银行业本周聚焦：置换存量隐性债务计划发行规模已超万亿

本周聚焦—置换存量隐性债务计划发行规模已超万亿 一、置换存量隐性债务发行计划 增持（维持） 多地政府公告拟发行再融资专项债券置换存量隐性债务，我们统计截至11月23日，募集资金用途为“置换存量隐性债务”的特殊再融资专项债。当前共计13个省份公布债券发行计划，其中江苏、湖南、贵州、山东拟发行规模均超千亿，分别为2511亿元、1288亿元、1176亿元、1125亿元，还包括浙江（814亿）、四川（794亿）、辽宁（571亿）、陕西（564亿）、云南（555亿）、黑龙江（484亿）、甘肃（371亿）、河南（318亿）、河北（281亿），13个省份合计拟发行规模达1.09万亿，其他省份发行计划或尚待发布。 二、24Q3银行业经营数据 1）利润增速环比有所提升：24Q1-Q3商业银行累计净利润1.87万亿，同比增速0.48%，环比24H1提升0.1pc。前三季度国有大行、股份行、城商行、农商行利润增速分别为-1.32%、1.22%、3.37%、2.91%，其中国有行利润降幅较24H1进一步收窄，而其他类型银行利润增速环比上半年均有所下降。 作者 分析师马婷婷执业证书编号：S0680519040001邮箱：matingting@gszq.com 2）规模增速回升：24Q3商业银行资产同比增速为8.03%，较24Q2提升0.8pc，国有大行、股份行、城商行、农商行资产增速分别为9.24%、4.54%、8.84%、6.01%，国有行、股份行总资产增速环比回升，城农商行规模增速仍延续放缓态势。 分析师陈惠琴执业证书编号：S0680524010001邮箱：chenhuiqin@gszq.com 3）息差略有下降：24Q3商业银行净息差为1.53%，环比下降1bp，或源自新发放贷款利率延续下行趋势。其中国有行、城商行净息差为1.45%、1.43%，环比分别下降1bp、下降2bps，股份行、农商行净息差为1.63%、1.72%，环比均持平。 相关研究 1、《银行：本周聚焦—新发放贷款利率基本稳定在3.67%，同业存款利率有望下行》2024-11-102、《银行：本周聚焦—银行三季报有哪些关注点？》2024-11-033、《银行：本周聚焦—24Q3基金持仓：主动基金重仓银行比例继续提升》2024-10-27 4）资产质量保持稳定：24Q3商业银行不良率、关注率分别为1.56%、2.28%，较24Q2分别持平、提升6bps；拨备覆盖率、拨贷比分别为209%、3.27%，分别较24Q2提升0.2pc、提升1bp。其中，24Q3国有大行、城商行不良率为1.25%、1.82%，环比分别提升1bp、提升5bps，相应拨备覆盖率均有所下降。股份行资产质量保持相对稳定，而农商行不良率继续改善，24Q3末为3.04%，环比下降10bps。 5）资本充足率提升：24Q3商业银行资本充足率为15.6%，较24Q2末提升9bps，国有大行、股份行、城商行、农商行资本充足率分别为18.3%、13.8%、12.9%、13.3%，除国有大行外，其他类型银行资本充足率环比均有提升。 三、板块观点 当前逆周期调节政策密集出台，重点提出“较大规模增加债务额度支持地方化解隐性债务”、“支持推动房地产市场止跌回稳”等，银行信用风险压力或将有所缓解。政策密集落地，顺周期首选宁波银行、常熟银行、招商银行，化债主题建议关注重庆银行。 四、重点数据跟踪 权益市场跟踪：1）交易量：本周股票日均成交额17066.18亿元，环比上周减少4756.5 亿元。2）两融：余额1.84万亿元，较上周减少0.06%。 3）基金发行：本周非货币基金发行份额266.05亿，环比上周减少319.87 亿。11月以来共计发行1342.83亿，同比增加39.72亿。其中股票型953.60亿，同比增加787.43亿；混合型20.31亿，同比减少46.19亿。 利率市场跟踪：1）同业存单：A、量：根据Wind数据，本周同业存单发行规模为6023.50 亿元，环比上周减少249.80亿元；当前同业存单余额17.87万亿元，相比10月末增加1591.80亿元；B、价：本周同业存单发行利率为1.89%，与上周持平；11月发行利率 为1.90%，较10月减少5bps。2）票据利率：本周半年国有大行+股份行转贴现平均利率为0.66%，与上 周持平，11月平均利率为0.68%，环比10月下降23bps。本周半年城商行银票转贴现平均利率为0.82%，与上周持平，11月平均利率为0.84%，环比10月下降23bps。3）10年期国债收益率：本周10年期国债收益率平均为2.10%，环比上 周增加1bp。4）地方政府专项债发行规模：本周新发行专项债401.18亿，环比上周增 加350.08亿，年初以来累计发行39417.04亿。5）特殊再融资债发行进度：本周新发行特殊再融资债121.00亿元，平均 利率2.13%，全年累计发行4089.15亿元。 风险提示：房地产、资本市场政策推进不及预期；消费复苏不及预期；银行资产质量恶化。 内容目录 一、本周聚焦.........................................................................................................................................41.1相关图表...................................................................................................................................41.2主要新闻...................................................................................................................................51.3主要公告...................................................................................................................................6附：周度数据跟踪............................................................................................................................7 图表目录 图表1：银行业主要监管指标速览...........................................................................................................4图表2：商业银行净息差走势.................................................................................................................4图表3：商业银行不良率与关注率走势....................................................................................................4图表4：各类银行总资产增速.................................................................................................................5图表5：各类银行净息差走势.................................................................................................................5图表6：各类银行不良率走势.................................................................................................................5图表7：各类银行资本充足率走势...........................................................................................................5图表8：各省已发行特殊再融资债规模及平均利率（亿元，%）.................................................................7图表9：本周金融板块表现（%）...........................................................................................................7图表10：金融涨跌幅前10个股情况（%）.............................................................................................7图表11：资金市场利率近期趋势............................................................................................................8图表12：3个月期同业存单发行利率走势（分评级）................................................................................8图表13：股票日均成交金额和两融余额...................................................................................................8图表14：股权融资和债券融资规模（亿元，截止2024/11/22）.................................................................8图表15：银行转债距离强制转股价空间（元，截止2024/11/22）..............................................................8图表16：各类银行同业存单发行情况（截止2024/11/22）.......................................................................9图表17：非货币基金发行情况（亿份，截止2024/11/22）.......................................................................9图表18：股票型和混合型基金发行情况（亿份，截止2024/11/22）..........................................................9图表19：银行板块部分个股估值情况（2024/11/22）..............................................................................10图表20：券商板块及部分个股