批文审核周度跟踪20241208：本周通过和终止批文均减少

批文审核周度跟踪20241208 本周通过和终止批文均减少 2024年12月08日 本周通过批文减少 本周（2024-12-02至2024-12-08，下文同），交易所和DCM审核反馈 有更新的公司债拟发行金额共计11763亿元，其中交易所8833亿元，DCM2930亿元。2024年以来，江苏通过批文规模最大，为5575亿元，其次是广东（3798亿元），浙江（3728亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效+注册结果）占比）来看，广东的通过率最高（23%），其次为海南和内蒙古（13%）。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001邮箱：tanyiming@mszq.com分析师刘雪执业证书：S0100523090004 本周平均审核反馈天数增加 邮箱：liuxue@mszq.com研究助理韩晨晨 本周（2024-12-02至2024-12-08，下文同），交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别86天、54 执业证书：S0100123070055邮箱：hanchenchen@mszq.com 天。 相关研究1.固收周度点评20241207：中央经济工作会议前瞻-2024/12/072.高频数据跟踪周报20241207：螺纹钢价格环周转升-2024/12/073.利率债2025年流动性展望：2025，流动性的变与不变-2024/12/06 4.利率专题：新一轮信用扩张正在孕育？-20 24/12/04 5.城投随笔系列：城投“退名单”，节奏如何？ -2024/12/04 分省份来看：2024年以来，贵州的反馈次数最多，平均2.5次，其次是辽宁（2.3次）， 宁夏、河南和青海（1.9次），吉林（1.8次）。内蒙古反馈次数最低，为0.3次，甘肃和广东（0.8次），西藏和江苏（1.0次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为131天，其次海南（97天），广西（83天），河南（81天），安徽和新疆（80天）。 分行政层级来看：2024年以来，直辖市区平台和其他园区平台反馈次数最多，为1.7次，其 次是省级园区平台，为1.5次。直辖市级平台反馈次数最少，平均0.8次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为157天，其次是省级园区（72天），直辖市反馈天数最短，为41天。 本周“终止”批文略有减少 2024年以来（截至2024-12-08），审核反馈为“终止”的全部债券共557 只，合计拟发行规模为8376亿元。 分省份来看：2024年以来，浙江审核反馈为“终止”的规模最大，为919亿元，其次是 江苏（797亿元），山东（515亿元），重庆（400亿元），河南（369亿元）。但从“终止”项目占全部更新项目比重（终止率）来看，辽宁终止率最高（14%），其次为黑龙江（7%）。 分行政层级来看：2024年以来，区县级平台项目审核反馈为“终止”的规模最大，为1868 亿元，其次是地级市平台（1682亿元），国家级园区平台（951亿元）。从终止率来看，省级平台终止率最高，达4%，其次为区县级平台和其他园区平台（3%）、直辖市区平台和国家级园区平台（2%）。 风险提示：城投口径偏差；项目披露不齐全或滞后；地方政府债务压力、区 域及平台评价的主观性。 目录 1本周通过批文减少3 2本周平均审核反馈天数增加7 3本周“终止”批文略有减少9 4风险提示11 插图目录12 表格目录12 注册制改革后，交易所审核反馈的公司债批文状态包括：受理-反馈-通过/终止（私募债）、受理-反馈-提交注册-注册生效/注册结果/通过/终止（小公募）。 协会审核反馈的批文状态包括：受理-预评-反馈-上会-完成注册。 1本周通过批文减少 本周（2024-12-02至2024-12-08，下文同），交易所和DCM审核反馈有更新的公司债拟发行金额共计11763亿元，其中交易所8833亿元，DCM2930亿元。 交易所：交易所审核反馈为“通过”、“注册生效”和“注册结果”的债券拟发行规模为299亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的3%，其中“通过”、“注册生效”和“注册结果”的城投债为184亿元；交易所审核反馈为“终止”的债券拟发行规模为147亿元，占本周经过交易所审核反馈的全部债券的2%，其中“终止”的城投债为103亿元。 图1：本周交易所更新状态分布（亿元）图2：本周交易所更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 DCM：DCM审核反馈为“完成注册”的债券拟发行规模为159亿元，占本周审核反馈的全部债券的5%，其中“完成注册”的城投债为108亿元。 图3：本周DCM更新状态分布（亿元）图4：本周DCM更新状态分布：城投（亿元） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-12-08。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-12-08。 图5：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”+“注册结果”规模及比例变化（亿元，%） 图6：交易所和协会“终止”、“通过”+“注册生效” +“完成注册”+“注册结果”规模及比例变化：城投（亿 元，%） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-12-08。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：周度，截至2024-12-08。 分省份来看： 2024年以来，江苏通过批文规模最大，为5575亿元，其次是广东（3798亿元），浙江（3728亿元），但从通过批文项目占全部更新项目比重（（完成注册+通过+注册生效+注册结果）占比）来看，广东的通过率最高（23%），其次为海南和内蒙古（13%）。 分行政层级来看： 2024年以来，地级市平台通过批文规模最大，为14000亿元，其次是区县级平台（7598亿元），国家级园区平台（5119亿元），省级平台（4050亿元）。2024年以来，区县级平台完成注册+通过+注册生效+注册结果占比较高，为11%；其次为地级市平台、省级平台和省级园区平台，占比为10%。 