行情复盘
贵金属价格震荡。COMEX黄金期货跌1.45%报2665.9美元/盎司，COMEX白银期货跌1.79%报31美元/盎司。沪金主连跌0.85%至620.28元/克，沪银主连跌0.64%至7745元/千克。
重要资讯
- 美国经济数据：美国上周首次申领失业救济人数为24.2万人，高于预期的22万人；11月PPI同比增长3%，高于预期的2.6%，环比增长0.4%，符合预期。
- 美联储政策预期：CME“美联储观察”显示，美联储12月降息25个基点的概率为94.7%，明年1月累计降息25个基点的概率为73.7%，累计降息50个基点的概率为22.3%。
- 黄金市场动态：世界黄金协会报告指出，金价有望创下10多年来的最佳年度表现，截至11月已上涨28%，主要得益于央行和投资者的购买。未来增长可能受益于利率降低、波动性上升或央行黄金需求持续高于平均水平，但长期利率上升或黄金消费需求疲弱可能带来逆风。
- 中国央行黄金储备：中国10月末黄金储备报7296万盎司，连续六个月未增持。
- 黄金ETF持仓：ishares Gold Trust持有量截至12月13日减少4.6吨至863.9吨。
市场逻辑
- 美国通胀回升，尽管美联储12月降息基本确定，但后续降息次数和幅度受限，导致获利盘退出，贵金属价格回落。
- 加沙停火谈判启动，中东局势缓和，推动贵金属避险功能减弱。
- 黄金ETF持仓持续回落，显示市场对贵金属价格看法趋弱。
- 中长期看，美国大选及地缘政治危机的不确定性是贵金属价格前期的两个根本支撑要素，特朗普政策不支持俄乌战争及中东争端，其正式入住白宫后地缘政治危局可能缓解，不利贵金属价格。
交易策略
贵金属价格震荡，空单持有。COMEX黄金主力合约价格在2680-2720美元/盎司区间，COMEX白银价格运行在30.8-31.8美元/盎司之间；国内沪金主连运行在620-632元/克之间，沪银主连运行在7680-7870元/千克之间。
分品种观点详述
（具体评级预测说明及分品种观点略）
重要事项
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