铁合金周报-宏观情绪释放，盘面重回弱现实

硅铁

基本面分析

1. 成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料810-900元/吨周环比跌60，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨暂稳，硅铁成本跌破6000元/吨。
2. 硅铁现货：72硅铁自然块报5900-6050元/吨，75报6350-6400元/吨现金含税出厂，周环比跌50-150元/吨。河钢12月采购定价6600元/吨承兑含税到厂，高于询盘价；金盛兰集团硅铁招标价格湖北6450元/吨（量850吨）、江苏6480元/吨（量100吨）、广东云浮6630元/吨（量500吨）、广东河源6650元/吨（量300吨），总量1750吨，均现金含税到厂。盘面重回基本面弱势，成本驱动增强，钢招定价下移。
3. 仓单变化：硅铁仓单41640吨增7335吨，预报0吨减4835吨，合计环比增2500吨，产业套保意愿不高。

技术分析

• 文华商品指数跌0.56%，资金净流出36.96亿。硅铁主力跌0.41%，资金流入4976万，增仓9428手，结算价6274元/吨。日K线收小阴线，KDJ线向下欲交弱死叉，1小时K线下跌，短周期承压明显，整体仍处震荡格局。

总结

• 观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑（5900/6350元/吨）和60周均线（约6200元/吨）附近压力。
• 核心逻辑：
  1. 兰炭降价推动成本下移，产业亏损收窄，成本驱动增强；
  2. 周度供需双弱但错配收窄，企业库存和交割库存回升，钢厂库存低位；
  3. 宏观情绪释放后盘面重回弱现实，关注高位套保机会。

锰硅

基本面分析

1. 锰矿：现货报价暂稳，南非矿坚挺（天津港半碳酸33.5-34元/吨度，加蓬37.5-38元/吨度，澳块41-41.5元/吨度；钦州港半碳酸34.5-35元/吨度，澳块43.5-44元/吨度）。
2. 锰硅现货：6517北方报5950-6000元/吨，南方报6000-6100元/吨，环比跌50-100元/吨。河钢尚未定价，市场成交一般，基差点价成交优势。成本端焦价暂稳，锰矿涨跌分化，产业亏损居多，关注减产意愿。
3. 仓单变化：锰硅仓单281895吨增21015吨，预报61945吨增20365吨，合计周环比增41380吨，交割和预报量持续增加。

技术分析

• 锰硅主力跌0.47%，收6366元/吨，资金流出2584万，减仓2703手，结算价6384元/吨，基差窄幅震荡。日K线收中阴线，KDJ线交死叉，1小时K线下跌，短周期共振下跌。

总结

• 观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑（6000元/吨）和60周均线（约6300元/吨）附近压力。
• 核心逻辑：
  1. 锰矿涨跌分化，化工焦价格暂稳，成本端窄幅震荡，产业亏损加剧；
  2. 周度供强需弱，市场悲观情绪增加，钢厂库存低位而企业库存微增，交割库存回升明显；
  3. 宏观情绪释放后重回弱现实，成本驱动尚未显现，关注高位套保机会。

铁合金周行情回顾与量化分析

1. 硅铁：
   • 钢厂冬储补库增量不及预期，盘面重回弱势；
   • 主产区成本跌破6000元/吨且普遍下移100元/吨，产业亏损仍较多；
   • 11月产量约50万吨，12月宁夏减产但总量预期仍在50万吨；
   • 钢厂库存低位，企业库存累库中，供需错配收窄。
2. 锰硅：
   • 成本小幅上移（30元/吨），产业亏损居多；
   • 11月产量91.48万吨，12月增产预期95万吨；
   • 钢厂开工率及铁水产量下降，五大钢材锰硅需求缩量；
   • 供强需弱持续，钢厂库存低位，企业库存微增。

仓单和基差变化

• 硅铁仓单和预报合计41640吨增2500吨，关注盘面升水100元/吨上分批卖点价机会；
• 锰硅仓单和预报合计343840吨增41380吨，关注盘面升水100元/吨上分批卖点价机会。

期市技术分析

• 硅铁主力低位宽幅震荡，关注整数关口和60周均线压力；
• 锰硅主力同样低位震荡，关注支撑和压力位。

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