿和澳大利亚Weipo矿，其余大多出现减产现象。全球铝土矿产量震荡上升，增速放缓，几内亚铝矿优势逐步凸显。2023年全球原铝产量7059.3万吨，同比增速减慢，我国生产占比近60%，增速高于全球，基本实现自给水平。中国电解铝生产总额占全球60%以上，国内消费基本依靠自产。我国电解铝消费和GDP增长高度正相关，第二产业GDP增速相对于电解铝消费增速具有滞后性。制造业PMI和CPI指数可以有效地反应铝价变化趋势。LME铝价和铝库存基本呈现负相关性，近20年来相关系数为-0.34。 我国多个重点铝业集团包括中国铝业、中国宏桥、云铝股份和新疆众和等，自2019年来相对收益率均高于沪深300，总体收益率均和SHFE铝价保持一致趋势。各大公司股价在2022年基本均出现下跌，季度ROE变化方向较为稳定。2024年，在“一带一路”的框架下中国与中东国家的物流和贸易联系更加紧密。2024年1至10月我国铝制品出口总量约为266.2万吨，其中西亚出口数量占比为6%、中亚占比约为2%，较2023年比重均略有提升。10月，我国出口西亚和中亚的铝制品分别为1.6万吨和0.48万吨，其中沙特阿拉伯和阿联酋的出口数量变化较为明显，10月出口数量分别为2811.75吨和3091.43吨，较2023年同期均同比上升35%左右。 风险提示：全球经济持续萎靡，国际地缘政治局势紧张，铝矿短期供应减少。 1.2.行业自律带动试探性涨价，多地海风项目完成招标——新能源电力行业周报（20241209-20241213) 证券分析师：周啸宇，执业证书编号：S0630519030001；证券分析师：王珏人，执业证书编号：S0630523100001；证券分析师：于卓楠，执业证书编号：S0630524100001 联系人：付天赋，ftfu@longone.com.cn 市场表现： 本周（12/09-12/13）申万光伏设备板块下降4.59%，跑输沪深300指数3.59个百分点，申万风电设备板块下降0.83%，跑赢沪深300指数0.17个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为亚玛顿、正泰电器、京山轻机，跌幅前三个股为爱旭股份、美畅股份、钧达股份。 本周风电板块涨幅前三个股为时代新材、日月股份、明阳智能，跌幅前三个股为新强联、禾望电气、电气风电。 光伏板块 行业自律托底，部分环节试探性上调报价 1）硅料：价格略涨。根据上下游企业12月排产情况，多晶硅排产有下调预期，供应量有望回落至10万吨左右，硅片排产则有上调预期，月度供需关系趋于缓和。预计12月多晶硅有望达到供需平衡状态。部分一二线企业试探性报价上涨，但目前真实成交还未达成，市场仍持观望态度。2）硅片：价格略涨。本周观察，硅片端供需关系修复，总体库存快速下降，本周库存落在22-24 GW，环比显著下降，连带引起当前价格的反弹。3）电池片：价格维稳。本周电池开工方面暂无变化，但出货量有所下行，厂家开始有所累库，随着年底交付高峰过去，一体化厂家有减产预期，本月电池供应量预计低于预期。4）组件：价格维稳。近期自律会议过后组件厂家再度试探涨价可能性，同时中标价上升趋势明显，但是地面电站实际执行价仍在低位区间。12月组件企业按需生产，排产环比下降10%落于45GW。随着交付需求减弱和一季度淡季临近，1-2月组件生产预计继续大幅下降，少数企业已决定提前休假或延长假期，减少生产。 建议关注：福莱特：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。 风电板块 多地海风项目完成招标，关注后续海风建设进程 本周（截至12月13日），陆上风电机组招标约2637.25MW，开标约10176.65MW。价格方面，含塔筒平均中标单价约1899.87元/kW，不含塔筒平均中标单价约1629.5元/kW，裸机价格企稳。我们认为，整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到压缩，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调，整机厂商的业绩修复趋势已体现在前期公布的三季度报告中。从陆风板块整体来看，招标、开标规模持续增加，市场需求量不减，整机企业业绩修复在量利齐升趋势下有望延续。 海风方面，本周广东省、辽宁省、福建省多个海风项目公示风电机组中标候选人、EPC总承包中标候选人，三省海风项目建设提速显著；海南省海风项目建设稳步推进，预计2024年底有望并网；山东省1800MW海风项目公示可研及相关专题中标候选人，储备项目规模持续增加。总体来看，进入四季度后，国内海风项目建设进程明显加速。