钢矿周报：看空情绪缓和，震荡对待

铁矿石

• 价格：主力期现价格震荡。
• 供给：全球铁矿发运量环比增加2.42%，其中澳大利亚和巴西港口发货量均有所增长；我国45港进口矿到货量环比减少62万吨，处于同期偏低水平。
• 需求：下游高炉复产速度放缓，铁水产量环比增加但增速下降，进口矿日均消耗量环比增加0.54%。
• 库存：247家钢企进口铁矿库存环比下降0.64%，我国45港进口铁矿库存环比下降0.47%，钢厂补库结束，港口库存小幅下降。
• 比价：09螺矿比走扩至4.6544，PB粉即期合约现货落地盈利2元/湿吨。
• 策略建议：铁矿供减需增，港口库存保持高位，钢厂补库结束，碳元素挤压利润，矿价短期保持疲软态势。

螺纹钢

• 价格：期现货价格表现震荡。
• 供给：247家钢企高炉开工率和产能利用率均有所上升，85家独立电弧炉钢厂开工率和产能利用率同样上升；五大材周产量合计环比增加0.90%，螺纹钢周度产量环比增加3.36%。
• 需求：五大材表观消费量环比下降5.25%，螺纹钢表观消费量环比下降11.01%，台风天影响室外施工，旺季需求或提前兑现。
• 库存：五大材钢厂库存环比增加1.73%，社会库存环比下降4.22%；螺纹钢钢厂库存环比增加4.65%，社会库存环比下降9.71%，整体库存下降。
• 比价：螺纹01基差环比增加15元/吨，RB2501-RB2505月差环比减少10元/吨，Mysteel样本下，螺纹高炉利润环比增加98元/吨，电炉利润环比减少137元/吨。
• 策略建议：螺纹供增需降，库存累积上游，供需预期走弱。关注需求回升速度能否匹配供给端复产速度。短期螺纹走势偏震荡。

风险提示：近期台风天气频发（下行风险），政策预期（上行风险）。