苯乙烯周报：苯乙烯继续看震荡对待

核心观点与关键数据

本周产业链价格延续窄幅震荡格局，原油和纯苯整体小幅反弹。纯苯供需同增，港口库存延续累库，下游原料库存偏高制约整体反弹驱动不足。苯乙烯供应增加，但港口库存保持低位，流通货偏紧，基差维持坚挺。

供应端分析

• 苯乙烯开工率提升趋势：前期检修装置陆续回归，新装置投产预期带动开工率提升。
• 纯苯供应回升：石油苯开工率回升，受福建联合石化等重启影响，预计短期内纯苯产量增加；加氢苯亏损加剧，开工高位承压预期。
• 进口压力：韩国纯苯出口中国量较大，后期国内港口进口压力仍在。

需求端分析

• 纯苯需求：下游苯乙烯、己内酰胺等开工率处于高位，纯苯下游消费表现较好，但下游工厂原料库存普遍高位，需求端难以持续提升。
• 苯乙烯需求：三大下游需求表现尚可，EPS市场买盘气氛一般，PS市场库存继续下降，ABS整体补货需求尚可。

库存与流通

• 纯苯港口库存：延续累库，进口偏高格局不变。
• 苯乙烯流通货：仍然偏紧，港口库存低位。

研究结论

苯乙烯短期继续看震荡走势。尽管港口库存偏低，流通货偏紧，但供应增加导致供需从紧平衡向宽松方向转变，同时原料纯苯港口库存压力在，往上驱动有限。