美联储12月利率决议前瞻：鹰派降息将至，市场预期前置

2024-12-17 薛威,谭诗吟德邦证券 carry~强

背景：美联储12月18日将公布利率决议及最新点阵图，市场预期12月降息25bp的概率高达95.4%（CME联邦基金期货模型）。
回顾：11月上旬市场聚焦通胀交易，美元指数和美债利率一度走高；11月中下旬通胀预期放缓，特朗普交易收敛；12月上旬美元指数和美债利率再度反弹，主要受鲍威尔降息表态谨慎、11月CPI和PPI数据黏性、以及特朗普带来的通胀预期影响。市场已提前定价12月后降息放缓。
展望：预计美联储将实施“鹰派降息”，降息25bp同时肯定经济韧性，释放后续放慢降息步伐信号。若顺利降息，本轮降息周期累计将达100bp。重点关注点阵图匿名投票，预计2025年降息展望将回落至2-3次，经济数据展望或提升通胀中枢预测，经济与失业率展望可能微调。
影响：美股大盘可能面临回调风险，受降息放缓预期和全球总需求脆弱性影响，但纳指等AI产业驱动的指数韧性可能更好。美债和美元指数在会议后或再次冲高，10Y美债利率可能二次冲高至4.5-4.6%。伦敦金在降息放缓预期下或受冲击。
风险提示：海外通胀反弹超预期、全球经济景气度不及预期、地缘政治局势超预期。