东吴非银孙婷团队无惧保险股短期回调继续看好板块投资价值事

【事件】近期保险股经历明显回调，A、H保险指数近5日分别下跌6.2%、2.2%，26日AH主要保险股跌幅均在2%-4%。 1、保险板块短期调整的可能诱因包括：1）海外AI恐慌情绪传导。 近期海外一篇AI危机报告流传，提出AI广泛应用下可能导致的白领阶层崩塌、“幽灵GDP”与传统金融商业模式崩塌等观点，引 【东吴非银孙婷团队】无惧保险股短期回调，继续看好板块投资价值 【事件】近期保险股经历明显回调，A、H保险指数近5日分别下跌6.2%、2.2%，26日AH主要保险股跌幅均在2%-4%。 1、保险板块短期调整的可能诱因包括：1）海外AI恐慌情绪传导。 近期海外一篇AI危机报告流传，提出AI广泛应用下可能导致的白领阶层崩塌、“幽灵GDP”与传统金融商业模式崩塌等观点，引发23日美股大跌，此后AH保险股受到波及。 2）市场短期资金面影响。 节后周期资源、科技成长表现强势，保险板块受到资金面压力，重要权重标的表现较弱。 3）对保险股年报的悲观预期。 由于25Q4成长股短期回调和利率上行，上市险企投资收益预计略有承压，市场对Q4单季归母净利润预期悲观。 2、我们认为保险行业当前基本面持续向好，继续看好板块投资价值。 1）AI恐慌实属过虑，相关报告观点过分夸大了AI冲击，我们认为国内传统金融系统稳定、监管严格，AI应用更多是机遇而不是威胁。 2）净利润短期波动不影响寿险业务实际价值。 25Q4净利润短期承压主要来自于市场波动，26Q1成长板块回暖，预计上市险企此前浮亏已经基本修复，叠加利率企稳，预计投资端表现稳定。 3）负债端景气度高，板块估值较低，投资价值凸显。 “存款搬家”背景下保险产品需求旺盛，2026年开门红以来头部险企新单期缴增速表现亮眼，同时分红险占比明显提升，进一步缓解利差损风险。 近期回调进一步强化板块低估值属性，我们继续看好保险股的长期投资价值。