玻璃纯碱产业周报：情绪偏弱，价格向下

1、玻璃价格行情 价格：本周期货偏弱，现货震荡，主力合约1204(-59），沙河现货价格1212（+16）。 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎。 1、纯碱价格行情 价格：本周价格震荡，期货主力合约1428（-50），沙河现货1500（0）。 数据来源：隆众资讯、卓创资讯国贸期货整理 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎。 1、价差行情 Ø纯碱跨月价差：01-05价差震荡。 Ø玻璃跨月价差：01-05价差走低。 2、玻璃供给分析 Ø产量持稳。本周全国浮法玻璃日产量15.86万吨，开工率为77.89%，比28日增长0.26个百分点；产能利用率为79.28%，比28日下降0.11个百分点。本周暂无产线点火或者冷修，但存在产线热修情况，产量小幅下降。下周暂无产线有点火或者放水计划，前期点火的一条产线或将开始引板出玻璃，热修的产线也将恢复正常生产。注意到近期利润改善，供给下降趋势将放缓，整体看供给持稳为主。 Ø玻璃生产利润小幅向下。以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-127.58元/吨，环比下降17.14元/吨；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润51.11元/吨，环比增加44.95元/吨；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润160.99元/吨，环比下降 61.43元/吨。日产量生产利润 2、玻璃需求分析 Ø下游深加工订单改善：深加工企业订单天数12.3天，环比-5.38%，同比-40.29%。 Ø地产中后端竣工数据不佳：1—10月份，房地产开发企业房屋施工面积720660万平方米，同比下降12.4%。房屋新开工面积61227万平方米，下降22.6%。房屋竣工面积41995万平方米，下降23.9%。 Ø库存累积：样本企业库存企业库存4822.9万重箱，环比-78.8万重箱，环比-1.61%，同比+46.69%。政策利好影响等待兑现，短期需求尚可，年底赶工，库存去化。中期地产颓势难挽，竣工数据同比延续下滑，后市需求担忧犹存。 3、纯碱供给分析 Ø供应持稳，本周纯碱产量72.58万吨，环比增加0.05万吨，涨幅0.07%。轻质碱产量30.42万吨，环比增加0.11万吨。重质碱产量42.16万吨，环比减少0.06万吨。企业装置开停并存，整体波动有限，开工小幅提升。纯碱企业检修较少，无明显波动，预期下周开工及产量小幅增加趋势。关注利润压缩下，碱厂动向。 Ø碱厂利润震荡：氨碱法纯碱理论利润-48.57元/吨，环比增加0.18元/吨。联碱法纯碱理论利润（双吨）-29.40元/吨，环比增加27元/吨。 3、纯碱需求分析 Ø需求向弱，浮法和光伏玻璃需求走弱，日熔量下滑。本周纯碱出货78.47万吨，环比增加16.67%；纯碱整体出货率为108.12%，环比+15.38个百分点。下游需求表现淡稳，按需补库为主。厂家总库存159.69万吨，较周一减少2.04万吨，跌幅1.26%。 4、供需总结 Ø基本面平淡，短期产业面供需过剩的矛盾仍较为突出，价格继续承压。 Ø玻璃供给减量难以持续，需求改善有限，下游能否持续消化是关注的重点。中期需求承压下，价格难向上。玻璃生产利润已明显修复，供给难有大幅减量。 Ø纯碱供给高位，需求偏弱，价格支撑不足，碱厂集中度高，调节供给能力较强，价格延续大波动。 l策略推荐：观望。 l风险关注：检修、新产能投产及下游需求等。 期市有风险，入市需谨慎