文远知行 2017年季度报告

核心观点

• 公司概况： WildHorse Resource Development Corporation (WRD) 是一家在美国上市的公司，主要从事石油、天然气和凝析油资源的收购、开发和生产。公司拥有位于德克萨斯州东南部鹰城页岩和路易斯安那州北部特里维利复合体的集中化权益位置，并主要针对鹰城页岩的棉花山谷和特里维利复合体的超压棉花山谷进行目标。
• 近期发展： WRD于2017年5月完成了对Anadarko E&P Onshore LLC (APC) 和KKR的收购，获得了德克萨斯州布朗森、李和华盛顿县的大约111,000英亩的权益位置和相关的生产。收购的部分资金通过发行435万股优先股筹集，总价值约4.35亿美元。
• 财务状况： 收购后，公司收入大幅增长，2017年前三季度总营业收入为24.7亿美元，同比增长185%。生产量也显著提升，2017年前三季度产量为7,004万桶油当量/天，同比增长76%。然而，公司也面临着较高的运营成本，2017年前三季度总运营成本为20.6亿美元，同比增长167%。公司通过发行2025年到期的高级无担保债券筹集了5亿美元，用于偿还循环信贷额度并用于一般公司用途。
• 风险因素： 公司面临的主要风险包括油价波动、利率变化、钻井和生产风险、监管变化以及储备估计的不确定性。公司通过使用商品衍生品来降低油价波动风险，但这也限制了油价上涨带来的收益。
• 未来展望： 公司预计未来现金流量将足以满足正常运营需求，并继续进行目前计划的开发钻探活动。然而，公司也需要进行大量额外的资本支出，以更充分地开发其资产并收购更多资产。公司未来的成功将高度依赖于可用的资本资源。