国泰君安期货商品研究晨报-农产品

期货研究 商 品2024年12月13日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-农产品 观点与策略 棕榈油：延续调整势头但产地暂无明显利空2豆油：继续受大豆价格疲软影响2 豆粕：国内资金博弈，盘面偏弱4 豆一：仍以震荡为主4 国白糖：震荡偏强6 泰 君棉花：震荡下行7 安鸡蛋：正套持有9 期生猪：需求预期落地10 货花生：关注油厂收购情况11 研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年12月13日 研究 棕榈油：延续调整势头但产地暂无明显利空 国泰君安期货 研【基本面跟踪】 究 期货 单位 收盘价(日盘） 涨跌幅 收盘价（夜盘） 涨跌幅 棕榈油主力 元/吨 9,216 -1.45% 9,288 0.78% 豆油主力 元/吨 7,954 -1.17% 7,942 -0.15% 菜油主力 元/吨 8,922 -1.50% 8,902 -0.22% 马棕主力 林吉特/吨 4,920 1.34% 4,919 -0.02% CBOT豆油主力 美分/磅 42.68 0.64% - - 单位 昨日成交 成交变动 昨日持仓 持仓变动 棕榈油主力 手 777,253 163,708 416,266 1,634 豆油主力 手 502,187 -27,312 628,723 5,653 菜油主力 手 620,515 -106,981 245,142 -7,204 现货 单位 现货价格 价格变动 棕榈油(24度):广东 元/吨 9,980 -100 一级豆油：广东 元/吨 8,540 -20 四级进口菜油：广西 元/吨 9,000 0 马棕油FOB离岸价（连续合约） 美元/吨 1,210 -10 基差 单位 现货基差 棕榈油（广东） 元/吨 764 豆油（广东） 元/吨 586 菜油（广西） 元/吨 78 价差 单位 前一交易日 前两交易日 菜棕油期货主力价差 元/吨 -294 -1,008 豆棕油期货主力价差 元/吨 -1,262 -2,018 棕榈油15价差 元/吨 716 714 豆油15价差 元/吨 106 82 菜油15价差 元/吨 -40 -42 期货部分：价格指报告日前一交易日收盘价：基差部分：选取华南油脂价格减主力合约期价；现货部分：指报告日前一交易日价格；涨跌幅（除连日盘）以收盘价计算，连日盘以收盘价与其前一日结算价计算。 所油脂基本面数据 豆油：继续受大豆价格疲软影响 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727Fubo025132@gtjas.com 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu028807@gtjas.com 期货研究 资料来源：同花顺iFinD，Wind，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 SEA数据显示，印度11月植物油总进口量为163万吨，10月为146万吨；其中，棕榈油进口量为 84.2万吨，10月为84.6万吨；豆油进口量40.8万吨，10月为34.2万吨；葵油进口量34.1万吨，10月为23.9万吨。 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 2 期货研究 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年12月13日 研究 豆粕：国内资金博弈，盘面偏弱 豆一：仍以震荡为主 国泰君 安吴光静投资咨询从业资格号：Z0011992wuguangjing015010@gtjas.com 期 货【基本面跟踪】 研究 所豆粕/豆一基本面数据 期货 收盘价（日盘） 涨跌 收盘价（夜盘） 涨跌 DCE豆一2501（元/吨） 3853 +6（+0.16%） 3860 +15（+0.39%） DCE豆粕2505（元/吨） 2646 -16（-0.60%） 2626 -21（-0.79%） CBOT大豆01（美分/蒲） 995.25 -0.25（-0.03%） na CBOT豆粕01（美元/短吨） 289.4 -1.8（-0.62%） 现货 豆粕（43%） 山东（元/吨） 2880～2930，较昨-10或持平；12-1月M2501+50；2025年2-3月M2505+160/+170/+180；4-6月基差M2505+0，持平；5-9月M2509-90，持平;6-9月 M2509-80，持平； 华东（元/吨） 2860～2930，持平；12月基差M2501+20，持平；12-1月M2501+10，持平； 华南（元/吨） 2920，较昨基本持平；2025年1月M2501+80；2025年5-9月M2509-80，持平；2025年6-9月M2509-60，持平； 主要产业数据 豆粕 前一交易日（周） 前两交易日（周） 成交量（万吨/日） 23.6 11.85 库存（万吨/周） 68.02 81.12 附注：1）期货：连盘价格指报告日前一交易日（t日），美盘价格一般指隔夜价格；涨跌部分选自文华财经，其中：涨跌数量=t日收盘价-(t-1)日收盘价；涨跌幅度=t日收盘价/(t-1)日结算价。2）现货：指报告日前一交易日价格，现货价格选自卓创资讯。3）产业数据：前一交易日（周）是指报告日的前一交易日（周），前两交易日（周）是指报告日的前两个交易日（周），成交量为日度数据，库存为周度数据，数据选自汇易网。 资料来源：文华财经，卓创，汇易，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 12月12日CBOT大豆日评：有新的出口生意，大多大豆期约上涨。据2024年12月13日消息：周四，芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货的大多期约略微上涨，基准期约基本持平，美国农业部报告新的 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 大豆出口销售生意，支持了豆价。不过周度大豆出口销售数据低于市场预期，巴西大豆产量预测进一步上调，限制豆价的上涨势头。