沙特7月官价以及近期油价一览

姓名：肖彧投资咨询证号：Z00162962024年6月6日 沙特下调7月售往亚洲地区原油升贴水沙特上调7月售往欧洲地区原油升贴水沙特5月出口量降至620万桶/日，产量则稳定在900万桶/日附近轻重油价差进一步下行，因中东国家选择更多地加工重质原油，以出口更昂贵的轻质原油所致 亚洲：所有品级升贴水均下调0.4-0.6美元/桶，为连续第三个月上调之后的首次下调。美洲：所有品级升贴水维持不变，绝对值仍为全球最高。欧洲：西北欧与地中海所有品级升贴水均上调1.0美元/桶，为连续第三个月上调，上调幅度超过上个月。 亚洲是沙特最重要的销售区域，亚洲升贴水的下调，与亚洲区域需求疲软脱不了干系 沙特进一步增加欧洲方向升贴水有点出乎我们意料，因为欧洲布伦特的近月月差较上个月月初已经大幅缩水，显示区域供需出现放缓，沙特仍然上调该区域售价或意味其仍然看好欧洲市场。 2.1原油期现走势 油价在5月横盘震荡了大部分时间后，6月在OPEC+达成最新协议后继续下滑。最新协议包括延长366万桶/日集体性减产到明年年底，延长去年11月宣布的220万桶/日自愿减产至9月底，并在之后一年内酌情退出OPEC+瞄准的是夏季需求季节性增长的点，因此只将之前的全额减产延长至9月底因此这无益于短期需求疲软，在“等到”需求季节性恢复之前油价依然受到基本面压力 Brent管理基金净多单持仓在红海事件发生后明显反弹，并且在OPEC+决定二季度继续减产后再度返回高位不过从4月底至今布伦特管理基金期货净多单出现迅速回落，至今仍没有明显企稳迹象摆脱俄罗斯并且更依赖美国和中东供应的欧洲对OPEC供应相关的地缘和政策更为敏感，大幅脱离的净多头头寸正是中东地缘溢价不再在油价中交易的另一个信号 WTI期货净多单持仓相对更关注宏观。美国市场原油供应更多来源于本国、加拿大和墨西哥，受中东地缘扰动相对较小5月以来美国WTI管理基金期货净多单逞增加态势，与布伦特原油期货相反，这一定程度解释了期间B-W价差收窄 2.4原油期货结构 尽管单边大幅调整，全球主要期货市场结构仍勉强保持为back，显示实物市场供需依然偏紧同为back下，布伦特原油近端平坦化较为显著，显示欧洲区域供需有所放缓 2.5原油月差 各市场的月差跟随单边价格一同回落，尤以欧洲和亚洲市场表现突出这意味着供需状况变化等基本面因素逐渐替代地缘政治和宏观逆风等其他因素成为油价下跌主要因素 2.6跨市期货价差 随着沙特下调了亚洲中质原油OSP，内盘油价对外盘价差有望回落，不过沙特此次下调幅度并不大布伦特和WTI市场的净多单持仓的劈叉导致了B-W价差收敛 美国区域价差略有反弹，随着夏季驾驶高峰季到来，美国炼厂开工率已经提升至95%现货价格可以看到更明显的B-W收窄趋势 美国汽柴油走势转弱，最新EIA周报显示其旺季第一周需求不尽如人意亚洲市场的成品油价格出现了较其他市场更显著的下行姿态 新加坡裂解下行对市场有着格外的影响主要能源机构均把中国、印度等新兴经济体作为今年全球需求最主要增长点，而亚洲裂解走软意味着最主要需求增长区域的实际需求不及预期需求不及预期构成了5月以来油市疲软的最主要原因 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！