2024年印度工业倍数报告——第25版

前言 亲爱的读者 ， 我们很高兴地介绍我们的第 25 版印度的行业倍数报告。本报告提供了截至2024年9月30日印度各个关键行业的交易倍数概览，使用了标准普尔（S&P）BSE大型股指数、中型股指数和小型股指数的成分股数据。 国际货币基金组织 (IMF)世界经济展望报告，“全球经济处于胶着状态”，预计2024年的全球经济增长率为3.2%，2025年为3.3%。各地区的增长预 • 美国：增长被下调至2024年的2.6%，反映出年初的增长速度低于预期，并预计2025年将进一步放缓至1.9%。 Umakanta Panigrahi • 欧元区：预计2024年的增长率将达到0.9%，主要受到服务行业增速加快和超出预期的净出口的推动。 估值咨询服务董事总经理 中国 ： 2024 年增长预测上调至 5% ， 主要是由于私人消费反弹和强劲的出口。 根据世界经济论坛 2024 年 9 月的出版物 ，首席经济学家展望通货膨胀在全球范围内呈下降趋势。根据国际货币基金组织（IMF）最新的预测，预计通货膨胀率将从2023年的6.8%降至2024年的5.9%。此外，IMF预计发达经济体的预期通胀率为2.7%，而发展中国家为8.2%，这一水平高于大流行前的水平，分别为1.4%和5.1%。 根据世界银行集团的报告，在印度，经济增速从2022-23财年的7.0%上升至2023-24财年的8.2%。印度经济预计在2025财年增长7.0%。从需求侧来看，经济增长主要受到投资显著扩张的驱动，特别是公共基础设施投资和房地产领域的私人投资。从供给侧来看，制造业部门的复苏得到了建筑行业繁荣和较低原材料成本的支持。核心通胀预计将继续下降，从2023-24财年的平均5.4%降至2024-25财年的4.5%，这反映了稳定的世界油价和食品价格预期的温和上涨。财政赤字预计从2023-24财年的国内生产总值（GDP）的5.6%收窄至2024-25财年的4.9%，并进一步降至2025-26财年的4.5%，这得益于持续的经常性支出整合。 富时100指数在2024年第二季度至第三季度期间上涨了0.9%，而DAX和泛欧STOXX50指数分别上涨了6.0%和2.2%。此外，标普500指数和摩根士坦利资本国际世界指数在同时间段分别上涨了5.5%和6.0%。印度股市指数（即BSESensex和NSE Nifty 50）从2024年6月到2024年9月分别上涨了6.7%和7.5%，但自当前季度的高点以来，分别下跌了约1.8%和1.5%。 前言 - 续 制药和生物技术 我们观察到，在我们的分析中考虑的制药和生物技术行业的公司市场资本化从2024年第二季度到第三季度增长了21.7%。根据媒体报道，目前规模约为500亿美元的印度制药市场预计到2030年将达到1300亿美元，这一预测见于印度议会提交的“2023-2024经济调查”报告。该报告还提到，增强生物制药的生产能力是维持行业出口增长的一种方式。另一个积极的变化是，经过几十年对中国的依赖，印度现在正试图减少与中国相关的供应链风险，印度政府通过生产联系激励（PLI）方案促进国内原料药的生产。 纺织、服装和奢侈品 Umakanta Panigrahi 我们观察到，在我们的分析中考虑的纺织、服装和奢侈品行业公司的市场资本化从2024年第二季度到2024年第三季度增加了6.3%。据媒体报道，印度纺织业目前市值为220亿美元，并预计到2030年将达到3500亿美元，增加3500万个就业机会。孟加拉国的政治不稳定为印度纺织公司提供了巨大的机遇。据行业专家估计，如果孟加拉国出口订单中有10%-11%转移到印度，将每月带来额外3亿至4亿美元的收入。 估值咨询服务董事总经理 电力和天然气公用事业 我们观察到，在我们的分析中涉及的电力和燃气公用事业公司的市场资本化从2024年第二季度到2024年第三季度增长了9.4%。据媒体报道，根据政府数据，印度在2024年9月的能源使用量为1413亿单位（BUs），与去年同期相比变化不大。稳定的季风天气增加了水力和风力发电量，导致电价有所下降。在未来十年里，由于城市化进程加快、经济前景强劲以及电动汽车（EVs）、数据中心和能源需求电气化的新增需求，印度的电力需求预计将以每年7%的速度增长。印度已承诺到2030年实现500吉瓦的可再生能源产能，这为生产风能和太阳能等可再生能源提供了大量机遇。 摘要 ： 按部门划分的倍数 截至 2024 年 9 月 30 日 摘要 ： 按部门划分的倍数 - 续 按行业划分的 EV / EBITDA 倍数中位数 EV / EBITDA 倍数中位数 01 Q3 2024 服装 截至 2024 年 9 月 30 日 服装 - 续 02 Q3 2024 应用软件 截至 2024 年 9 月 30 日 应用软件 - 续 03 Q3 2024 汽车零部件和设备 截至 2024 年 9 月 30 日 汽车零部件和设备 - 续 04 Q3 2024 汽车制造商 截至 2024 年 9 月 30 日 汽车制造商 - 续 05 Q3 2024 化学品 截至 2024 年 9 月 30 日 化学品 - 续 06 Q3 2024 建筑与工程 截至 2024 年 9 月 30 日 建筑与工程 - 续 07 Q3 2024 建筑材料 截至 2024 年 9 月 30 日 建筑材料 - 续 08 Q3 2024 电力和天然气公用事业 截至 2024 年 9 月 30 日 电力和天然气公用事业 - 续 09 Q3 2024 能源 截至 2024 年 9 月 30 日 能源 - 续 10 Q3 2024 卫生保健设施和服务 截至 2024 年 9 月 30 日 卫生保健设施和服务 - 续 11 Q3 2024 家用和个人产品 截至 