AI医疗和脑机接口板块短期回调，持续关注

投资要点 西 南证券研究院 分析师：伍云逍执业证号：S1250525100003电话：021-68416017邮箱：wyxiao@swsc.com.cn AI医疗和脑机接口板块短期回调，持续关注： JPM会议释放积极信号，强化AI医疗的产业定位。第44届J.P.摩根医疗健康大会将于1月12日在旧金山召开，其为全球规模最大、信息最密集的医疗投融资与合作盛会，本次会议AI医疗相关重点议程包括：OpenAI（通用AI大模型）、英伟达（AI算力）、OpenEvidence（循证医学AI助手）、Tempus AI（AI基因检测）、Grail（AI早筛）、PathAI（AI病理诊断）、Teladoc Health（AI健康管理）等。 2026开年全球多项AI制药相关合作达成。2026年开年以来，跨国药企AI制药相关合作已经超过9起，总额超60亿美元。涉及企业包括赛诺菲(华深智药)、施维雅（英矽智能）、礼来（Nimbus）、英伟达（ChaiDiscovery）、勃林格殷格翰（VariantBio）、拜耳（Cradle）、葛兰素史克（Noetik）、罗氏（ModellaAI）等。AI制药利用人工智能技术赋能药物研发的全过程，提升新药发现、临床前筛选、临床开发、生产等环节的效率和成功率，未来进入高成长通道。 数据来源：聚源数据 持续关注AI医疗投资方向：①AI健康管理；②AI医疗信息化；③AI医学影像；④AI手术机器人；⑤AI基因测序；⑥AI制药等。 中国药企集中亮相JPM。本次JPM大会超20家中国药企出席并发表演讲，包括恒瑞医药、百济神州、再鼎医药、科伦博泰、荣昌生物、百利天恒、康方生物、复宏汉霖、三生制药等，中国创新药竞争力凸显，2025年中国药企双抗、ADC、GLP-1RA新药BD出海火热。 相 关研究 稳健组合：恒瑞医药(600276)、百济神州-U（688235）、首药控股-U(688197)、通化东宝(600867)、西藏药业（600211）、亿帆医药(002019)、新华医疗(600587)、恩华药业（002262）、和黄医药(0013.HK)、美年健康（002044）。 风险提示：医药行业政策不确定性超预期风险；研发进展不及预期风险；业绩不及预期风险。 目录 1投资策略.........................................................................................................................................................................................................1 1.1上周稳健组合分析................................................................................................................................................................................2 2.1行业及个股涨跌情况............................................................................................................................................................................32.2大宗交易情况.........................................................................................................................................................................................82.3期间融资融券情况................................................................................................................................................................................82.4医药上市公司股东大会召开信息.....................................................................................................................................................92.5医药上市公司定增进展信息............................................................................................................................................................102.6医药上市公司限售股解禁信息........................................................................................................................................................112.7医药上市公司本周股东减持情况...................................................................................................................................................112.8医药上市公司股权质押情况............................................................................................................................................................12 4.1新增研究报告.......................................................................................................................................................................................144.2核心公司深度报告..............................................................................................................................................................................144.3精选行业报告.......................................................................................................................................................................................18 图目录 图1：本周行业涨跌幅....................................................................................................................................................................................3图2：年初以来行业涨跌幅...........................................................................................................................................................................3图3：最近两年医药行业估值水平(PE-TTM).............................................................................................................................................3图4：最近5年医药行业溢价率(整体法PE-TTM剔除负值)................................................................................................................3图5：行业间估值水平走势对比(PE-TTM整体法)...................................................................................................................................4图6：行业间相对沪深300超额累计收益率............................................................................................................................................4图7：本周子行业涨跌幅................................................................................................................................................................................4图8：年初至今医药子行业涨跌幅..............................................................................................................................................................4图9：子行业相对全部A股估值水平(PE-TTM).........................................................................................................................................4图10：子行业相对全部A股溢价率水平(PE-TTM).......................................................................................