北京市2024年拟发行再融资专项债和一般债,其中部分用于偿还存量债务和置换存量隐性债务。全年2万亿置换隐性债务的专项债已全部公告,江苏最多(2511亿元),其次是湖南、河南等。未来两年各区域额度分配预计与今年一致,江苏、浙江、内蒙古等地区延续较高额度。
特殊再融资债券(偿还存量债务)持续发行,截至2024年12月12日累计发行18635亿元。结合“置换隐性债务”的专项债,自2023年10月以来累计发行38635亿元,贵州最多,江苏、天津等紧随其后。
分析显示,“置换隐性债务”的专项债期限整体偏长,33个区域中16个加权期限在20年以上,河北、西藏为30年期,东三省均为25/30年期。经济实力与加权期限无显著相关,但与置换额度正相关。
对比“偿还存量债务”的特殊再融资债券,其期限普遍低于专项债,仅江苏、贵州、内蒙古例外。该类债券期限以10年期为主,30年期区域占1/3,15年期见于广东、陕西等,20年期见于贵州、江西等。10年期及以下占多数,如湖南、北京等。
未来趋势需持续关注。