美国农业部发布的周度出口销售报告显示，截至2024年12月5日当周，美国2024/25年度大豆净销售量为1,173,800吨，比上周低了49%，比四周均值低了42%。这一数据也低于市场预期。中国是最大的买家，购进了70.5万吨美国大豆。美国农业部周四发布的单日出口销售报告显 示，私人出口商报告向未知目的地销售了334,000吨大豆，在2024/25年度交货。巴西国家商品供应公司（CONAB）周四发布月报，将2024/25年度巴西大豆产量预测进一步上调近7万吨，达到1.66211亿吨，比上年增加12.5%，因为迄今为止主产区出现的降雨对大豆作物生长有利。巴西植物油行业协会 （ABIOVE）也将巴西大豆产量预测上调至1.687亿吨，较早先预测值调高100万吨。美国农业部在12月 份供需报告中维持巴西大豆产量预测不变，仍为1.69亿吨。美国国家海洋和大气管理局称，从现在到 2025年1月，出现拉尼娜现象的几率为59%，然后在2025年3月至5月之前恢复厄尔尼诺南方涛动 (ENSO)中性状态。（汇易网） 【趋势强度】 豆粕趋势强度：-1；豆一趋势强度：0（仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况） 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 国泰君安期货研究所 2024年12月13日 白糖：震荡偏强 周小球投资咨询从业资格号：Z0001891zhouxiaoqiu@gtjas.com 【基本面跟踪】 白糖基本面数据 价格 同比 价差 同比 原糖价格（美分/磅） 20.89 -0.39 配额外进口利润（元/吨） -271 -31 配额外进口成本（元/吨） 7037 72 59价差（元/吨） 75 12 主流现货价格（元/吨） 6180 70 15价差（元/吨） 56 17 期货主力价格（元/吨） 6125 62 主流现货基差（元/吨） 55 8 资料来源：同花顺，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 高频信息：管控糖浆和预拌粉政策预期不断升温；印度11月份产量同比下降35%；巴西11月上半月产量同比下降59.2%；巴西产区11月降水正常；巴西11月出口339万吨，同比减少6.9%。 国内市场：CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1100万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨。中国糖业协会数据显示，截至11月底，24/25榨季全国共生产食糖137万吨（+48万吨），全国累计销售食糖61万吨（+29万吨），累计销糖率44.52%。中国海关数据显示，中国10月份进口食糖54万吨（-38万吨）。 国际市场：ISO预计24/25榨季全球食糖供应短缺251万吨(前值358万吨)。UNICA数据显示，截至11月16日，24/25榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降2.24个百分点，累计产糖3827万吨（-120万吨），累计MIX同比下降0.99个百分点；11月上半月甘蔗压榨量同比下降52.8%，食糖产量同比下降59.2%。ISMA/NFCSF数据显示，截至11月30日，24/25榨季印度产糖279万吨（-153万吨）。OCSB数据显示，截至4月17日，23/24榨季泰国产糖877万吨（-230万吨）。 【趋势强度】 白糖趋势强度：1 ■注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 6 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商 品2024年12月13日 研究 国泰 君【基本面跟踪】 安 期棉花基本面数据 CF2505 元/吨 13,760 0.00% 13715 -0. CY2503 元/吨 19,725 -0.08% 19750 ICE美棉03 美分/磅 70.05 -0.20% 昨日成交 较前日变动 昨日 CF2505 手 193,477 28,796 CY2503 手 2,467 26 昨日仓单量 较前日变 郑棉 张 1,126 棉纱 张 0 价格 新疆 元/吨 14, 山东 元/吨 河北 元/吨 3128B指数 货研究 所期货 现货 棉花：震荡下行 傅博投资咨询从业资格号：Z0016727fubo025132@gtjas.com 单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅 期货研究 国际棉花指数:M:CNCott纯棉普梳纱 纯棉普梳 价差 资料来源：同花顺iFinD，国泰君安期货研究 【宏观及行业新闻】 国内棉花现货概况：根据TTEB信息显示，棉花现货交投维持清淡，贸易商成交好于纺企成交，低品质棉花走货好于高品质棉花；24/25南疆手摘3128/29B杂2内成交价在CF01+500左右，新疆库。纺企采购棉花现货心态谨慎，仍逢低采购为主；2024/25南疆手摘3129/29B杂2内主流基差在CF01+650，少量低价在CF01+550~650区间，疆内自提。国产内地库现货基差小幅下降；24/25北疆地方机采4129/29B杂3内较低报价在CF05+1150左右，较多报价在CF05+1200-1300，内地库。 国内棉纺织企业概况：根据TTEB信息显示，纯棉纱市场气氛偏淡，交投起色不大。纺企开机下滑中，江浙及北方纺企表示订单尚未好转，价格小跌。全棉坯布市场走货维持前期，价格持稳为主，局部地区订单有小幅好转。当前广东地区个别贸易商出现备货，大圆机开机提升不多。钱清及越州工贸园区门市部及贸易商则表示当前门市冷清，今年或将提早放假。 美棉概况：昨日ICE棉花未能延续前一日的反弹势头，小幅下跌，受美元走强以及美棉周度出口数据 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分7 2 期货研究 不佳影响。根据美国农业部周度销售报告显示，截至12.5日当周，美棉当前年度出口销售净增15.3万包，较前一周减少10%，较前四周均值减少37%。 【趋势强度】 棉花趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：