沙特1月官价以及近期油价一览

姓名：肖彧投资咨询证号：Z00162962024年12月9日 沙特下调1月售往亚洲和欧洲的原油升贴水沙特11月出口略升至617万桶/日（596），产量为895万桶/日 亚洲：各等级原油下调0.6-0.8美元/桶不等，其中较为主流的轻质和中质原油升贴水分别下调0.8和0.7美元/桶。其中轻质升贴水创2021年1月以来新低，中质升贴水创2020年12月以来新低 美洲：所有品级维持不变，绝对值仍为全球最高欧洲：西北欧与地中海所有品级升贴水均下调1.1美元/桶，为过去5个月以来第4次下调，创下2023年2月以来新低 亚洲是沙特最重要的销售区域，沙特连续2个月下调亚洲区域升贴水，凸显远东大国实际需求依然不佳，以及区域货源竞争激烈欧洲区域延续下调趋势。欧洲区域供需依然较为疲软。 2.1原油期现走势 油价在11月的总体震荡，因OPEC+延长减产至年底淡化了基本面矛盾 OPEC+在上周四宣布再度延长减产3个月，此举无法扭转供应过剩格局，但削减了供应过剩的程度，压缩了油价下方空间12月主要关注国内会议，美联储会议，以及美国经济数据表现 相对而言，Brent管理基金净多单持仓更依赖供应。可以看到10月1日伊朗导弹袭击以色列后布伦特原油持仓的显著改变OPEC+会议前消息人士以及市场预期对OPEC+延长减产判断较为一致，也导致了多头持仓走强 WTI期货净多单持仓相对更关注宏观。美国市场原油供应更多来源于本国、加拿大和墨西哥，受中东地缘扰动相对较小近期的持仓摇摆不定，侧面反应了美国市场对美联储降息路径预测的摇摆不定。不过长期多头持仓趋势依然下降，这与长期美国降息路径放缓相对应：利率越高越不利于整体经济发展以及原油需求 2.4原油期货结构 最新的原油期货远期结构依然保持在back，说明现实的实物市场依然略微紧张，尽管预期偏弱WTI和Brent市场原油的back程度较过去一段时间略微走弱，显示弱预期正在逐渐改变现实市场。 2.5原油月差 与2.4所述类似，月差在11月保持低迷，暗示实物市场正在逐渐走弱11月18日，WTI近月月差一度进入负值区间 2.6跨市期货价差 如前所述，沙特对亚洲的中质原油升贴水变化能够从定性角度确认一段时间内外盘价差的倾向随着沙特再度下调亚洲升贴水，我们认为将影响下一个阶段的内外盘价差 北美LLS-WTI库欣价差走强，与EIA周度报告公布炼厂开工负荷高位增加相符布油相对美油走强，反应的是供应端减产+扰动与需求端宏观经济政策预期的劈叉 成品油总体追随原油震荡，未有特别的独立走势 11月裂解短暂起色后再度走低，总体维持疲态，绝对值亦相对偏低 裂解价差疲软意味着终端需求持续乏力，通过裂解打压炼厂利润，或在未来某个时间点对上游炼厂开工形成负反馈 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！