南华期货纸浆周报20250105

核 心观点 ： 供 需 偏强 驱 动， 利润制约空间 盘 面 回 顾 ： 上 周纸 浆期货价 格 震荡上 行 ，持仓量 增 加 ， 以 多头增仓占优。S P 2 5 0 3主 力 合约周 度 上涨6 2元/吨 ，涨幅为1 . 0 4 %， 收盘价为6 02 6元/吨 。国 内针叶浆 现 货价 格 上涨，山东 银星 价 格 上涨7 5元 至6 4 5 0元/吨 ， 河 北 俄针价 格 上涨2 0元 至5 9 0 0元/吨 ；阔叶浆山东金鱼价 格 上涨2 5元 至4 7 0 0元/吨 。 产 业 表 现 ： 智 利A r a u c o公 司 公 布2 0 2 5年1月 份 木浆外盘 报价 ：针叶浆 银星 提涨1 0美 元/吨 至7 9 5美 元/吨 ， 本 色浆金 星 持稳于6 7 0美 元/吨 ，阔叶浆明 星 提涨2 0美 元/吨 至5 7 0美 元/吨 。 巴 西C M P C公 司 中 国 市场新 一轮桉 木阔叶浆小鸟外盘 净价5 6 0美 元/吨 。U P M通 知 中 国 客户新一轮 针叶浆 报价 ，针叶浆芬 欧 面 价8 3 0美 元/吨 。 恒 安 广东基 地T M 3 6生 活 用纸 纸机顺利 开 机 出纸。 岳 阳 林纸4 5万 吨 文 化纸 项目 全 面 建成 投产。 金 博 士 集团湖 北 基 地 年产2 5万 吨项目1 3 #纸机 开 机 成 功 。 核 心逻 辑： 上 周纸 浆期货S P 2 5 0 3合约价 格 延续前 一 周 的 上涨走势， 持仓量 增 加 ， 成 交 量对比 之 前 主 力 合约偏 低 。 技术上 看 ，盘面 上 周 向 上突 破 前 期5 7 0 0 - 6 0 0 0价 格 区间， 日 度 均线系统向 上 排 列 ， 布 林带中轨向 上倾斜 ， 价 格 重 心 上 移 。 上 周 国 内 宏观情绪偏 弱 ， 股 市 下 跌 ，文华商 品 指 数 下 行 ，纸 浆品 种 脱 离 宏观情绪， 基 本 面 偏强。 上 周纸 浆外盘集 中报价 ，进口针 阔叶浆价 格 均 有 不 同 程 度 上涨， 但涨幅不 大 ， 美 元对人 民币上涨， 使 得纸 浆 进口 成 本 提 高 ， 供应端对国 内纸 浆价 格 呈 利 多驱 动。 近 期 国 内 木浆成 品纸 产能 集 中 落 地 ， 成 品纸周 度产量 除铜版纸持稳以 外 ， 白 卡纸、 双 胶纸、 生 活 用纸周 度产量 均 有 不 同 程 度 提 升 ， 部 分 大 型纸厂 年 前 原 料备 货， 短 期 需 求 端支 撑浆价 。周 度 国 内纸 浆港 口库存 去库， 期货 仓 单量 持稳。 由 于 成 品纸前 期涨价 后 近 期 价 格 持稳，纸 浆原 料 价 格 上涨 压 缩成 品纸利润。预 计后势随 着 成 品纸利润减 少 ，纸厂对高 价浆的 接 受 度 降 低 ，纸 浆价 格 上 行驱 动减 弱 ， 短 期 上 行 空间有 限 。 现 货 市 场 回 顾 期货市场回顾 价 差 下 游报价 第 四 章 成 品纸 产能 利 用 率 成 品纸 产量 成 品纸出 口 第 五 章 国 内纸 浆港 口库存 第 六 章 成 品纸利润