钢材期货周报：产量和库存都出清，变量在需求预期

产 量 和 库 存 都 出 清 ， 变 量 在 需 求 预 期 周敏波投资咨询资格：Z0015979联系方式：020-88818011 一、价格和价差 价格和价差：本周价格维持震荡走势，基差走强 指导价基差119元每吨，成交价基差-20元每吨 价格和价差：盘面卷螺价差回落 成本和利润持稳，高炉成本低于电炉 二、热卷去库放缓 库存分结构：总库存不高，螺纹库存低位持平，热卷去库放缓 库存分结构（建筑材VS工业材）：总量库存出清至低位 二、供给：钢厂产量季节性回落 高频数据跟踪：1-11月铁元素同比下降4%，其中铁水产量下降4%，废钢日耗下降1.9% 产量分结构：铁元素产量季节性走弱，成品材产量见顶 废钢日耗同比下降，铁水产量同比增长走势 产量分结构：工业材产量季节性下滑 螺纹延续减产，供需基本平衡 热卷产量抬升，铁水从螺纹转向热卷 四、需求：总量需求季节性见顶，螺弱卷强 市场成交：环比稍有好转，同比依然较差（钢厂直供比例提升，市场贸易量萎缩） 五大品种表需见顶回落，冷轧和中厚板表需走高 基建项目资金主要依赖财政宽松 1-10月钢材出口9188万吨，同比增长23.3%（增量+1700万吨） 地产行业关注政策宽松带来的销售改善情况 11月地产成交有好转迹象 免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 研究报告全部内容不代表协会观点，仅供交流，不构成任何投资建议 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号周敏波投资咨询资格：Z0010559 数据来源：Wind、Mysteel、富宝资讯、SMM、彭博、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 感谢倾听Thanks