沙特2月官价以及近期油价一览

姓名：肖彧投资咨询证号：Z00162962025年1月7日 沙特上调2月售往亚洲和欧洲的原油升贴水沙特下调2月售往美国的原油升贴水沙特12月出口略升至633万桶/日（616），创9个月新高沙特12月原油产量为895万桶/日（895） 亚洲：各等级原油上调0.4-0.6美元/桶不等，其中较为主流的轻质和中质原油升贴水分别上调0.6和0.5美元/桶。是连续下调2个月后的首次上调 美洲：各等级原油下调0.3-0.4美元/桶不等，绝对值仍为全球最高欧洲：西北欧与地中海所有品级升贴水均上调1.3美元/桶，上调幅度超过了上个月1.1美元/桶的下调幅度 亚洲是沙特最重要的销售区域，中国11月原油进口强势反弹，叠加伊朗和俄罗斯原油供应减少，使得对中东原油需求大增。作为结果，沙特12月原油出口量创2024年二季度以来新高，中东阿曼迪拜原油期货较布伦特原油显著走强。沙特这次上调远东官价实属顺理成章 欧洲区域的连续下调趋势得到缓解，暗示欧洲区域供需略有改善。 2.1原油期现走势 油价在12月的总体震荡，并在12月底开始走强12月初期的总体震荡由于OPEC+延长减产至明年一季度末淡化了基本面矛盾油价上涨主要由于中美制造业复苏，北美寒潮影响 相对而言，Brent管理基金净多单持仓更依赖供应。由于OPEC+延长减产，叠加气候转冷使得持仓的多头势头得以持续 WTI期货净多单持仓相对更关注宏观。美国市场原油供应更多来源于本国、加拿大和墨西哥，受中东地缘扰动相对较小WTI期货净多单持仓从12月17日当周开始显著上行，因为鹰派降息的美联储会议之后，越来越多的经济数据（连增2周的PCE、连续走低的初请失业金人数以及出现反弹迹象的制造业PMI）显示美国进入再通胀的风险增加 2.4原油期货结构 最新的原油期货远期结构依然保持在back，实物市场依然紧张back程度略有加深，暗示市场边际趋于紧张，与近期的价格反弹相互呼应 近期全球月差走强，其中：欧美更多由于寒冷天气增加了能源需求中东和国内主要由于中国进口节奏改变 在最近几周中，中东的迪拜阿曼原油和国内的SC原油（已经刨除汇率因素，以人民币计价会相对更强）均相对布伦特原油走强汇率走弱带来的进口成本增加风险以及OPEC+延长减产确认阶段价格底部使得国内原油进口变得“越早越有利”沙特对亚洲的中质原油升贴水变化能够从定性角度确认一段时间内外盘价差的倾向我们认为近期国内价格走势，以及其背后的进口增加对沙特上调OSP起到了助推作用，SC对布伦特的价差不仅仅与OSP本身相关，更反应了中东原油对西方原油的溢价 北美LLS-WTI库欣价差小幅走强，米德兰-库欣价差总体持稳，美国炼厂年底前提升开工率加紧消耗原油库存以避税 成品油总体追随原油震荡，并在近期小幅走高，其中美湾地区柴油显著走强，因为寒潮天气将增加取暖油的需求注：取暖油与柴油同属馏分油，本质上十分相似。Nymex交易所超低硫柴油期货代码甚至为HO，指代HeatingOil取暖油航煤走强则是受到同属中间馏分的柴油走强带动 12月以来裂解有企稳态势，尤其是欧美，在炼厂没有重大检修的背景下，暗示需求端有所好转（短期更多受寒潮带动）西北欧211相对321更强，即柴油价格相对更强，一方面为欧洲天然气价格上涨后柴油替代需求有所增加，另一方面备战寒潮的取暖油与柴油同属馏分油 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！