非银行金融行业：个人养老金制度推广至全国，多支柱养老体系更加完善

个人养老金制度全面推行，看好非银行金融行业

核心事件

人社部等五部门联合印发《关于全面实施个人养老金制度的通知》，个人养老金制度于2024年12月15日起在全国推广。税收优惠政策范围同步扩大至全国。

政策影响

个人养老金制度是多层次多支柱养老保障体系的重要举措，有利于发挥资本市场财富管理功能，构建“长钱长投”政策体系。个人养老金具有长期性、持续性和规模性，通过积极投资资本市场可助力长期保值增值。

产品供给优化

为配合制度全面实施，相关部门优化产品供给，扩大标的资产池：

• 纳入国债、特定养老储蓄、指数基金、养老理财产品等
• 鼓励金融机构开发中低波动型或绝对收益策略基金产品
• 合理确定个人养老储蓄期限和利率
• 同步开展个人养老金投资咨询服务

行业影响

• 社会关注度和接受度有望提升，带动更多保险产品销售
• 券商代销养老金产品规模上升或相关公募基金业绩提升将带来业绩增量
• 头部券商和险企凭借客户和流量资源优势，最具投资价值

投资建议

建议持续关注拥有客户资源优势和综合竞争优势的头部券商和头部险企。

风险提示

宏观经济下行风险、政策风险、市场风险、流动性风险。