概览与市场回顾
周四A股三大指数涨跌不一，上证综指跌0.36%，深成指涨0.61%，创业板指涨0.52%。成交额14647亿元，较上日增加894亿元，超2400只个股上涨。板块方面，液冷服务器、铜缆高速连接、通信设备、算力租赁涨幅居前，零售、白酒、粮食板块跌幅较大。
重要新闻
- 商务部政策：加力扩围消费品以旧换新政策，创新商旅文体健融合促消费活动，扩大服务消费，培育壮大新型消费（冰雪、银发、数字、绿色、健康），改善消费条件（国际消费中心城市、一刻钟便民生活圈、县域商业、千集万店改造）。
- 新能源汽车产销：11月产销分别完成156.6万辆和151.2万辆，同比增45.8%和47.4%；1-11月产销分别完成1134.5万辆和1126.2万辆，同比增34.6%和35.6%。国内销量1012.1万辆，同比增长40.3%；出口销量114.1万辆，同比增长4.5%。
研报精选：深圳发布“AI十八条”
行业核心观点
深圳市发布《深圳市打造人工智能先锋城市的若干措施》，推动建设国家新一代人工智能创新发展试验区和国家人工智能创新应用先导区。
投资要点
- 算力及大模型应用补贴：加快先进算力基础设施建设（如鹏城云脑Ш），发放“训力券”（最高5亿元/年）、“语料券”（最高5000万元/年）、“模型券”（最高1亿元/年），降低AI模型研发、训练、应用成本，推动数据要素市场建设。
- 支持AI行业及产品应用：每年投入最高5000万元推动城市治理和公共服务场景开放，支持AI硬件产品研发推广（对年度爆款产品最高奖励300万元），支持AI软件首版次应用（最高资助1000万元）。
- 培育耐心资本和大胆资本：设立人工智能产业基金，坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，探索投补联动、投贷联动机制，支持创新属性和长期发展潜力的未来产业企业。
投资建议
- 关注算力产业链龙头企业及深圳地区优质企业（受“训力券”等政策推动）。
- 关注AI端侧应用、软件应用广泛落地带来的投资机遇。
- 关注数据要素行业龙头企业及深圳地区优质企业（受“语料券”推动）。
风险因素
政策效果不及预期、技术研发不及预期、AI应用发展不及预期、中美科技摩擦加剧、市场竞争加剧。
