南华期货纸浆周报20241208

核 心观点 及 回顾 核 心观点 ：进口 成 本 提 高 ， 下 游纸价 反弹 盘 面 回 顾 ： 上 周纸 浆期货价 格 震荡走势，持仓量 减 少 ， 以 空头减仓占优。S P 2 5 0 1主 力 合约周 度 上涨2 2元/吨 ，涨幅为0 . 3 8 %， 收盘价为58 6 6元/吨 。国 内针叶浆 现 货价 格 小 幅 上涨，山东 银星 价 格 上涨1 0元 至6 2 5 0元/吨 ， 河 北 俄针价 格 上涨2 5元 至5 8 0 0元/吨 ；阔叶浆山东金鱼价 格 下 跌5 0元 至4 4 0 0元/吨 。 产 业 表 现 ： 智 利A r a u c o 2 0 2 4年1 2月 份 最 新 木浆外盘 报价 ：针叶浆 银星7 8 5美 元/吨 ， 本 色浆金 星6 7 0美 元/吨 ，阔叶浆明 星5 5 0美 元/吨 。 芬 林 芬 宝M e t s a通 知 中 国 客户1 2月针叶浆 报价 上调1 0美 元 至8 2 0美 元/吨 。 据E u r o p u l p数 据显示 ，2 0 2 4年1 0月 欧 洲纸 浆港 口总 库存较9月缩减4 . 4 5 %，较2 0 2 3年 同 期 增长2 0 . 6 0 %。 加 拿 大 海 关 公 布2 0 2 4年1 0月 加 拿 大纸 浆出 口 中 国 情 况 ， 其 中 ：针叶浆1 8 . 3 4万 吨 ， 环比 增 加1 3 . 2 7 %， 同 比 增 加1 6 . 2 1 %。 据 巴 西 外贸 统 计系统 显示 ，2 0 2 4年11月 巴 西阔叶浆出 口 至 中 国5 8 . 5 2万 吨 ，环比- 4 3 . 7 %， 同比- 1 8 . 8 %， 累计同 比- 7 . 5 %。11月 智 利 出 口 至 中 国 漂针 浆1 5 . 6 7万 吨 ，环比+ 1 9 . 3 %。 核 心逻 辑： 上 周纸 浆期货价 格 反 复 震荡， 主 力 合约价 格维持5 7 0 0 - 6 0 0 0区间， 合约整 体 持仓量 减 少 ，盘面资金驱 动力 不强。 主 力0 1合约持仓向0 3合约 转移 ， 上 周 五 夜盘0 3合约持仓量 高 于0 1合约持仓量 ， 主 力 合约即 将 完 成 替换。 技术上 看 ， 周K线M A C D快 慢线在 零轴之下 ， 布 林带中轨向 下 偏 移 ， 周 度趋 势偏 空 ， 日K线 级 别 维 持 震 荡 。 上 周 部 分 针 叶 浆 品 牌 外 盘 报 价 或 平 或 涨 ， 欧 洲9月 纸 浆 港 口 库 存 下降 ， 国 内 年 底 纸 浆 长 协 接 单 量 增 加 ， 上 游 浆 厂 存 挺 价 意 愿 。11月 份 部 分 国 家 发 往 中 国 的 针 叶 浆 量 环 比 增 加 ， 阔 叶 浆 发 运 至 中 国 环 比大 幅 减 少 ， 一 部 分 原 因 是1 0月 份 阔 叶 浆 发 运 基 数 较 高 ， 另 一 部 分 是 国 内 针 叶 浆 价 格 相 对 坚 挺 。 需 求 端 来 看 ， 上 周 国 内 木 浆 纸 种 产 量均 有 不 同 程 度 提 高 ， 其 中 双 胶 纸 及 铜 版 纸 产 量 提 升 明 显 ， 白 卡 纸 及 生 活 纸 产 量 小 幅 提 升 。 成 品 纸 价 格 除 生 活 用 纸 扔 处 下 跌 趋 势 外 ，其 它 木 浆 纸 种 价 格 触 底 反 弹 ， 均 有 不 同 程 度 上 涨 ， 其 中 双 胶 纸 价 格 涨 幅 相 对 较 大 。 周 度 国 内 纸 浆 港 口 库 存 增 加 ， 仓 单 量 小 幅 增 加 ，纸 浆 库 存 变 化 为 纸 浆 价 格 带 来 一 定 压 力 。 综 合 来 看 ， 短 期 人 民 币 汇 率 贬 值 ， 外 盘 报 价 坚 挺 ， 纸 浆 进 口 成 本 仍 处 高 位 。 国 内 成 品 纸 价格 提 高 ， 产 量 短 期 提 升 ， 为 短 期 纸 浆 价 格 提 供 一 定 支 撑 。 价 差 纸 浆 基 差 下 游报价 第 三 章 供给 纸 浆 进 口 量 国 内纸 浆 产量 成 品纸 产量 成 品纸出 口 第 五 章 库 存 国 内纸 浆港 口库存 成 品纸企业 库存 成 品纸社 会库存