基金周报

一、本周市场表现
上周主要指数表现分化。

二、基金投资焦点

1. 大中华市场：A股与港股分化。中国11月CPI升幅放缓，PPI连续26个月通缩，出口上升但进口下滑。中央经济工作会议释放强刺激信号，提出“更加积极”的财政政策和“适度宽松”的货币政策，包括提高财政赤字率和降准降息，推动10年期国债收益率创纪录低点。中国央行表示降准空间仍存。中美关系方面，特朗普与习近平曾交流并邀其出席就职典礼，但贸易技术对抗持续，美国将上调对华硅片关税，中国对英伟达启动反垄断调查。
2. 美国市场：美股高位小幅回调。美联储报告显示家庭净资产增长，第三季度家庭财富创纪录。11月CPI符合预期，PPI加速，但PCE通胀温和，或推动美联储12月降息25基点后明年降息三次。美元指数连涨维持强势，长期国债领跌，收益率曲线趋陡。
3. 其他市场：日本央行暂不加息，韩国总统遭弹劾待宪法法院批准，欧洲央行降息后欧元区国债走低，暗示明年或继续降息。

三、全球基金市场

• 股票市场：美国净流入最大，中国居次。
• 债券市场：主要债券市场均录得资金净流入。

四、香港基金市场

• 2024年9月零售基金连续第九个月净流入20亿美元，首9个月累计109亿美元。总销售额与8月持平，总赎回额为59亿美元（6月以来最低）。
• 债券基金净流入增长130.29%，货币基金增长95.15%。股票基金净流入收窄，股债混合型基金转净流入。

五、在售基金

• 货币型：华夏精选美元货币基金-B类年化4.68%，泰康开泰港元货币基金年化3.59%。
• 股票型：易方达纳斯达克100指数基金-A类美元积累近一年收益率-10.5794%。
• 债券型：泰康开泰投资级债券基金-A类美元累积近一年收益率8.260%。

六、研究结论

• 中央经济工作会议超预期刺激政策或推动A股及港股上涨。
• 美股经济强韧，长线仍具上涨动能，小型股票或受特朗普政策利好。美元强势，货币基金适宜配置。美联储降息周期开启，债券类资产长线配置价值高。