2024 年 9 月 30 日 家用和个人产品 - 续 12 Q3 2024 家用电器 截至 2024 年 9 月 30 日 家用电器 - 续 13 Q3 2024 独立电力和可再生电力生产商 独立电力和可再生电力生产商 - 续 14 Q3 2024 工业机械 截至 2024 年 9 月 30 日 工业机械 - 续 15 Q3 2024 互联网服务和基础设施 截至 2024 年 9 月 30 日 互联网服务和基础设施 - 续 16 Q3 2024 媒体 截至 2024 年 9 月 30 日 媒体 - 续 17 Q3 2024 金属和采矿 截至 2024 年 9 月 30 日 金属和采矿 - 续 18 Q3 2024 制药和生物技术 截至 2024 年 9 月 30 日 制药和生物技术 - 续 19 Q3 2024 房地产 截至 2024 年 9 月 30 日 房地产 - 续 20 Q3 2024 银行 截至 2024 年 9 月 30 日 银行 - 续 21 Q3 2024 资本市场 截至 2024 年 9 月 30 日 资本市场 - 续 22 Q3 2024 消费金融 截至 2024 年 9 月 30 日 消费金融 - 续 23 Q3 2024 多元化金融服务 截至 2024 年 9 月 30 日 多元化金融服务 - 续 标准 - 2024 年 9 月 •对于所有报告中的倍数，我们考虑了截至报告引用日期的BSE小型资本指数、BSE中型资本指数和BSE大型资本指数的组成部分。样本集包括印度的上市公司（私营公司不包括在内）。数据来源：来自S&P Capital IQ数据库。公司将根据全球行业分类标准（GICS）进行分组，考虑到每个分组有足够的组成部分和细分程度，以实现本报告的目标。1 •公司只有在满足以下条件时才被纳入不同倍数的计算中：市场资本化超过50亿印度卢比（数据来源于Standard & Poor’s Capital IQ）。彭博社数据库) 。 •上述分析中已排除被视为离群值的观察数据。离群值标准包括：(i) 负倍数，(ii) 低于第5百分位的倍数，以及(iii) 高于第90百分位的倍数。 •EV = 股权市场价值加上债务、少数股东权益、优先股账面价值，减去现金及现金等价物、贷款和应收票据以及长期和短期投资。2 revenues = 最新12个月的收入。EBITDA = 最新12个月的息税折旧及摊销前利润（由Capital IQ提供，并调整了非经常性项目）。P/E = 股价除以稀释每股收益。P/B = 股价除以稀释每股账面价值，其中每股账面价值等于总净资产除以稀释后的股份数。P/TBV = 股价减去无形资产后除以每股的账面价值（基于稀释后的股份数计算）。净资产收益率 = 净利润除以股东权益；调整后的净资产收益率计算方法如下：ROE乘以（1-分红派息比率），股票市值是根据稀释后的股份数计算得出的。 •公司财务信息反映了截至2024年9月30日根据公司提交的文件所获得的最新数据，用于Q3 2024的估值倍数。 24 Q3 2024 行业定义 该报告中所代表公司的行业分类依据2017年全球行业分类标准（GICS®）。以下是根据2017年GICS®指南组成的 broader 行业中子行业的简要描述： 行业定义 - 续 行业定义 - 续 25 Q3 2024 贡献者 Umakanta Panigrahi 孟买 T + 91 (0) 22 6623 1002 估值咨询服务董事总经理Umakanta. Panigrahi @ Kroll. com Umakanta Panigrahi 是估值顾问服务实践领域的董事，总部位于孟买。在他的当前职位上，Umakanta 负责西印度和南印度的整体财务估值和投资组合估值实践。他在财务顾问服务领域拥有超过 15 年的经验，包括估值、公平性意见、纠纷解决、股权研究、信用研究及其他咨询服务。Umakanta 管理了各种委托事项，包括企业估值、知识产权估值以及复杂的资本结构估值。 在加入克罗克之前，乌马坎塔曾在德勤的财务顾问服务团队以及evalueserve的投资研究与估值团队工作。 宇康公司已在多个行业（包括能源、公用事业、基础设施、私募股权、保险和金融服务、健康-care、电信、媒体和娱乐、零售、以及IT和ITES）成功管理和执行了一系列财务顾问项目。这些项目涵盖了并购、会计和税务报告、转让定价、诉讼、纠纷解决以及其他战略目的。此外，还为多家客户提供了掉期比率确定、企业融资、商业计划开发与审查、退出策略及股东纠纷等方面的咨询服务。 _umakanta_的专业化领域包括早期阶段公司的估值，包括复杂金融工具的估值（如复杂的可转换工具、业绩报酬和或有支付、跨货币利率互换、期权及其他对冲工具）。他还为多家公司提供了困境债务交易、业绩报酬结构和员工持股计划（ESOP）结构的咨询服务。 Umakanta 持有商学硕士学位和商业管理学士学位，均来自乌塔尔大学。他还隶属于皇家特许测量师协会（MRICS），专业领域为业务与无形资产估值，并获得了美国评估师协会颁发的实体与无形资产评估认证（CEIV）。 贡献者 欲了解更多信息 ， 请联系 ： 6 楼, B 翼, Smartworks Cowering Space Pvt. Ltd. Purva Summit, White Field Road HITEC City, Madhapur Hyderabad - 500081 + 91 913 6653 051 14 楼, Raheja Tower,Bandra Kurla Complex, Bandra (东), 孟买 -400 051 + 91 22 66231000 CoWorks - Unit P05 Ward No. 76, Purva Premiere,