生猪期现价格回顾及基本面梳理
生猪期现价格回顾
- 2024年2月，全国生猪出栏均价15.69元/公斤，较上周下跌0.48元/公斤，周环比跌幅2.97%，月环比跌幅5.65%，年同比涨幅9.19%。
- 12月市场出栏积极性高，需求端提振有限，腌腊高峰未至，现货价格小幅调整。
- 盘面维持悲观预期，供应持续恢复，套保积极性不减。
- 生猪基差偏强震荡，盘面预期后期供应充足，持续偏弱。
- 1-5价差回落，市场对年前行情信心不足。
基本面梳理
官方能繁母猪存栏
- 10月份能繁母猪存栏环比增长0.3%，同比下降3.2%，存栏量4073万头，接近105%的产能调控上线。
- 涌益及钢联样本点显示能繁存栏持续环比小幅增加。
生产性能指标
- 二元、三元母猪占比分别为92%与8%，二元母猪占比提升。
- 配种数及分娩窝数提升明显，生产效率快速提升。
- 近期疫情略有增加，但好过去年同期。
出栏情况
- 涌益样本数据11月计划销售2131.85万头，实际销售2166万头，完成率101.60%；12月计划销售2282.1万头，较11月实际增加5.36%。
- 头部40家样本企业中有11家将1月计划提前至12月销售，40家均反馈2月生猪会提前提量。
养殖利润
- 猪价转弱，利润收窄。
- 自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为320.46元/头，外购仔猪育肥出栏利润为-37.78元/头。
母猪、仔猪销售均价
- 15kg仔猪市场销售均价为461元/头，环比下降1.01%；50kg二元母猪市场均价为1619元/头，环比下降0.06%。
- 市场补栏意愿转弱。
饲料成本及使用情况
- 11月份北方猪料销量差异化明显，南方猪料销量环比增加4%-6%。
- 猪料价格持续偏弱，养殖成本有进一步下行空间。
二次育肥数据
- 2024年12月1-10日二次育肥销量占比为0.71%，较11月下旬十天减少0.15%。
- 冬至前大肥出栏积极性持续偏强。
- 本周出栏均重130.27kg，较上周增1.94kg，散户出栏市占率33%，较上周增加3.09%。
出栏体重
- 肥标价差下滑，散户出栏大肥量增加，压制肥标价差走弱。
- 市场供应充裕。
屠宰量
屠宰利润及冻品和鲜销情况
- 冻品整体去化趋势，市场以鲜销为主。
- 2024年10月，中国进口猪肉约9万吨，环比减幅10.00%；1-10月累计进口猪肉约89万吨，同比减幅34.9%。
猪粮比及抛储
- 截至11月27日，全国大中城市猪粮比为7.74，前期涨势明显，近期略有转弱。
行情展望
- 供应端：后续供应将持续增加，集团场提升产能，仔猪出生效率增加，部分企业外采仔猪，提前出栏计划，散户及二育出栏积极，市场供应压力持续释放。
- 成本：市场补栏意愿减弱，饲料价格低位，阶段性观望为主。
- 需求：近期天气转凉，需求有所改善，12月关注冬至带来的需求支撑。
- 策略：供需双强，集团出栏量高位，散户出大猪明显增加，宽松格局延续，关注年底出栏、散户情绪和腌腊、屠宰备货之间的博弈。目前01跌破15000，03跌至13000附近，市场交易后期供应持续增加预期，对需求偏悲观，预计阶段性偏弱格局延续，策略上观望为主。
