国债日报

行情回顾与操作建议

当日国债期货小幅下跌，主要受监管叫停理财子自建估值模型和债市收益率创新低引发的市场情绪影响。利率现券表现优于期货，银行间各期限利率现券收益率全线下行，长端幅度更大，十年国债活跃券收益率下行2.15bp至1.82%。资金面维持紧平衡，央行公开市场净投放373亿元，短端资金利率涨跌互现，中长端利率下行。市场认为，理财产品净值化管理可能降低债市波动带来的赎回压力，短期收益率下行动力有限，但货币政策宽松取向仍支撑债牛基础。需注意股债跷板压制和宽松落地后的短期利多出尽风险。

行业要闻

• 财政政策空间：中国社会科学院学部委员余永定表示，中国财政政策空间较大，需通过增加财政支出实现5%经济增长、化解房地产风险和防范地方债务风险。预计明年积极财政政策力度将加大，新增举债额度或超10万亿元，财政支出结构将优化，重点转向投资与消费并重。
• 贸易数据：中国11月出口同比增5.8%（人民币计价），进口降4.7%，贸易顺差6928亿元。前11个月货物贸易进出口总值同比增长4.9%。
• 美国财政担忧：美国财政部部长耶伦表示，若新一届政府加征关税，可能破坏通胀遏制成果并提高美国家庭和企业成本，对美国经济竞争力产生不利影响。

数据概览

• 国债期货行情、货币市场数据、衍生品市场数据（具体数据未展示）。

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