摘要
本周油脂期价走势分化，豆油Y2505合约下跌2.18%报7896元/吨，棕榈油P2505合约上涨2.35%报9600元/吨，菜油OI2505合约下跌0.64%报8804元/吨。
重要资讯：
- 榈油：东南亚进入季节性减产周期，印尼棕榈油库存增至302万吨但仍处历史低位，印尼2025年1月1日将启动B40生柴计划，预计减少200万吨年度出口量，马棕榈油本周上涨2.17%。
- 美豆：美豆出口强劲，分析师预计2024/25年度大豆期末库存为4.69亿蒲式耳，USDA此前预估为4.7亿蒲式耳，美豆本周上涨0.40%。
后市展望：
近期油脂价格受EPA署长任命、印度市场累库等利空影响调整，豆菜油跌幅更大，棕榈油因洪水担忧反弹。国内棕榈油价格长期倒挂抑制进口和消费，豆棕价差持续倒挂，豆油替代效应持续。随着棕榈油减产季来临，印尼库存偏低及B40生柴计划将考验产量和库存，油脂价格或有反复。整体来看，国内三大油脂品种在各自基本面指引下维持分化行情的概率较大。
现货分析：
- 豆油：张家港地区四级豆油现货价格8270元/吨，较上一交易日下跌50元/吨，较近5年维持在平均水平。
- 棕榈油：广东地区24度棕榈油现货价格10300元/吨，较上一交易日下跌160元/吨，较近5年维持在较高水平。
- 菜油：江苏地区四级菜油现货价格8780元/吨，较上一交易日下跌10元/吨，较近5年维持在较低水平。
其他数据：
- 全国豆油库存减少1.40万吨至121.50万吨。
- 全国棕榈油商业库存减少3.60万吨至47.00万吨。
- 港口进口大豆库7829370吨。
- 基差：豆油基差356元/吨（下跌64元/吨），棕榈油基差18元/吨（下跌114元/吨），菜油基差104元/吨（下跌79元/吨）。
综合分析：
国内棕榈油价格长期倒挂抑制进口和消费，棕榈油低库存现象将持续。明年一季度我国进口棕榈油利润仍倒挂，支撑国内价格。印尼库存偏低及B40生柴计划将考验产量和库存，油脂价格或有反复。整体来看，国内三大油脂品种在各自基本面指引下维持分化行情的概率较大。
