前言
本报告介绍了截至2024年12月31日印度各关键行业的交易倍数，数据来源于标准普尔（S&P）BSE大型股、中型股和小型股指数成分股。报告指出，全球经济增长预计将保持基本稳定，从2023年的3.3%放缓至2029年的3.1%，2024年和2025年的增长预期仍保持低迷，为3.2%。区域增长预期如下：美国2024年增长预期上调至2.8%，欧元区2024年GDP增长预期为0.8%，2025年将升至1.2%，新兴亚洲的高增长预计将放缓，从2023年的5.7%降至2025年的5%。全球通胀预计将从2023年的年均6.7%下降至2024年的5.8%和2025年的4.3%。穆迪报告预测印度2025财年GDP增长率为6.6%，2026财年为6.5%。2024年第二季度，印度实际GDP同比增长6.7%，主要受家庭消费复苏、投资增加和制造业活动强劲的推动。报告还提到，印度通胀在2024年10月飙升至6.2%，主要受蔬菜价格上涨推动，高于印度储备银行的可容忍区间（4%±2%）。FTSE 100在2024年第三季度至第四季度间下跌0.8%，而DAX和EURO STOXX 50分别上涨3%和2.1%。标普500和MSCI全球指数在同期分别上涨2.1%和下跌0.4%。印度股市（孟买证券交易所Sensex和印度国家证券交易所Nifty 50）从2024年9月到12月下跌7.3%和8.4%，自当前季度高点以来分别下跌了约7.3%和8.4%。
行业表现
- 汽车行业：2024年，印度汽车行业不同细分市场表现不一。汽车行业市值在2024年第三季度至第四季度间下降了18%，Nifty Auto指数在2024年第四季度下跌了约15.5%。下半年需求疲软，2024年12月汽车销量意外下降2%，此前11月销量同比下降14%。
- 电力和燃气公用事业：电力和燃气公用事业行业市值在2024年第三季度至第四季度间下降了19%。预计印度电力需求将以超过7%的复合年增长率增长，石油规划与分析细胞宣布，上个月的电力部门天然气消费降至9%，为今年最低水平。11月，燃气发电厂产能利用率降至7.9%，为18个月来最低水平。
- 化工行业：化工行业市值在2024年第三季度至第四季度间下降了8%。印度特种化工行业面临一系列挑战，可能影响2025财年第二季度收益。持续的贸易中断和地缘政治紧张局势影响了供应链和出口动力，分析师预测该行业增长将放缓，尽管国内需求保持弹性。尽管预计同比销售额增长10%，但环比销售额预计将下降2%。
- 银行业：银行业市值在2024年第三季度至第四季度间下降了9%。印度银行业当前账户和储蓄账户（CASA）比率下降，客户将储蓄转移到回报率更高的投资，如共同基金、黄金、股票和定期存款计划。这一趋势促使银行提高定期存款利率并开设新账户以留住资金。多家银行报告其CASA比率下降，影响其净息差。信贷存款比率仍处于约79.6%的高位，表明未来存款动力存在潜在压力。
核心数据
报告列出了各行业的估值倍数，包括企业价值/收入、企业价值/EBITDA、市盈率、市净率等。其中，医疗保健设施和服务行业估值倍数最高，企业价值/EBITDA为30.6倍，市盈率为60.3倍；能源行业估值倍数最低，企业价值/EBITDA为6.5倍，市盈率为1.8倍。
研究结论
报告显示，印度汽车、电力和燃气公用事业、化工和银行业等行业面临挑战，估值倍数有所下降。医疗保健设施和服务行业估值倍数较高，显示出较强的市场信心。各行业估值水平存在较大差异，投资者需根据具体行业和公司情况进行综合判断。