图7：“完成注册”+“通过”+“注册生效”+“注册 结果”金额及完成注册率变化：分省份（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-12-08。 图8：“完成注册”+“通过”+“注册生效”+“注册 结果”金额及完成注册率变化：分行政层级（亿元） 资料来源：ifind，民生证券研究院注：2024年截至2024-12-08。 表1：本周审核反馈为“通过”、“注册生效”、“完成注册”、“注册结果”的城投债情况（亿元） 项目名称 项目状态 品种 计划发行额 省份 行政层级 珠海华发集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行可续期公司债券 通过 小公募 30 广东 地级市 珠海华发集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行公司债券 通过 小公募 63 广东 地级市 建德市资产经营投资有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 浙江 区县级 日照市土地发展集团有限公司关于2024年度第一期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 5 山东 地级市 徐州市新盛投资控股集团有限公司关于2024年度第八期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 20 江苏 地级市 南京汤山建设投资发展有限公司关于2024年度第三期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 10 江苏 国家级园区 江苏省港口集团有限公司关于2024年度第三期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 15 江苏 省级 江苏省港口集团有限公司关于2024年度第三期超短期融资券的注册报告 完成注册 SCP 30 江苏 省级 太原市龙城发展投资集团有限公司关于2024年度第三期短期融资券的注册报告 完成注册 CP 5 山西 地级市 太原市龙城发展投资集团有限公司关于2024年度第四期短期融资券的注册报告 完成注册 CP 10 山西 地级市 苏州新区高新技术产业股份有限公司关于2024年度第六期中期票据(并购)的注册报告 完成注册 MTN 5 江苏 国家级园区 南京浦口康居建设集团有限公司关于2024年度第三期中期票据的注册报告 完成注册 MTN 8 江苏 区县级 南通新家园农业投资发展有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 20 江苏 区县级 洛阳商都城市投资控股集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券(第二期) 通过 私募 3 河南 区县级 南京市浦口新城保障房开发建设有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 2 江苏 国家级园区 长春市城市发展投资控股(集团)有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 10 吉林 地级市 成都市青白江区国有资产投资经营有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 四川 区县级 湛江市基础设施建设投资集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 15 广东 地级市 延安城市建设投资(集团)有限责任公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 5 陕西 地级市 广西柳州市东城投资开发集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券 通过 私募 11 广西 地级市 嘉兴高新集团有限公司2024年面向专业投资者非公开发行公司债券通过私募5浙江国家级园区 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院 注：批文审批结束状态包括“通过”、“注册生效”、“终止”，此表列示本周结束状态的批文情况，若为涉及相关状态系本周无该状态批文审批。 2本周平均审核反馈天数增加 本周（2024-12-02至2024-12-08，下文同），交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别86天、54天。其中，城投债的交易所和DCM审核反馈平均次数分别2次、2次；交易所和DCM审核反馈的平均天数分别93天、48天。 图9：交易所、DCM反馈次数及变化（次）图10：交易所、DCM反馈次数及变化：城投（次） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-12-08。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-12-08。 图11：交易所、DCM平均反馈天数及变化（天）图12：交易所、DCM平均反馈天数及变化：城投（天） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-12-08。 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-12-08。 分省份来看： 2024年以来，贵州的反馈次数最多，平均2.5次，其次是辽宁（2.3次），宁夏、河南和青海（1.9次），吉林（1.8次）。内蒙古反馈次数最低，为0.3次，甘肃和广东（0.8次），西藏和江苏（1.0次）。从反馈天数来看，辽宁反馈天数最长，为131天，其次海南（97天），广西（83天），河南（81天），安徽和新疆（80天）。 分行政层级来看： 2024年以来，直辖市区平台和其他园区平台反馈次数最多，为1.7次，其次 是省级园区平台，为1.5次。直辖市级平台反馈次数最少，平均0.8次。从反馈天数来看其他园区反馈天数最长，为157天，其次是省级园区（72天），直辖市反馈天数最短，为41天。 图13：交易所、DCM反馈次数及天数：分省份（次， 天） 资料来源：ifind，企业预警通，交易所官网，民生证券研究院注：2024年截至2024-12-08。 图14：交易所、DCM城投债