银行业本周聚焦：置换存量隐性债务计划发行规模已超万亿

一、置换存量隐性债务发行计划

多地政府公告拟发行再融资专项债券置换存量隐性债务。截至11月23日，13个省份公布债券发行计划，合计拟发行规模达1.09万亿，其中江苏、湖南、贵州、山东拟发行规模均超千亿。

二、24Q3银行业经营数据

1. 利润增速环比有所提升：24Q1-Q3商业银行累计净利润1.87万亿，同比增速0.48%，环比24H1提升0.1pc。国有大行利润降幅收窄，其他类型银行利润增速环比下降。
2. 规模增速回升：24Q3商业银行资产同比增速为8.03%，较24Q2提升0.8pc。国有行、股份行总资产增速环比回升，城农商行规模增速放缓。
3. 息差略有下降：24Q3商业银行净息差为1.53%，环比下降1bp，主要源于新发放贷款利率下行。国有行、城商行净息差环比下降，股份行、农商行持平。
4. 资产质量保持稳定：24Q3商业银行不良率、关注率分别为1.56%、2.28%，较24Q2持平、提升6bps；拨备覆盖率、拨贷比分别提升0.2pc、1bp。国有大行、城商行不良率环比提升，股份行保持稳定，农商行不良率改善。
5. 资本充足率提升：24Q3商业银行资本充足率为15.6%，较24Q2末提升9bps。国有大行资本充足率最高，其他类型银行环比均有提升。

三、板块观点

逆周期调节政策密集出台，银行信用风险压力或将缓解。顺周期首选宁波银行、常熟银行、招商银行，化债主题建议关注重庆银行。

四、重点数据跟踪

• 权益市场：本周股票日均成交额17066.18亿元，环比减少；两融余额1.84万亿元，较上周减少；非货币基金发行份额266.05亿，环比减少。
• 利率市场：同业存单发行利率1.89%，与上周持平；票据利率环比下降；10年期国债收益率环比上升；地方政府专项债发行规模增加；特殊再融资债发行进度加快。