粤、苏两省海风项目建设的突破性进展，表示限制性因素影响已然减弱，并为其他沿海省市海风建设建立良好示范，推动国内海风发展，对风电板块整体形成催化，同时沿海省市储备项目规模持续增加，为“十五五”海风建设打下基础。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化，我们认为零部件厂商业绩在今年年底仍具备一定的弹性空间。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 2.财经新闻 1.十四届全国人大常委会第十三次会议将举行 十四届全国人大常委会第十三次会议于12月21日至25日在北京举行。 会议将审议代表法修正草案、增值税法草案、监察法修正草案、科学技术普及法修订草案、国家公园法草案；审议全国人大监察司法委关于提请审议法治宣传教育法草案的议案；审议国务院关于提请审议民营经济促进法草案、反不正当竞争法修订草案、渔业法修订草案、危险化学品安全法草案的议案；审议委员长会议关于提请审议全国人大常委会关于召开第十四届全国人民代表大会第三次会议的决定草案的议案；审议全国人大常委会法工委关于2024年备案审查工作情况的报告等。 （信息来源：新华网） 2.国家主席习近平考察横琴粤澳深度合作区 12月19日，国家主席习近平来到横琴粤澳深度合作区考察。 习近平指出，一定要牢记开发横琴的初心就是为了澳门经济适度多元发展。要坚定落实规划，保持战略定力，坚持久久为功。检验合作区开发建设的成效，要看在促进澳门经济适度多元发展、便利澳门居民生活就业上，有没有实实在在的举措和成果；要看在发挥“两制”之利、推进两地规则衔接和机制对接上，有没有创造新的制度性成果；要看在以琴澳一体化推进粤港澳大湾区市场一体化建设上，有没有发挥先行先试的作用。广东、珠海、澳门都是合作区建设的贡献者和受益者，都要朝着这个目标共同努力。 习近平强调，在新的起点上，希望大家按照中央要求，锐意改革、聚力攻坚，携手开创合作区建设新局面。要不断加强基础设施“硬联通”、规则机制“软联通”、琴澳居民“心联通”，加快建成琴澳经济高度协同、规则深度衔接的制度体系，把琴澳一体化提升到更高水平。持续完善公共服务和社会保障体系，打造优质生活环境，为澳门同胞在此生活、就业、创业提供便利。充分用好中央给予的各项支持政策，着力营造一流营商环境，推动澳门经济适度多元发展和粤港澳大湾区市场一体化建设。 （信息来源：中国政府网） 3.美国第三季度GDP上修至3.1%，消费者支出和出口走强 美国第三季度实际GDP年化终值环比升3.1%，预期升2.8%，修正值升2.8%，初值升2.8%，第二季度终值升3.0%。 （信息来源：Wind） 4.日本央行连续三次暂停加息 12月19日，日本央行将政策利率维持在0.25%不变，连续第三次暂停加息。 （信息来源：Wind） 3.A股市场评述 证券分析师：王洋，执业证书编号：S0630513040002，wangyang@longone.com.cn 上交易日上证指数震荡收阴，收盘下跌12点，跌幅0.36%，收于3370点。深成指、创业板双双收涨，主要指数呈现分化。 上交易日上证指数低开后盘升，收盘收复了20日均线，收小实体阳K线。量能持平，依然是相对缩小状态，大单资金未延续净流入，全天净流出超113亿元。指数收于20日均线之上，取得了技术上的进步，但日线MACD、KDJ形成死叉共振尚未修复，5日均线死叉10日均线延续，短期均线走弱尚未修复。短线指数上行动能仍不强，或延续小幅震荡盘升态势，震荡中需观察量价指标能否进一步修复。 上证指数周线收小实体阴K线带上下影线，仍收于周布林线上轨与中轨之间，周KDJ死叉状态，周MACD尚未死叉，但有走弱迹象。目前指数上有近期高点压力，下有5周均线支撑，短线或仍呈震荡态势。 深成指、创业板依托各自60日均线的支撑，双双收红，收盘分别上涨0.61%、0.52%，均收小实体阳K线。深成指收复了20日均线，创业板虽仍处20日均线之下。两指数日线KDJ、MACD死叉共振尚未向好，但60分钟线KDJ、MACD金叉成立，分钟线指标有所向好。两指数目前处于60日均线支撑位上，在此附近或有做多力量据此反击。但两指数短期均线走弱尚未修复，上破短期均线压力仍需量能、资金流的大力支持。震荡中需进一步加强观察。 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比33%，收红个股占比43%。涨超9%的个股97只，跌超9%的个股34只。上交易日板块、个股多呈小幅震荡。 上交易日同花顺行业板块中，通信服务板块大涨居首，收盘上涨4.29%。其次，其他电源设备、通信设备、互联网电商、IT服务收涨居前。而白