白糖周报20241208

国内市场：

• 供应：截至12月5日，广西、云南糖厂开榨情况同比增加，全国共有95家糖厂开榨，产糖量同比大幅增加54.34%。利空。
• 进口：10月食糖进口同比减少41.61%，但1-10月累计进口同比增加12.57%；糖浆、白砂糖预混粉进口量同比增加24.86%。利空。
• 需求：截至11月底，全国累计销糖量同比增加，销糖率同比加快。利多。
• 库存：截至11月底，全国工业库存同比增加33.14%。利空。

国际市场：

• 巴西供应：11月上半月巴西中南部甘蔗入榨量同比减少52.81%，产糖量同比减少59.18%。利多。
• 巴西出口：11月前四周出口糖和糖蜜日均出口量17.86万吨。利多。
• 巴西港运：截至11月27日当周，港口等待装运食糖数量环比增加22.24%。利多。
• 印度产量：截至11月30日，印度糖厂入榨量同比减少35.05%，产糖量同比减少36.17%。NFCSF预计2024/25榨季印度食糖产量2800万吨。利多。
• 印度政策：允许使用甘蔗汁和B-重糖蜜生产乙醇，讨论提高汽油中乙醇掺混比例。利多。
• 印度消息：马哈拉施特拉邦甘蔗供应充足，但部分甘蔗品种提前开花可能影响产量。利多。

市场解析：

• 郑糖上周持续走低，受进口糖浆及预拌粉政策传闻影响波动较大。长期看，糖浆及预拌粉进口成本可能提高，但不会影响整体进口供应量。
• 印度国内压榨进度偏慢，但前期销售食糖量较大，导致印度国内糖价持续走低，出口预期增加。
• 国内新糖开榨提前，增产预期较大，近期供应压力开始积累。

盘面解读：

• 郑糖价格涨至关键压力后出现回撤，短期可能陷入纠结震荡期。

市场关注：

• 国内新糖开榨及库存变化；泰国糖安全问题；巴西减产影响；印度出口政策变化；巴西雷亚尔波动；美国降息影响。