东吴：AI交流纪要-板块短期回调之际，梳理全球AI应用的现状和趋势-20241205

核心观点与关键数据

• AI应用现状与趋势：上周AI板块短期回调时，我们召开电话会议看好AI应用发展，强调海外AI创新（如Applovin、Palantir股价创新高）为国内带来启发，OpenAI后续更新或开启新一波投资机会。
• 国内AI投入与潜力：市场认为国内模型追赶海外，但当前AI支出值得认可，相关公司具成长潜力。前期应用涨幅落后硬件，后续存在弹性空间。核心标的包括昆仑万维、焦点科技、万兴科技等。
• AI对行业影响：AI提升游戏、电商、营销等领域估值，端侧AI机会包括消费电子智能眼镜（博士眼镜、国光电器等）、AI玩具（奥飞娱乐、上海电影等）、机器人（北特科技）、智能驾驶（速腾聚创）。

应用落地机会

• AI营销：关注业绩释放，以AppLovin、汇量为代表的企业受益于中长尾流量需求提升和智能营销模式。核心标的：汇量科技、蓝色光标等。
• AI玩具：AI技术将重塑玩具产业格局，未来企业更像软件游戏公司。关键维度：
  • 玩具行业持续向好，AI带来新机遇。
  • IP重要性提升，陪伴和教育需求驱动。
  • 渠道变革，传统渠道与3C渠道结合。
  • 玩家模式：合作或自研，头部企业明年或成规模销售。建议关注奥飞娱乐、上海电影等。
• 焦点科技：买家流量增长超30%，现金回款加速。AI赋能平台收入有望提升，AI麦克订阅数超8000单。新AI平台连接电商交易平台，或吸引更多站外商户。

AI端侧机会

• 手机产业链：
  • 短期：3C补贴拉动需求，利好果链订单复苏。
  • 中长期：苹果和安卓阵营推动AI端侧布局，看好歌尔股份、东山精密等产业链核心标的。
• AIPC：
  • PC市场回暖，明年预计持续增长。
  • AIPC元年渗透率快速提升，带动存储、电池等零组件升级。
  • 推荐关注联想、华为等品牌合作公司及华勤技术等ODM厂商。
• AI眼镜：
  • 优势：语音交互便捷、视觉感知直接、全天候可穿戴、可拓展性强。
  • Meta、ROKID、百度等已发布新品，小米、三星等有望跟进。
  • 核心环节：芯片（歌尔股份、恒玄科技）、ODM（国光电器）、品牌（博士眼镜）。

AI软硬结合与算力

• 智驾渗透：
  • 中低端车型智驾渗透将翻数倍，速腾聚创受益激光雷达放量，明年25万以下车型渗透开启。
  • 公司逻辑：国内智驾上量→海外渗透→泛机器人AI平台。
  • 推荐关注速腾聚创、电连技术、道通科技（机器人子公司）。
• AI算力：
  • 光互联技术迭代：CPO先在传统网络层渗透，后向柜内扩展。
  • 核心器件需求提升：光器件（天孚通信）、硅光模块（中际旭创）、交换芯片（盛科通信）。
  • 云服务：金山云绑定小米、金山软件，算力需求有望提升。