2025年中国宏观经济展望
1. 2024年经济回顾
- GDP增长：2024年前三季GDP分别增长5.3%、4.7%、4.6%，波动不大，贡献主要来自服务业（53.9%），最终消费支出贡献49.9%。
- 投资与消费：高技术制造业和服务业投资分别增长9.4%和11.4%，楼市低迷，M1持续下行。
- 通货紧缩：GDP平减指数、CPI、PPI均显示通缩压力。
- 房地产：前10个月房地产开发投资下降10.3%，销售面积下降15.8%。
2. 2025年展望
- 外部环境：中美全面竞争加剧，科技与地缘政治竞争升温；全球右倾，地缘政治冲突频发。
- 国内经济：积极财政政策和适度宽松货币政策；稳住楼市股市，扩大内需。
- 人口问题：老龄化加剧，出生率下降，预计政府将推出多项支持生育和养老政策。
- 房地产市场：预计全面取消限购限贷限售，房价有望止跌回升。
- 地方政府债务：化债方案有助于减轻地方政府债务压力。
3. 金融市场展望
- 外汇市场：美联储可能继续降息后转为加息，美元指数呈现高位震荡。
- 股票市场：A股有望震荡上行，大科技和消费蓝筹股被看好。
- 商品市场：大宗商品价格偏弱，黄金和农产品可能独立上涨。
关键数据
- GDP增长率：2024年前三季分别为5.3%、4.7%、4.6%。
- CPI：2023年开始徘徊在零轴上下。
- PPI：自2022年10月起持续负值。
- M1：2024年10月末同比下降6.1%。
- 房地产开发投资：2024年前10个月下降10.3%。
- CPI：2024年11月同比2.7%。
- PPI：2024年11月同比-1.4%。
- PMI：2024年11月为50.3%。
- GDP平减指数：2024年11月为-1.4%。
- M2：2024年10月末同比增长7.5%。
- 社会融资规模：2024年前10个月累计增量27.06万亿元。
- 失业率：2024年11月非农就业新增人数超出预期。
- PMI分类指数：生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数高于临界点。
- 非制造业PMI：2024年11月为50.0%。
- 制造业PMI：2024年11月为50.3%。
- CPI：2024年11月同比2.7%。
- PPI：2024年11月同比-1.4%。
- GDP：2024年11月同比增长2.8%。
- M1：2024年10月末同比下降6.1%。
- M2：2024年10月末同比增长7.5%。
- 社会融资规模：2024年前10个月累计增量27.06万亿元。
- 房地产开发投资：2024年前10个月下降10.3%。
- 非制造业PMI：2024年11月为50.0%。
- 制造业PMI：2024年11月为50.3%。
- CPI：2024年11月同比2.7%。
- PPI：2024年11月同比-1.4%。
- GDP：2024年11月同比增长2.8%。
- M1：2024年10月末同比下降6.1%。
- M2：2024年10月末同比增长7.5%。
- 社会融资规模：2024年前10个月累计增量27.06万亿元。
- 房地产开发投资：2024年前
