非银行金融行业周报：并购重组进展快速，跨境理财通正式落地

行业周报（20241202-20241208）领先大市-A(维持)并购重组进展快速，跨境理财通正式落地 2024年12月10日 行业研究/行业周报 投资要点 券业并购重组再迎新进展。本周国信证券及浙商证券并购重组事件均迎来新进展：1、证监会核准浙商证券成为国都证券主要股东，核准浙江交投成为国都证券的实际控制人，对公司依法受让国都证券19.97亿股股份（占国都证券股份总数34.25%）无异议。2、国信证券收购万和证券最新进展，国信证券拟通过发行A股股份的方式向深圳资本、鲲鹏投资、深业集团等7名对手方购买其持有的万和证券合计96.08%的股份，交易价格51.92亿元。行业并购重组交易进展进程较快，同一股东系证券公司整合加速推进，进一步推动行业供给侧改革，通过并购重组快速扩大规模，提升区域布局，助力金融强国战略。 资料来源：最闻 相关报告： 【山证非银行金融】中小券商股权流转提速，行业并购重组有望持续-行业周报（20241125-20241201）：2024.12.3 加强集团风险管理能力，并表管理指引出台。本周，中证协就《证券公司并表管理指引（试行）》征求行业意见，明确并表管理总则、范围及各要素的管理要求。证券公司对被投资机构不构成控制，但被投资机构所产生的风险和潜在损失足以对证券集团造成重大影响的，也纳入并表管理范围。《指引》还对并表管理要素进行进一步明确，包括公司治理、业务协同与内部交易管理、风险管理、资本管理等并表管理各构成要素。《指引》进一步加强证券公司集团风险管理能力，通过强化集团经营风险管理，有利于行业优胜劣汰，进一步推动我国一流投行的建设进度，加强大型券商集团的全球竞争力。 【山证非银行金融】国君海通发布合并草案，行业并购重组再加速-行业周报（20241118-20241124）：2024.11.25 分析师： 孙田田执业登记编码：S0760518030001电话：0351-8686900邮箱：suntiantian@sxzq.com 刘丽执业登记编码：S0760511050001电话：0351--8686985邮箱：liuli2@sxzq.com “跨境理财通”业务正式落地。“跨境理财通”是粤港澳大湾区的内地和港澳投资者，可以相互投资对方金融机构提供的、符合资格产品的一种试点方式。“跨境理财通”2.0试点，12月4日正式落地，首批共有14家证券公司获批开展业务，已有多家试点券商正式上线“跨境理财通”业务，并完成首批业务账户的开通。作为 研究助理： 李明阳邮箱：limingyang@sxzq.com 服务高净值客户的重要手段，跨境理财通业务有助于提升客户的粘性和活跃度，随着市场的逐步发展，跨境交易量的提升，有望实现业务规模的增长，拓展券商国际化业务。近期，随着市场流动性及风险偏好的持续提升，券商各项业务稳步复苏，基本面改善的确定性不断加强，叠加一流投行建设需求，大型券商加快并购重组进度，估值水平有望进一步提升。 上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨2.33%，沪深300上涨1.44%，创业板指数上涨1.94%。上周A股成交金额8.62万亿元，日均成交额1.72万亿元，环比增长13.23%。两融余额1.86万亿元，环比提升1.08%。中债-总全价(总值)指数较年初上涨3.87%;中债国债10年期到期收益率为1.95%,较年初下行60.62bp。 风险提示 宏观经济数据不及预期；资本市场改革不及预期；一二级市场活跃度不及预期；金融市场大幅波动；市场炒作并购风险。 目录 1.投资建议...........................................................................................................................................................................42.行情回顾...........................................................................................................................................................................43.行业重点数据跟踪...........................................................................................................................................................54.监管政策与行业动态.......................................................................................................................................................75.上市公司重点公告...........................................................................................................................................................86.风险提示...........................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：申万一级行业涨跌幅对比（%）...........................................................................................................................5图2：主要指数的本周涨跌幅（%）...............................................................................................................................5图3：上周日均成交1.72万亿元，环比增长13.23%....................................................................................................5图4：截至12月06日，质押股数占比4.09%...............................................................................................................6图5：截至12月06日，两融余额1.86万亿元..............................................................................................................6图6：11月基金发行份额1474.16亿份...........................................................................................................................6图7：11月股权融资规模290.99亿元.............................................................................................................................6图8：中债10年国债到期收益率(%)...............................................................................................................................7 表1：证券业个股涨跌幅前五名与后五名.........................................................................................................................5 1.投资建议 券业并购重组再迎新进展。本周国信证券及浙商证券并购重组事件均迎来新进展：1、证监会核准浙商证券成为国都证券主要股东，核准浙江交投成为国都证券的实际控制人，对公司依法受让国都证券19.97亿股股份（占国都证券股份总数34.25%）无异议。2、国信证券收购万和证券最新进展，国信证券拟通过发行A股股份的方式向深圳资本、鲲鹏投资、深业集团等7名对手方购买其持有的万和证券合计96.08%的股份，交易价格51.92亿元。行业并购重组交易进展进程较快，同一股东系证券公司整合加速推进，进一步推动行业供给侧改革，通过并购重组快速扩大规模，提升区域布局，助力金融强国战略。 加强集团风险管理能力，并表管理指引出台。本周，中证协就《证券公司并表管理指引（试行）》征求行业意见，明确并表管理总则、范围及各要素的管理要求。证券公司对被投资机构不构成控制，但被投资机构所产生的风险和潜在损失足以对证券集团造成重大影响的，也纳入并表管理范围。《指引》还对并表管理要素进行进一步明确，包括公司治理、业务协同与内部交易管理、风险管理、资本管理等并表管理各构成要素。《指引》进一步加强证券公司集团风险管理能力，通过强化集团经营风险管理，有利于行业优胜劣汰，进一步推动我国一流投行的建设进度，加强大型券商集团的全球竞争力。 “跨境理财通”业务正式落地。“跨境理财通”是粤港澳大湾区的内地和港澳投资者，可以相互投资对方金融机构提供的、符合资格产品的一种试点方式。“跨境理财通”2.0试点，12月4日正式落地，首批共有14家证券公司获批开展业务，已有多家试点券商正式上线“跨境理财通”业务，并完成首批业务账户的开通。作为服务高净值客户的重要手段，跨境理财通业务有助于提升客户的粘性和活跃度，随着市场的逐步发展，跨境交易量的提升，有望实现业务规模的增长，拓展券商国际化业务。近期，随着市场流动性及风险偏好的持续提升，券商各项业务稳步复苏，基本面改善的确定性不断加强，叠加一流投行建设需求，大型券商加快并购重组进度，估值水平有望进一步提升。 2.行情回顾 上 周 （20241202-20241208） 沪 深300指 数 、 创 业 板 指 数 分 别 收 于3973.14(1.44%)、2267.06(1.94%),申万一级非银金融指数涨幅为2.86%,在31个申万一级行业中排名第14位；证券Ⅲ涨幅为2.37%。 个股表现，本周板块涨幅居前的有哈投股份（9.23%）、指南针（8.49%）、华林证券（7.44%），跌幅居前的有锦龙股份（-16.94%）、浙江东方（-3.00%）、永安期货（-2.16%）。 数据来源：Wind，山西证券研究所 3.行业重点数据跟踪 1）市场表现及市场规模：上周主要指数均有不同程度上涨，上证综指上涨2.33%，沪深300上涨1.44%，创业板指数上涨1.94%。上周A股成交金额8.62万